У Банка Японии не остается выбора

Инфляция в Токио ускорилась в июне за счет удорожания энергоносителей и роста промышленного производства, что соответствует ожиданиям повышения ставки Банком Японии в следующем месяце.

Потребительские цены без учета продовольствия выросли на 2,1% против 1,9% в мае, превысив прогноз на уровне 2%. Статистика по Токио традиционно считается опережающим индикатором для данных по стране, которые будут опубликованы в июле.

Отдельный отчет показал, что промышленное производство увеличилось на 2,8% в мае против прогноза в 2%. Скачок произошел в основном за счет полного возобновления работы автопроизводителей после скандала с сертификатами безопасности.

Ослабление иены поддержало рост цен в уходящем месяце. Японская валюта остается под давлением, обновив сегодня 38-летние минимумы в паре с долларом. Если курс иены будет оставаться вблизи текущих уровней, есть все шансы на повышение ставки Банком Японии на предстоящем заседании в июле, тем более что свежие экономические данные говорят в пользу нормализации монетарной политики.

Напомним, в этом месяце Центробанк оставил процентные ставки без изменений, сообщив о планах сократить покупки облигаций. На рынке есть некоторые сомнения в том, что регулятор отважится сразу на две значимые инициативы в рамках одного заседания. Но сам глава банка Уэда на прошлой неделе выразил готовность к подъему ставки, если такой шаг будет оправдан экономическими данными.

Скептики считают, что вышедшего отчета по инфляции может быть недостаточно, чтобы убедить Банк Японии повысить стоимость кредитования в июле. Цены действительно растут благодаря слабой иене, и потребитель это ощущает. Но сам регулятор фокусируется на инфляции в сфере услуг и динамике спроса. В этом отношении на самом деле нет достаточных аргументов в пользу ужесточения политики на ближайшем заседании.

Немаловажно и то, что в ближайшие месяцы сразу несколько факторов могут оказать повышательное давление на цены. Та же слабая иена продолжит подогревать инфляцию через удорожание импорта. А рост зарплат тем временем должен поддержать потребление.

На фоне недавнего падения иены возобновились спекуляции на тему возможной валютной интервенции со стороны властей. В этом случае возможен отскок котировок, но общий медвежий тренд будет оставаться в силе, особенно на фоне крепкого доллара, который растет за счет отдаления перспектив первого снижения ставки ФРС.

#банкяпонии #cpi