Экономика не оправдывает ожидания Пекина

Сектор недвижимости по-прежнему кричит о помощи, и даже экспорт под угрозой.

Китайская экономика замедлила рост во втором квартале, что с большой долей вероятности подтвердят официальные данные в начале следующей недели. Согласно консенсус-прогнозу, ВВП вырос на 5% в годовом выражении. Если так, темпы окажутся самыми скромными за последние три квартала.

Никто не ожидает улучшения показателей внутреннего спроса в июне, рост производства и потребления, скорее всего, замедлился по сравнению с маем, а сектор недвижимости продолжил сокращаться.

Причем во втором полугодии ситуация в экономике вряд ли улучшится. Растущая торговая напряженность рискует задушить рост экспорта. Тем временем Центробанк увлечен охлаждением рекордного ралли облигаций в целях предотвращения пузыря. А местные власти не могут реализовать новые инвестиции для стимулирования роста из-за высокой долговой нагрузки.

Во второй половине года рост ВВП может замедлиться вплоть до 4,3%-4,2%, если Пекин не примет соответствующие стимулирующие меры на рынке недвижимости, который продолжает страдать от кризиса. По итогам года прирост может составить 4,9%, немного не дотянув до 5%-ного целевого уровня Пекина.

Восстановление экономики Поднебесной в этом году выглядит неровным – производство опережает потребление из-за высоких показателей экспорта и благоприятной политики правительства в отношении промышленного сектора. Впрочем, в последние месяцы производственная активность подугасла, но перепроизводство уже успело внести свой вклад в дефляционное давление, которое, в свою очередь, ограничивает расходы бизнеса и потребителя.

Одним из ключевых вопросов при оценке перспектив экономики остается самочувствие сектора недвижимости, по-прежнему уповающего на поддержку правительства, которая могла бы дать системное решение для проблемных активов сегмента.

Светлым пятном в экономике в этом году можно назвать экспорт. Но и здесь нарастают волнения по поводу сохранения высоких темпов роста. Торговые партнеры Пекина повсеместно повышают тарифы на китайские товары, от стали до электрокаров. Если на предстоящих выборах в Штатах победит Трамп, ситуация только усугубится – республиканец пригрозил драконовскими тарифами на импорт из КНР.

Тем временем попытки Народного банка Китая поддержать доходность долгосрочных облигаций и новый механизм Центробанка, направленный на стоимость краткосрочных заимствований, повлекли волну беспокойства по поводу потенциального ужесточения ликвидности. А пространство для дальнейшего снижения ставки ограничено, учитывая ослабление курса юаня.

На старте следующей недели помимо экономических релизов заявлено заседание китайского ЦБ, который, скорее всего, оставит среднесрочную процентную ставку без изменений.

#китай #ввп #пекин #экономика