Разумный инвестор ориентируется не только на дивиденды или на "денежную страховку на черный день" Главная цель разумного инвестора, чтобы его инвестиционный портфель обогнал индекс полной доходности Мосбиржи (дивиденды + рост курсовой стоимости акции) или хотя бы быть наравне с ним. Если какая-либо акция обгоняет индекс полной доходности Мосбиржи, то и их совокупность (в портфеле) обгонить индекс плной доходности.
За всю свою историю акция Транснефти этот индекс не обгоняла (была гораздо ниже его). Таким образом, приобретение этой акции потянет портфель вниз. К тому же и торгуется эта акция выше своей справедливой стоимости. Конечно, если инвестор "зациклен" только на дивидендах, то тогда его цель - исключительно дивиденды и на рост ему наплевать. Но если так поступать, то тогда инвестор может покупать акции компании МТС, а они ничего не стоят. Покупая их, инвестор покупает долги компании.