Ключевую ставку сделают от 17% до 20%. Что будет?

В пятницу 26 июля будет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке, на котором её с высокой вероятностью поднимут до 17–20%. Большинство экспертов склоняются к 17% или 18%, но существуют мнения, что могут сделать и 20%. Конечно, бизнесу тяжеловато развиваться в таких условиях, население тоже в печали, ставки по ипотекам конские, да и в целом кредиты дорогие. Это, конечно, не мешает людям их брать.

Кстати, в Турции ключевую ставку снова оставили на уровне 50%. Так что живём.

Ключевую ставку сделают от 17% до 20%. Что будет?

Кто на высокой ключевой ставке богатеет, а не беднеет, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.

Ключевая ставка — это процент, под который Центральный банк Российской Федерации кредитует коммерческие банки, а также принимает у них денежные средства на хранение. Но она важна не только банкам, но и инвесторам, и бизнесу, и населению в целом.

Длинные ОФЗ более 16%

Доходности по длинным ОФЗ вплотную коснулись 15%, но слегка откатились. Я продолжаю их покупать. Это не означает, что не удастся дойти до 16%. Минфин давит на жалость аукционами, будет их продолжать и далее. Казна требует денег. Рынок не готов уже давать их под 14%, когда ставка 16%, от оптимизма не осталось и следа. Все поняли, что высокий ключ ненадолго, а очень надолго.

Риторика ЦБ и ускорение инфляции

Словесные интервенции Набиуллиной о повышении ставки становятся всё жестче, а аргумент всё такой же — инфляция. 8,6% на июнь 2024 года. Таргет в 4% отдаляется, хотя мало кто верит, что он достижим в принципе. В Европе и США инфляция тоже держится на рекордных за десятилетие уровнях. Также у нас тут дефицит рабочей силы и рост цен на бензин. Тут всё очевидно. При таких вводных инфляция будет раскручиваться.

Ключевую ставку сделают от 17% до 20%. Что будет?

Дефицит бюджета

Был, есть и будет. По первоначальному плану дефицит бюджета за 2024 год 1,6 трлн. Минфин уже показал предварительную оценку исполнения федерального бюджета в январе–июне 2024: объём доходов за этот период составил 17,093 трлн рублей, расходов — 18,022 трлн. Бюджет сложился с дефицитом в размере 929 млрд (0,5% ВВП).

Курс рубля изменится?

Курс рубля от ключевой ставки не так уж и сильно зависит. Тем не менее, курс доллара уже несколько недель держится ниже 90 рублей. В перспективе будет выше, но горизонт неочевиден. Текущая сила рубля связана скорее с вопросом расчётов.

Ключевую ставку сделают от 17% до 20%. Что будет?

Консенсус 17–18%

Эксперты едины в том, что ставка будет повышена. Чаще всего говорят про 18%, и рынок закладывает повышение ближе к 18%. И всё дальше сдвигают дату снижения. Уже и до конца года мало кто видит такой потенциал. Будет ли эффект от +1%? Будет, но не факт, что его хватит для разворота тренда инфляции. Некоторые эксперты потому и говорят про 20% — так эффект будет значительным. Лично я думаю, что ЦБ выберет более продолжительный цикл, чем более жёсткий.

В итоге, население будет и дальше накапливать деньги — та его часть, у которой они есть. Депозиты и облигации продолжают быть крайне интересными. Также это означает, что другая часть населения будет продолжать брать кредиты. Почему нет, если да?

В облигациях при такой ставке разумно делать ставку на флоатеры надёжных эмитентов. Некоторые эмитенты делают ставку на валютные долги и сильный рубль. Ставки по депозитам в некоторых банках доходят до 20%+, даже в топ-10 банков легко можно найти 18,5%.

Отыграл ли рынок грядущее повышение? Не факт. Если долговой рынок более понятен и закладывает повышение до 17,5–18%, то в акциях мы можем увидеть резкие движения вниз. Тут стоит понимать риски, особенно для компаний с высокой долговой нагрузкой. В любом случае, по мере публикации отчётности будет видно, кто купался голым. Высокий ключ для рынка акций — это в любом случае не есть хорошо, так как депозиты и бонды перетягивают на себя деньги.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.

3131
33
33
11
11
78 комментариев

Я думаю её даже не поменяет. Нет никакого смысла, сверх потребление идёт из-за бюджетного субсидирования, а не из-за кредитования. они могут поднять хоть до 30, но определённые миллионы людей будут получать от государства миллиарды ежемесячно и тратить

12
Ответить

Рост зарплат в субсидируемом секторе не такой большой, чтобы люди могли позволить с этих зарплат купить себе квартиру или машину без кредита. Человек, у которого зарплата выросла с 50 до 150 - начинает задумываться, не взять ли ему квартиру/машину в кредит (т.к. раньше он не могу себе позволит выплаты по такому кредиту, а теперь может), т.е. рост зарплат провоцирует потенциально и рост кредитной нагрузки. Поэтому, думаю, какой-то эффект высокая ставка все-такие играет. Другое дело, что со всеми ставками инфляция вероятно уже двухзначная, но всегда может быть хуже (и вероятно будет, не зависимо от того, какую ставку задерут). Просто вместо резкого полета в безду происходит плавное опускание на дно.

3
Ответить

Хотя ведь надо делать вид, что инфляция не из-за этого. Ну пусть на полпроцента поднимут

3
Ответить

А в Турции кто получает от государства миллиарды?

1
Ответить

Поднимут и сразу сильно

Ответить

Пока печатный станок не вырубят инфляция будет бежать 200 км в час!!!

Ответить

Бюджетные расходы они точно уменьшить не смогут, а сократить бизнес активность вполне, чтобы лохторат не замещал пиздеца...

Ответить