Американская экономика задрала планку

Экономика США ускорила рост во втором квартале, превысив самые смелые прогнозы, и вряд ли сможет поддерживать такой темп во втором полугодии. ВВП повысился на 2,8% в годовом выражении, отразив прирост вдвое по сравнению с первым кварталом. Такой цифры удалось добиться за счет увеличения потребительских расходов, наращивания бизнес-инвестиций и роста госрасходов.

После такого рывка вполне ожидаемо, что в дальнейшем темпы будут охлаждаться. К слову, начало третьего квартала уже указывает на замедление роста. Корпоративная отчетность в этом сезоне пока не впечатляет, потребитель подустал, а в сфере деловых инвестиций намечается временное затишье. Расходы не будут увеличиваться стабильно сильными темпами из-за высоких процентных ставок и упрямой инфляции.

Федрезерв продолжает оказывать давление на экономику, которое не может не проявиться. Чтобы подавить инфляцию, Центробанк удерживает стоимость кредитования более чем на 20-летних максимумах на протяжении последнего года. Первое снижение ставки ожидается в сентябре, хотя после свежих данных по ВВП у некоторых участников рынка появились сомнения.

У экономики есть свои слабые места, и сохранение темпов вблизи 3% просто нереалистично. Инфляция все еще превышает 2%-ный целевой уровень Федрезерва, удерживая Центробанк от смягчения политики. Причем последующее замедление роста ВВП может оказаться довольно агрессивным, и не в последнюю очередь под влиянием охлаждения потребительских расходов во втором полугодии, особенно среди домохозяйств с низким уровнем дохода. Этот слой потребителей не имел возможности сделать накопления в период пандемии и зависим от кредитов, доступ к которым усложняется. При этом в качестве частично компенсирующей силы будут выступать более состоятельные домохозяйства, которые продолжат поддерживать потребительские расходы на должном уровне.

В опубликованном отчете по ВВП все ключевые компоненты внесли больший вклад в общий показатель, нежели в первом квартале. За одним исключением: ускорился рост импорта, а это традиционно увеличивает давление на экономику. Впрочем, по мере ослабления потребительского спроса негативный эффект от торговли может подугаснуть.

И потребители, и бизнес наблюдают за предвыборной гонкой, гадая, кто победит и что их ждет дальше: что будет с налогами, госдолгом, политикой ФРС и т.д. Нервозность и неопределенность перед президентскими выборами может вылиться в некоторое недомогание бизнеса, что не пойдет на пользу экономике, которая сама себе задрала планку роста и теперь будет вынуждена от нее отступать.

#федрезерв #ввп #сша