Стейблкоины: Глубокое Погружение в Мир Стабильности на Крипторынке

Криптовалютный рынок, известный своей высокой волатильностью, представляет собой захватывающий, но рискованный мир для инвесторов. В то время как такие криптовалюты, как Bitcoin (BTC), привлекают внимание своими головокружительными взлетами и падениями, их нестабильность делает их непригодными для повседневных транзакций. Именно здесь на сцену выходят стейблкоины - криптовалюты, стремящиесяся обеспечить стабильность стоимости, столь необходимую для широкого распространения цифровых активов.

Стейблкоины - это криптовалюты, ценность которых привязана к стоимости фиатных валют, товаров или финансовых инструментов. Их главная цель - стать надежной альтернативой волатильным криптовалютам, таким как Bitcoin (BTC), делая криптовалютные инвестиции более привлекательными для повседневных операций.

Bitcoin, несмотря на свою популярность, страдает от высокой волатильности курса. Например, цена Bitcoin выросла с менее чем 5000 долларов в марте 2020 года до более чем 63 000 долларов в апреле 2021 года, а затем упала почти на 50% в течение следующих двух месяцев.

Внутридневные колебания также могут быть значительными; криптовалюта часто колеблется более чем на 10% в течение нескольких часов.

Такая волатильность может быть выгодна трейдерам, но превращает рутинные транзакции, такие как покупки, в рискованные спекуляции как для покупателя, так и для продавца. Инвесторы, владеющие криптовалютой для долгосрочного роста, не хотят прославиться тем, что заплатили 10 000 Bitcoin за две пиццы. В то же время большинство продавцов не хотят нести убытки, если цена криптовалюты упадет после того, как они получат за нее оплату.

Чтобы служить средством обмена, валюта, не являющаяся законным платежным средством, должна оставаться относительно стабильной, гарантируя тем, кто ее принимает, что она сохранит покупательную способность в краткосрочной перспективе. Среди традиционных фиатных валют ежедневные колебания даже на 1% на валютном рынке относительно редки.

Как следует из названия, стейблкоины стремятся решить эту проблему, обещая различными способами поддерживать стабильную стоимость криптовалюты.

Инвесторам следует подходить к стейблкоинам с осторожностью, поскольку они требуют независимых аудиторов для проверки обеспечения или резервов. Большинство аудиторов честны в своей работе, но факт остается фактом: необходим аудитор для проверки наличия товаров. Аудиторы - это еще одна третья сторона, участвующая в "децентрализованной" денежной системе, предназначенной для устранения третьих сторон, которые исторически были теми, кто распространял мошенничество и неэтичную практику.

Некоторые утверждают, что стейблкоины - это решение в поисках проблемы, учитывая широкую доступность и признание доллара США. С другой стороны, многие сторонники криптовалют считают, что будущее принадлежит цифровым деньгам, неподконтрольным центральным банкам. Имея это в виду, были созданы четыре типа стейблкоинов, основанные на активах, используемых для стабилизации их стоимости.

Стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами, поддерживают резерв фиатной валюты (или валют), такой как доллар США, в качестве обеспечения, гарантируя стоимость стейблкоина.

Такие резервы хранятся независимыми хранителями и регулярно проверяются, что следует рассматривать с осторожностью. Tether (USDT) и TrueUSD (TUSD) - популярные стейблкоины, обеспеченные резервами долларов США и деноминированные по паритету к доллару. По состоянию на конец июня 2024 года Tether (USDT) был третьей по величине криптовалютой по рыночной капитализации, превышающей 112 миллиардов долларов.

Вы можете инвестировать в такие стейблкоины, как Tether, на одних из лучших криптовалютных бирж и в приложениях, таких как Kraken и Coinbase.

Стейблкоины, обеспеченные товарами, являются подкатегорией стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами. Это криптовалюты, привязанные к рыночной стоимости таких товаров, как золото, серебро или нефть.

Эти стейблкоины, как правило, хранят товар, используя сторонних хранителей, или инвестируя в инструменты, которые их держат.

Одним из самых популярных токенов, обеспеченных товарами, является Tether Gold (XAUt) - криптовалюта, обеспеченная запасами золота. Считается, что золото хранится у неназванного хранителя в Швейцарии, как указано в условиях обслуживания:

"Владелец золотого токена, осуществивший выкуп, может выбрать получение физической поставки своего золотого слитка в выбранном им месте, действуя разумно, в Швейцарии (при условии оплаты комиссий в соответствии с Таблицей комиссий за золотые токены, действующей на момент выкупа)."

Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, поддерживаются другими криптовалютами. Поскольку резервная криптовалюта также может быть подвержена высокой волатильности, такие стейблкоины, как правило, переобеспечены, то есть стоимость криптовалюты, хранящейся в резервах, превышает стоимость выпущенных стейблкоинов.

Например, криптовалюты на сумму 2 миллиона долларов могут храниться в качестве резерва для выпуска стейблкоинов на сумму 1 миллион долларов, что страхует от 50% падения цены резервной криптовалюты. Например, стейблкоин Dai (DAI) от MakerDAO привязан к доллару США, но обеспечен Ethereum (ETH) и другими криптовалютами на сумму около 155% от стейблкоина DAI, находящегося в обращении.

Алгоритмические стейблкоины могут как хранить, так и не хранить резервные активы. Их главное отличие заключается в стратегии поддержания стабильной стоимости стейблкоина путем контроля его предложения с помощью алгоритма, по сути, компьютерной программы, запускающей предустановленную формулу.

В некотором смысле это не так уж сильно отличается от центральных банков, которые также не полагаются на резервный актив для поддержания стабильной стоимости выпускаемой ими валюты. Разница заключается в том, что такой центральный банк, как Федеральная резервная система США, устанавливает денежно-кредитную политику публично, основываясь на понятных параметрах, а его статус эмитента законного платежного средства творит чудеса для доверия к этой политике.

Эмитенты алгоритмических стейблкоинов не могут рассчитывать на такие преимущества в кризисной ситуации. Цена алгоритмического стейблкоина TerraUSD (UST) упала более чем на 60% 11 мая 2022 года, испарив свою привязку к доллару США, поскольку цена связанного токена Luna, используемого для привязки Terra, рухнула более чем на 80% за ночь.

Стейблкоины продолжают находиться под пристальным вниманием регулирующих органов, учитывая быстрый рост рынка в 162 миллиарда долларов и его потенциал влияния на более широкую финансовую систему.

В октябре 2021 года Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) заявила, что стейблкоины следует регулировать как инфраструктуру финансового рынка наряду с платежными системами и расчетными палатами. Предлагаемые ею правила ориентированы на стейблкоины, которые регулирующие органы считают системно значимыми, то есть те, которые потенциально могут нарушить платежные и расчетные операции.

Более того, политики в США все чаще призывают к ужесточению регулирования стейблкоинов. Например, в ноябре 2021 года сенатор Синтия Ламмис (республиканец от штата Вайоминг) призвала к регулярным проверкам эмитентов стейблкоинов, в то время как другие поддерживают банковское регулирование этого сектора.

В 2024 году сенаторы Ламмис и Кирстен Гиллибранд внесли законопроект о создании нормативно-правовой базы для стейблкоинов. Предлагаемая ими структура запретит кому-либо выпускать стейблкоины, если они не являются зарегистрированным небанковским трастовым учреждением или депозитарным учреждением, уполномоченным выпускать их.

В Европе, в соответствии с Регламентом о рынках криптоактивов, который вступил в силу в 2023 году, алгоритмические стейблкоины по сути запрещены, а все остальные должны иметь активы, хранящиеся у третьей стороны. Резервы должны быть ликвидными и иметь соотношение активов к монетам 1:1.

Стейблкоины - это не Bitcoin. Стейблкоины стремятся стать альтернативой высокой волатильности популярных криптовалют, что может делать криптовалюту менее подходящей для обычных транзакций.

Стейблкоины пытаются привязать свою рыночную стоимость к некоторому внешнему ориентиру, как правило, к фиатной валюте. Они более полезны, чем волатильные криптовалюты, в качестве средства обмена. Стейблкоины могут быть привязаны к такой валюте, как доллар США, к цене такого товара, как золото, или использовать алгоритм для контроля предложения. Они также поддерживают резервные активы в качестве обеспечения или с помощью алгоритмических формул, которые, как предполагается, контролируют предложение.

Самым популярным и крупнейшим стейблкоином по рыночной капитализации является Tether (USDT). Он привязан к доллару США в соотношении 1:1 и обеспечен резервами. Он также неизменно входит в пятерку лучших криптовалют по рыночной капитализации. Вы можете найти Tether на большинстве крупных криптовалютных бирж, включая Kraken, Binance и Coinbase.

Стейблкоины - это криптовалюты, привязанные к другим активам, таким как фиатная валюта или товары, хранящиеся в резерве. Их цель - создать криптоактив с гораздо меньшей волатильностью цен, что делает их более удобными для использования в транзакциях.

Стейблкоины становятся регулируемыми во многих юрисдикциях из-за нестабильности и потерь, которые имели место в прошлых попытках создать стейблкоины.