Будет ли ЦБ повышать ключевую ставку дальше: что говорит доклад?
Банк России опубликовал свежий доклад, в котором рассмотрены возможные сценарии развития экономической ситуации и, самое главное, перспективы изменения ключевой ставки. Давайте разберём, что ждёт нас в ближайшие годы.
Четыре сценария: от базового до рискового
ЦБ выделил четыре сценария развития событий:
- Базовый сценарий: Предполагается, что мировая экономика будет развиваться без новых шоков. Инфляция будет снижаться медленнее, чем ожидалось, и центральные банки развитых стран будут продолжать жёсткую денежно-кредитную политику (ДКП). В этом случае ключевая ставка в России по итогам 2025 года составит 14-16%, а к концу 2026 года снизится до 10-11%.
- Дезинфляционный сценарий: В этом варианте высокие инвестиции в производительность труда помогут увеличить предложение и снизить инфляционное давление. Здесь ЦБ может снизить ключевую ставку быстрее: до 12-14% в 2025 году и до 9-10% в 2026 году.
- Проинфляционный сценарий: Если заработные платы продолжат расти, госрасходы на льготные кредиты останутся высокими, и усилится протекционистская политика, инфляция может ускориться. В этом случае ставка достигнет 16-18% в 2025 году и 11,5-12,5% в 2026 году.
- Рисковый сценарий: Самый жёсткий вариант предполагает мировой финансовый кризис, похожий на кризис 2007-2008 годов. В этом случае ЦБ может поднять ставку до 22% в 2025 году, а затем снизить до 15-16% в 2026 году.
Что ждать в 2024 году?
На 2024 год ЦБ во всех сценариях прогнозирует ключевую ставку на уровне 18-19,4%. Это означает, что регулятор не исключает дальнейшего повышения ставки на осенних заседаниях. В условиях роста инфляционных ожиданий вполне возможно, что уже в сентябре ставка будет увеличена ещё на 1-2 процентных пункта.
Немного позитива
Хоть рисковый сценарий и пугает возможностью ставки в 22%, есть и хорошие новости: в трёх из четырёх сценариев ЦБ прогнозирует снижение ключевой ставки уже в следующем году. Так что даже в самых сложных условиях можно ожидать, что ставка не будет превышать 22%, вероятно, по политическим причинам.Вопрос остаётся открытым: какой из сценариев реализуется? Но одно ясно — ЦБ готов к любому развитию событий, и это даёт уверенность в том, что регулятор сможет контролировать ситуацию, как бы она ни сложилась.
До связи,
Куда выше?
не хотелось бы