Федрезерв испугался рецессии?
После агрессивного снижения ставки инвесторы могут снова задуматься о рисках экономического спада.
Дилемма инвесторов наконец-то разрешилась — Федрезерв снизил ставку на 0,5%. Большинство участников рынка прогнозировали именно такой масштабный шаг, но более трети игроков ожидали, что регулятор все же начнет свой цикл смягчения с более скромного решения и ограничится снижением на четверть процента.
Итак, ФРС снизила стоимость заимствований впервые с февраля 2020 года. При этом ЦБ намекнул на дальнейшее снижение ставки до конца года и далее, а также подтвердил, что акцент сместится с инфляции на рынок труда.
Обновленные экономические прогнозы теперь предполагают, что ставка по федеральным фондам составит около 4,4% к концу года. Этот уровень подразумевает еще как минимум два снижения на четверть процента. На конец 2025 года стоимость кредитования прогнозируется на уровне 3,4%.
В своем сопроводительном заявлении регулятор отметил, что теперь риски для достижения целей по занятости и инфляции практически сбалансированы, но тут же указал на неопределенность экономических перспектив.
ФРС также урезала свои прогнозы по ВВП и инфляции на ближайшую перспективу: в этом году ВВП составит 2% по сравнению с июньской оценкой 2,1%. Примечательно, что, реагируя на недавние ухудшения в сфере занятости, ЦБ существенно повысил прогноз по уровню безработицы, которая, как теперь ожидается, вырастет до 4,4% в этом году против июньской оценки в 4%.
Первоначальная реакция рынков была позитивной — акции выросли, золото обновило рекордные максимумы, нефть укрепилась. Доллар закономерно отступил, обновив минимумы середины 2023 года.
Теперь вопрос в том, как инвесторы будут интерпретировать вчерашний шаг Федрезерва, когда эмоции улягутся. По сути, у Центробанка не было необходимости в агрессивном снижении ставки: инфляция еще не достигла 2%-ного целевого уровня, уровень безработицы снизился в прошлом месяце после недавнего скачка, а экономика растет приличными темпами.
Как только участники рынка проанализируют обстановку, у них могут возникнуть опасения по поводу того, что ФРС, возможно, знает больше, чем рынки. В частности, инвесторы могут вернуться к спекуляциям на тему возможной рецессии, которую банк таким образом пытается предотвратить, тем более что эффект от изменений в монетарной политике проявляется постепенно и требует не один месяц.
В этом контексте поступающие экономические данные будут подвергаться еще более тщательному анализу со стороны участников рынка, и теперь слабые показатели будут восприниматься скорее не как позитивная предпосылка для смягчения политики, а как сигнал о возможной рецессии. При таких настроениях волатильность рынков может еще сильнее возрасти в ближайшие месяцы.
А кто-нибудь еще заметил, как сильно золото подорожало? Это хороший знак или предупреждение?
Золото действительно подорожало, и это можно трактовать по-разному
Важно следить за общими экономическими тенденциями и новостями, чтобы правильно интерпретировать ситуацию