💿 Норникель и власть металлов. Когда единственный приказ — выжить!
Долги растут, выручка падает, а надежды на дивиденды тают на глазах. Норникель сталкивается с кризисом, который может обернуться серьёзными последствиями. Что делать инвесторам?
Написал для вас пост - "как защититься от повышения ключевой ставки", а также разобрал "особенности фундаментального анализа в период кризиса в России". Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤
Продолжаю разбирать металлургов!
🎲#20. Под ребрами..
Когда речь заходит о "зеленой энергетике" и будущем электромобилей, инвесторы и аналитики обожают подчеркивать важность таких компаний, как Норникель.
Но сегодня компания вызывает больше вопросов, чем ответов.
📍 Единственные надежды, инвесторы возлагают на активы цветных металлов и участие в перспективных проектах. Также Мосбиржа активно популяризирует эти акции среди частных инвесторов, внеся в "народный портфель".
Но когда же люди начнут адекватно оценивать риски, а не слушать советы тех кому это выгодно❓
По традиции разбираем отчёт за первое полугодие 2024 года:
- 🔻Выручка: упала на 22% в ($) и на 8,2% в рублях. К сожалению, сейчас компания не может удерживать позиции даже на внутреннем рынке.
- 🔻EBITDA: упала на 30% в ($) и на 17,7% в рублях. Рентабельность снижается, расходы растут, перспективы тают..
- 🔻 Чистая прибыль: упала на 22,5% в ($) и на 6,5% в рублях.
- 🔻Свободный денежный поток — отрицательный. Компания не может генерировать достаточно средств, чтобы выплатить дивиденды... или есть другой выход..?
🤔 Норникель не спасает даже слабый рубль, который упал на 20%, что обычно способствует улучшению экспорта. Возможно, потому что компания слишком увязла в своих проблемах.
👣 Глубина проблем: почему никель уходит на дно?
- ❌ Цены на палладий и никель упали на 30%. Не думаю, что это временный вопрос, который решится быстро. Эта проблема заставляет компании, подобные Норникелю, думать о том, как они будут выживать в новых условиях. Более 50% выручки зависело от этих металлов — что теперь?
- ❌ Экспортные пошлины, которые не позволяют расти даже при ослаблении рубля. Пока рубль слабеет, пошлины душат бизнес. С начала 2025 года их, конечно, отменят, но вот налог на прибыль вырастет на 5%. Ура, молодцы, вперёд, российский бизнес!
- ❌ Рост запасов на фоне логистических проблем. Запасы увеличились на 6% год к году, а логистика, мягко говоря, оставляет желать лучшего. Продукция не продаётся — её просто некому доставить.
- ❌ Дебиторская задолженность выросла на 36%. Граница "закрыта", деньги не доходят, а компания продолжает терять активы.
- ❌ Рост процентных расходов в два раза. Внимание, долг компании увеличился на 12%, достигнув почти 1 триллиона рублей, из которых 700 миллиардов — это краткосрочный долг. И что самое интересное: половина этого рублевого долга привязана к плавающей ставке..
🎭 Кому выгоден дивидендный скандал?
Отрицательный свободный денежный поток ясно указывает на то, что в 2024 году дивидендов не будет! Но есть вариант хуже — выплата дивидендов за счёт долгов.
👥 Руководство, возможно, вновь попытается удержать инвесторов, обещая дивиденды. Но если Норникель решит снова лезть в долги ради выплаты дивидендов, это может привести к таким проблемам, после которых компании будет трудно восстановиться.
🤔 Как по мне, компания явно переоценена, и даже текущее снижение не оправдывает риска. Текущая цена всё ещё не отражает реального состояния дел.
Сейчас важно помнить:
Снижение котировок ≠ выгодная сделка. Данное падение — это отражение результатов компании, а не всего рынка.
Если понравилось ставь - ♥, и подпишись, чтобы не упустить от меня что-то интересное!
На канале мы полностью разобрали Новатэк, Северсталь, Тинькофф и дали точки входа и докупа!
Если интересно заходи 👇
Металлурги без дивидендов сейчас нахер никому не нужны
Они как падали так и будут падать
Норки давно уже нет в портфеле. Думаю, что по текущим заходить в нее рано. Слишком много проблем у нее накопилось и, похоже, не на год-два.
Давно скидывали?
Продал в минус ➖ в прошлом году. Переложил в Транснефть и Татнефть
Убегаем от металлургов?😅
Держу 2% от портфеля, покупал по 125 при цене в 102 немного усреднился, минус по позиции не велик... Но с дивами на ближайший год-два там скорее всего будет грустно...