Константин Церазов: IT-компании – главная долгосрочная история роста на рынке акций РФ

В период с 30 сентября по 4 октября Индекс Мосбиржи снизился на 1,89%, а Индекс РТС - на 4,12%. Таким образом, бенчмарки прервали трех– и четырехнедельный коррекционный рост соответственно. Спотовый курс CNYRUB на Мосбирже прибавил 1,25%, закрыв неделю на самом высоком уровне с прошлого октября. Пара растет уже шесть недель подряд. На межбанке курс CNYRUB показал более слабую динамику (+0,65%), но остался выше биржевого курса, а спред между ними сократился до 0,65%, дополнил экономист Константин Владимирович Церазов. На прошедшей неделе Банк России не проводил операций «валютный своп» в связи с праздниками в Китае. Официальные курсы доллара и евро к рублю, устанавливаемые Банком России, за неделю выросли на 2,33% и 1,23% соответственно. «Вечные» фьючерсы на USDRUB и EURRUB, которые исторически демонстрировали максимальную корреляцию со спотовыми курсами, прибавили 2,58% и 0,75% соответственно. Курс евро к доллару на внешних площадках за неделю снизился на 1,64%: это говорит о том, что корреляция между динамикой EURUSD внутри России и снаружи сохраняется после введения санкций против Мосбиржи. Рынок акций РФ прервал коррекционный рост, а Индекс Мосбиржи государственных облигаций (RGBI) и вовсе опустился до новых многолетних минимумов, вплотную подойдя к отметке 100 п. Инвесторам не понравилось ускорение недельной инфляции до 0,19% с 0,06%, которое создает предпосылки для нового повышения ключевой ставки на заседании Банка России 25 октября. Данный фактор показался им более важным, чем взлет мировых биржевых цен на нефть на 8% с лишним. Вследствие негативной инфляционной динамики индикатор ставок по трехмесячным обеспеченным кредитам RUSFAR3M поднялся до 19,78%. По итогам недели на фоне перспектив дальнейшего роста процентных ставок Индекс МосБиржи информационных технологий оказался в числе аутсайдеров. IT-компании представляют собой главную долгосрочную историю роста на рынке акций РФ, поэтому они оценены по мультипликаторам дороже компаний из других отраслей, а их бизнес имеет более высокую дюрацию. Из-за данных факторов их акции имеют тенденцию показывать динамику хуже рынка в периоды высоких процентных ставок. Объем торгов компонентами индекса показал второе самое высокое значение с марта, что указывает на некоторую капитуляцию инвесторов. В дальнейшем данный фактор может оказаться позитивным. Из новостей сектора можно отметить решение СД Positive Technologies о повторном рассмотрении на ВОСА 7 ноября вопроса о допэмиссии акций. Ее объем может составить 7,9% капитала. Руководство «Хэдхантер» в рамках Дня инвестора сообщило о планах направлять на дивиденды до 100% чистой прибыли. Кроме того, компания планирует удваивать прибыль каждые три года, говорит Церазов Константин. OZON может стать бенефициаром корпоративного конфликта в Wildberries: по словам сооснователя WB Владислава Бакальчука, темпы роста оборота маркетплейса снижались на протяжении последних пяти недель и опустились до семилетнего минимума. «Яндекс» обновил технологию поиска в браузере, добавив в выдачу ответы ИИ. Кроме того, по информации газеты «Коммерсант», компания планирует заняться страховым бизнесом. «Софтлайн» завершил размещение допэмиссии акций, средства от которой должны пойти на финансирование сделок M&A, подводит итоги недели Церазов Константин Владимирович.