Ключевая ставка 21%. Пик или не пик?

«Сами не знаем» и другие ответы Центробанка. Пересказ пресс-конференции по ключевой ставке простым и доступным языком. 😄

Все высказались, что думают о ключевой ставке в 21%. Процитировали некоторые ответы с пресс-конференции ЦБ и успокоились.

Но нам нужна полная картина, чтобы правильно понимать общее настроение ребят из Центробанка.

Смотреть полтора часа видео про «макропруденциальные меры и проинфляционные факторы» тяжело, да и некогда.

Зато читать пересказ простыми словами легко и весело. 😄

Погнали...

Всем привет!

Ставка стала 21% (зал замер, фотики затихли, журналисты в шоке 😅).

А что вы думали?

Думаете, от этого цены не растут? Ещё как растут. А нам надо, чтобы не росли. Поэтому будем жестить со страшной силой.

Ещё, тут некоторые говорят, что ключевая ставка не работает.

Брехня. Ставка работает. Без её повышения инфляция была бы намного больше. Просто сейчас ставка влияет на инфляцию не так бодро, как раньше.

Население. Чем дольше народ живет в условиях высокой инфляции, тем сильнее к ней привыкает и тем сложнее отбить у него привычку скупать всё подряд (потому, что завтра будет дороже). Эта привычка уже сама по себе разгоняет инфляцию.

Госуха. Сколько бы мы ни повышали ставку, компаниям на госзаказе плевать. Заказчик всё оплатит («закинуть в бюджет ещё денег» как раз про это).

Банки. Раздают кредиты налево и направо и кому ни попадя вместо того, чтобы наращивать «буфер капитала» (копить заначку).

Мы тоже хороши. Прошлый раз недостаточно внятно сказали, что «хрен вам, а не снижение ставки, пока инфляция высокая». Поэтому, все решили, что мы шутим и можно набирать кредиты под бешеные проценты потому, что они скоро снизятся.

Для тех, кто до сих пор не верит, вот наш прогноз по ставке на ближайшее будущее:

Теперь давайте ваши вопросы.

❔Уровень ставки выше 21% обсуждали? Чем планируете удивить на декабрьском заседании?
❕Обсуждали 20%, 21% и выше. Сохранить прежнюю ставку 19% никто не предлагал. Если ситуация к декабрю не выправится – повысим ещё.

❔Что насчет цели «инфляция в 4% к 2025-му году»? Нишомгли?
❕Цель чуть передвинули – на первую половину 2026-го года.

❔Кто виноват в инфляции больше всех? Бюджет? Тарифы с утильсбором? Ослабление рубля? Мож ещё что?
❕Главные виновники – «спрос, который превышает предложение» и «инфляционные ожидания». Всё остальное напрямую на инфляцию не влияет и может только увеличивать или уменьшать спрос и ожидания. А курс рубля – он примерно такой же, какой был год назад.

❔Вы с правительством общаетесь? Или внезапное решение по дополнительным бюджетным расходам для вас было сюрпризом?
❕Мы обмениваемся мнениями и прогнозами, но чё они там решили, узнаем в последний момент.

❔Банки подняли проценты по вкладам гораздо выше ключевой ставки? Чего это они такие щедрые стали?
❕Им сейчас срочно нужны деньги. Мы давали банкам некоторое послабление, чтобы они накопили подушку безопасности на случай, если вкладчики вдруг ломанутся забирать свои вклады.

Вместо этого банки начали веером раздавать кредиты под бешеные проценты и подписали кучу кредитных договоров.

Мы увидели это безобразие и послабление вырубили. Теперь они бегают по потолку и пытаются насобирать денег для подписанных, но ещё не выданных кредитов. 😀

❔Начался активный передел собственности. Владельцы бизнесов продают их менеджменту. Но банков, вроде бы, это не коснулось. Почему?
❕Потому что у нас есть закон – покупатель банка должен иметь деньги не только на его покупку, но и на случай «поддержать, если банку поплохеет». Видимо, менеджеры банков таких бабок ещё не накопили и заявки на покупку нам не шлют. 😄

❔Деньги на депозиты закидывают не только население, но и бизнес. Значит, что вместо того, чтобы производить нам кучу товаров, компании гребут проценты лопатой, ничего не делая. Как мы с этим будем бороться?
❕На самом деле, депозиты — это хорошо. Депозиты — главный источник кредитов. Одни компании деньги принесли, другие компании деньги получили — бабки крутятся, бизнес мутится, экономика работает, тут всё нормально, не переживайте. 😄

❔Как долго инфляция должна вести себя хорошо, чтобы вы начали снижать ставку? К лету 2025 года управимся? 😄
❕Когда начнем снижать — хз. Если с инфляцией всё будет замечательно, то снижение в 2025 году возможно.

Но, чтобы нас поняли правильно, уточняем: мы не говорим, что «обязательно будем снижать», мы говорим, что «возможно снизим, если всё будет замечательно». Если инфляция останется как сейчас, то никакого снижения не будет.

❔Тут бизнесмены заявили, что инфляция в 8–9% — это не проблема. Проблема — ваша ключевая ставка в 20–21%. Мож забить на цель «хотим инфляцию не выше 4%» и ставку снизить?
❕Дешевые деньги (низкие проценты по кредитам) работают, когда есть свободные мощности и есть кому работать. Сейчас все мощности загружены по полной, а рабочих рук не хватает.

Допустим, мы уроним ставку и кредиты станут дешевыми. Предприятие возьмет кредит и на него раздобудет новое оборудование, а работать некому. Что делать? Надо переманить сотрудников с другого предприятия, предложив зарплату повыше.

Но другое предприятие тоже может взять дешёвый кредит, и ему тоже не хватает рабочих рук. Что мы получим в итоге? Получим «гонку зарплат» без повышения производительности.

К чему приводят резко выросшие зарплаты, мы сейчас отлично видим. Про увеличение эффективности производства думать надо, а не про халявные кредиты.

❔Раньше ставка в 20% считалась хреновой ситуацией. Сейчас ставка 21%. Значит, ситуация стала ещё хреновее?
❕Прошлый раз мы боролись с нарастающей паникой. Те 20% были достаточно соблазнительным аргументом, чтобы народ не бросился выгребать из банков деньги. Сейчас ситуация другая — мы боремся не с паникой, а с инфляцией, и для этого требуется ставка повыше.

❔Чем ещё кроме ключевой ставки, можно бороться с инфляцией? Мож намекнуть правительству, чтоб поаккуратнее орудовали своими решениями?
❕У правительства свои задачи, у нас свои. Мы общаемся, но каждый принимает решение самостоятельно. Повлиять на них мы никак не можем.

❔Народ принес на вклады кучу денег. Не боитесь, что, когда начнете снижение, все бросятся вклады закрывать, полученные деньги тратить и этим разгонять инфляцию?
❕Навес депозитов мы будем убирать аккуратно, понижая ставку постепенно. Разом на рынок много денег не хлынет. В этом не будет большой выгоды.

❔Чё там с юанями? Хватает?
❕Когда банки перестали баловаться кредитами в юанях, с юанями жизнь наладилась.

❔Рецессия будет?
❕Пока мы этого риска не видим и в прогнозы не закладываем.

❔Прямо скажите — 21% это пик или не пик?
❕Сами не знаем.

❔Если бы правительство не придумало залить ещё 1,5 триллиона в экономику, то ставка была бы 20%?
❕Мы не смотрим на отдельные события. Мы смотрим на ситуацию с экономикой в целом. Какой вклад в текущую ситуацию с экономикой внесли дополнительные 1,5 триллиона, сказать трудно.

❔Что должно случиться к декабрю, чтобы ставка взлетела до 23%?
❕Ещё раз. Мы не смотрим на конкретные события. Чтобы ставку пришлось поднять сильно выше текущих 21%, экономике должно быть достаточно хреново и инфляция должна продолжать расти.

❔Штаты хотят использовать наши замороженные активы. Как мы им ответим?
❕Это не наша головная боль. Этим занимается руководство страны.

❔Почему мы всегда долбаем по инфляции ключевой ставкой? Ведь есть и другие способы. Они хуже?
❕Мы дергаем за все рычаги и жмём на все педали. Но ключевая ставка — наша главная педаль.

На самом деле, ставка не влияет на инфляцию напрямую. Она влияет на поведение населения. А поведение народа уже влияет на инфляцию.

Никакой другой способ, кроме алчности и высоких процентов, не может заставить людей держать деньги на депозитах. Если этого пряника не будет, все бросятся скупать гречку мешками и квартиры этажами.

❔Бюджет следующего года сильно разгонит инфляцию?
❕Бюджет нас не волнует. Мы можем бороться с инфляцией при любом бюджете. Главное, чтобы не было халявных кредитов и льготных ипотек, которым плевать на наши усилия и на уровень ставки.

❔Чё там с замороженными счетами «С» (те, что копят бабки недружественных нерезидентов)? Мож пустим их в оборот?
❕Раздербанить эти счета — плохая идея. Подавать дурной пример — нехорошо. Но если нерезы захотят инвестнуть эти деньги в нашу экономику, то — это пожалуйста. Мы будем рады. Даже прибыль дадим вывести. 😄

❔Эльвира Сахипзадовна, говорят, вам не понравилась купюра БРИКС. Дизайн — фигня или что-то с ней не так?
❕Общие бумажные деньги в наше время — это смешно. Электрические активы сильно лучше. 😄 Но и в случае современных технологий говорить про общую цифровую валюту слишком рано.

❔Льготную ипотеку отменили. Спрос на новое жилье упал. Строители остановили новые проекты и занимаются только начатыми. Не смущает, что, если всё это заглохнет, восстановить строительную отрасль будет сложно? И что будет с доступностью жилья?
❕Доступность жилья и доступность ипотеки — разные вещи. Ажиотажный спрос на халявную ипотеку только разогнал стоимость жилья. Цены выросли в два раза. Для людей, не имеющих льгот, жилье стало недоступно.

Отмена льгот поставила всех в равные условия. Цены теперь станут рыночными, то есть адекватными. Уже сейчас видно, что люди начали покупать жилье на свои, а не на заемные средства.

Для застройщиков это значит конец сверхприбылей. Но они ребята гибкие. Мы знаем, у них есть заначки — адаптируются. 😄

❔Чё мы тянем кота за хвост? Мож, сразу жахнуть ставкой так, чтобы все заколдобились?
❕Мы работаем аккуратно: подкрутили — посмотрели результат — подкрутили ещё. Но если система пойдет вразнос, жахнем. Не сомневайтесь. 😄

❔Новостройки до сих пор сильно дороже вторички. Это чё, у нас теперь всегда новостройки будут на 50% дороже?
❕С отмены льготных ипотек прошло слишком мало времени. Потерпите.

❔Тут некоторые по телевизору говорят, что цикл повышения ключевой ставки закончится к 2030-му году. Откуда такая цифра? 😳
❕Не все умеют доходчиво донести мысль. 😄 «Цикл закончится» означает, что к этой дате жизнь уже точно наладится.

За это время мы успеем дойти до пика и вернуться к цели в 4% — пройти весь цикл. Наш прогноз — уже в 2027 году всё должно быть норм.

❔Экономика некоторых регионов зависит от промышленных предприятий. Высокие ставки тормозят их производство. Не боимся, что в этом месте может рвануть?
❕Текущий уровень ставки не убивает производство, а стимулирует рост производительности труда. Мы внимательно следим за этим и видим, что производительность уже начала расти.

❔На каком уровне ключевая ставка перестанет работать? 25%? 30%? Ещё выше?
❕Конкретной цифры нет. Для разных ситуаций может потребоваться разный уровень ключевой ставки.

❔Еще по телику говорят, что высокая ставка хороша для очищения экономики от неэффективных компаний. Ждем волну банкротств?
❕Мы ждем перераспределения долей рынка. Кто-то сократит производство, кто-то переключится на другую продукцию, кто-то кого-то купит. Для этого банкротиться необязательно.

Товарищи, это был последний вопрос. Засиделись мы с вами. Надо бежать. Встретимся в декабре. Всем пока!

Первоисточник