ИО "Золото" от Тинькофф

Тинькофф выпустил интересные на первый взгляд продукты.

Инвестиционные облигации (далее ИО). Он, кстати, не первый, такие продукты есть у Сбера и ВТБ $RU000A102796.

Максимальная доходность за три года 35% или 11,6% годовых, что в текущих реалиях весьма неплохо. Но спускаемся в детали, чтобы получить такую доходность должно выполниться два условия (так-то 3, но как рассчитать третий не понял):

1) Курс золота на 30.09.2023 года должен находиться выше текущих отметок 1912 (на момент выпуска облигации);

2) Курс рубля к доллару должен быть выше текущего (78р);

3) Коэффициент участия 95-105% откуда берется значения не понял, видимо надо купить и тогда все покажется.

Итак, диапазон в котором вы получаете максимальную доходность в 35% находится по формуле: коэффициент участия * (цена золота на 30.09.2023/ 1912 – 1) *(1+(курс на 30.09.2023/78 – 1) = 35%

У нас получилось уравнение с тремя неизвестными.

Что имеем в итоге – облигацию, по которой максимальная доходность получается при схождении всех звезд, по истечению 3-х лет.

Народ видимо это сразу смекнул и цена опустилась на 6,5%, с другой стороны завязка на курсе может сыграть на руку.

Я уверен, что курс через три года будет выше 78 рублей, но вот насчет цены золота.

При сценарии, что золото останется +/- 1900$, то курс должен быть около 105р, если учесть, что за предыдущие три года он обвалился на 32%, то такой исход вполне реален.

Получается обратная зависимость, при падении цен на золото, должен расти курс, чтобы получить требуемую доходность и наоборот соответственно, если будет рост обоих показателей, то круто.

Насчет золота сказать не могу по двум причинам, когда коронакризис закончится, цена прямиком пойдет вниз, как это было уже в 2012, другой фактор биткоин, который пытается перетянуть одеяло хеджинструмента во время кризиса, сейчас очень часто можно услышать выражение «цифровое золото», мб через три года это будет однозначно закреплено.

А теперь вопрос, есть смысл покупки, если с таким же успехом можно купить просто доллар? На данный момент нет.

ИО «золото» станет мне лично интересна, если цена опустится ниже 800 рублей.

Если кто-то из Тинькофф это увидит, подскажите, как считается коэффициент участия (даже в самом описании криво написано) и курс (от даты размещение или моей покупки)?