Почему ЦБ понизил ставку на 2 п.п. (до 18%)?

Решение прогнозируемое. Консенсус аналитиков сошёлся давно. Вопрос был только в размере — 200 или 300 б.п. Выбрали середину.

Что сыграло за снижение:

– дефляция (на неделе -0,05%)

– замедление инфляции по всем компонентам, включая устойчивую

– сезонная коррекция — июль-август всегда мягкие месяцы

– промпроизводство — в минус

– финпотоки — остывают

– кредитование — на нижней границе таргета

– у банков сжимается маржа

– реальные доходности — запредельные

Всё вместе — достаточный повод, чтобы шагнуть на -2% и при этом ничего особо не менять по смыслу.

Сигнал — нейтральный. И это главное

ЦБ не открыл ящик Пандоры.

– Сняли с горизонта идею о повышении ставки

– Допустили, что можем прийти к 14% до конца года

– Обновили средний прогноз на 2025: теперь 16–18%

– Инфляция в 2025 — ожидается 6–7%, против 7–8% ранее

Но всё это подано в режиме нейтрального сигнала. То есть регулятор не спешит. И это разумно. Ставка высокая, инфляционные ожидания — не упали. Давление снижается, но устойчивой тенденции пока нет.

ЦБ просто зафиксировал реальность

Банки уже давно начали резать ставки по депозитам.Рынок облигаций давно уехал ниже 18%.Кредиты тормозят. Импульс в экономике — затухает.

ЦБ не побежал впереди, он догнал.И теперь делает паузу. Потому что понимает: избыточное смягчение на фоне даже сезонной дефляции — это путь в другую крайность.

Что дальше?

Итог:

Ставку снизили. Сигнал — нейтральный.

Рынок отыграл это заранее.

Дефляция пришла. Инфляционные ожидания — остались.

ЦБ между ними. И пока баланс держится.

А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале https://t.me/+QqbKcYFV85Q1YzYy