AbbVie (ABBV) — недооцененный дивидендный аристократ с крутыми показателями

Привет, я Егор с телеграм канала «Горе Инвестор».

Сегодня я покажу почему компания AbbVie, одна из последних покупок Уоррена Баффета, является одним из лучших кандидатов из сектора здравоохранения для добавления в портфель практически любого инвестора.

AbbVie — крупная биофармацевтическая компания из США, которая оценивается в 193 миллиарда долларов. Компания распространяет свои продукты по всему миру, больше в США и Европе. Образовалась в 2012 году в результате отделения от компании Abbott Laboratories. Производит лекарства для борьбы с болезнью Паркинсона, ВИЧ-инфекцией, ревматоидным артритом, гепатитом С, эндометриозом.

Актив подойдет, как для растущего, так и для дивидендного портфеля.

Продукты Abbvie представлены в следующих областях: иммунология, неврология, онкология, вирусология, а также общая медицина.

Самым продаваемым препаратом AbbVie является Humira из области неврологии. Основным риском компании является заканчивающаяся патентная защита в США на свою главную «дойную корову» препарат Humira в течении следующих 2 лет .

Однако чтобы не допустить ухудшения денежных потоков из отрасли иммунология, компания развивает 2 новых препарата Skyrizi и Rinvoq.

В клинических исследованиях препараты превосходят Humira по многим показателям. Они были частично одобрены в ревматологии и дерматологии, а также они проходят 2 и 3 стадию испытаний в гастроэнтерологии.

Препараты уже сейчас показывают быстро растущие финансовые показатели, из-за чего руководство abbvie планирует увеличить затраты на маркетинг этих двух препаратов.

Общая выручка Abbvie за последний год составила 45.8 млрд долларов. Humira принесла за прошлый год 5.2 млрд долларов выручки (11% от общей выручки), Skyrizi и Rinvoq вдвоем принесли 800 миллионов долларов (1.7% от общей выручки). Руководство AbbVie прогнозирует, что совокупные продажи этих двух препаратов составят 15 миллиардов долларов или более к 2025 году с поправкой на риски, связанные с неодобрением препаратов в клинических испытаниях.

Гематологический портфель AbbVie, который в основном состоит из Imbruvica и Venetoclax, является еще одним важным фактором роста компании в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Эти два препарата приносят годовой доход в размере 7,2 миллиарда долларов (15.7% от общей выручки), и рост продаж обоих препаратов продолжает расти.

Также я бы отметил перспективу роста из-за покупки в прошлом году ирландской компании Allergan Plc за $63 млрд, которая является производителем препарата Botox. Но об этом чуть позже.

AbbVie является привлекательным выбором в своей отрасли, поскольку она сочетает в себе уверенный рост и высокую дивидендную доходность 4.78%, что выше среднего по S&P 500 (1.6%). Следует отметить, что несколько других биотехнологических и фармацевтических компаний также выглядят отличными кандидатами на добавление в портфель.

На вышеприведенной таблице я отметил наиболее важные показатели, которые отлично характеризуют ее положение на рынке.

1. Компания является 4 по капитализации среди фармацевтических компаний — 193 миллиарда долларов.

2. Abbvie является недооцененной с P/E — 23.76, учитывая ее растущие показатели с высокой дивидендной доходностью.

3. Данная компания выплачивает дивиденды 4.78% с payout ratio 98%. Несмотря на то, что 98% это высокий показатель, средний payout ratio за последние годы находится на приемлемом уровне. (см. график ниже)

4. Выплата дивидендов на одну акцию постоянно растут и на сегодня составляют $4.72

5. Преимущества компании относительно других дивидендных активов являются растущие показатели выручки на акцию (рост EPS последние 5 лет 21.91% годовых) и выручки (рост последние 5 лет 14.9% годовых)

6. Но есть и ложка дегтя в бочке меда. Это высокий уровень долга. Показатель Debt to Equity составляет 5.7. Такой уровень связан с покупкой компании по производству ботокса Allergan Plc, о которой я писал ранее. Этот долг не покрывается краткосрочными активами в виде наличных денег.

Несмотря на это, я не вижу это существенным недостатком, так как в долгосрочной перспективе эта покупка увеличит рост выручки компании.

Среди аналитиков Abbvie имеет рейтинг 2 (Покупать) с целевой стоимостью 120 долларов за акцию

Несмотря на недавний рост с $80 до $105 за акцию, AbbVie по прежнему привлекательна для растущей части портфеля.

Однако я бы ее рассматривал в первую очередь для дивидендов.

Основные минусы компании: высокий уровень долга и заканчивающаяся патентная защита в США на главный препарат Humira.

Подписывайтесь на меня для новых обзоров растущих и дивидендных компаний и статей на тему экономики и фондового рынка.