IPO компании Oscar Health

Сфера бизнеса: медицинская страховая компания

Не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в фондовый рынок сопряжены с риском.

В скобках указано количество баллов по параметру.

1.Андеррайтеры (5⭐): Goldman Sachs & Co. LLC, Morgan Stanley, Allen & Company LLC, Wells Fargo Securities

2.Продукт (5⭐):

Oscar создали набор услуг, которые позволяют им завоевывать доверие своих клиентов, использовать возможности персонализированных данных и помогать своим клиентам находить качественное обслуживание, которое они могут себе позволить. Oscar называет это механизмом взаимодействия с клиентами, и он основан на дифференцированной технологической платформе полного цикла, которая позволит Oscar и дальше вводить новшества, как технологической компании, а не традиционной страховой компании.

3.Рост выручки (1⭐):

За последний год выручка компании упала, хоть и незначительно. Причиной тому могли послужить сложности из-за эпидемии COVID-19.

Выручка в 2019: $488 млн

Выручка в 2020: $463 млн (-6%)

Компания не несет расходов на маркетинг. Больше всего компания тратит на выплату претензий - 84% от выручки.

4.Прибыльность (1⭐):

До сих пор компания не получала операционной прибыли. Операционный убыток за последние 2 года составил:

Операционный убыток в 2019: ($259 млн)

Операционный убыток в 2020: ($402 млн)

Компания также имеет историю чистых убытков.

Чистый убыток в 2019: ($261 млн)

Чистый убыток в 2020: ($407 млн)

5.Уровень долга (1⭐):

Чистый долг компании равен $280 млн.

Поскольку прибыль компании отрицательная, показатель Чистый долг/EBITDA считать смысла нет.

6.Мультипликаторы (1⭐):

Сравнение мы будем проводить с другими компаниями по страхованию, торгующимися на бирже.

Как видим, мультипликатор P/S у Oscar Health гораздо выше, чем средний у конкурентов.

7.Объем рынка (5⭐):

Объем мирового рынка медицинского страхования оценивался в 2,4 трлн долларов в 2019 году и, как ожидается, будет расширяться с совокупным годовым темпом роста (CAGR) в 6,7% с 2020 по 2027 год.

Рынок в значительной степени определяется высокой стоимостью здравоохранения, ростом распространенности хронических заболеваний, а также увеличением располагаемого дохода. Кроме того, федеральное правительство играет главную роль в формировании всех аспектов сектора здравоохранения. Например, Закон о доступном медицинском обслуживании (ACA), принятый в США, фокусируется на расширении охвата медицинским обслуживанием лиц с низким доходом. Закон направлен на повышение качества медицинских услуг и снижение стоимости медицинской помощи, тем самым расширяя охват страхованием.

8.Менеджмент (5⭐):

Марио Шлоссер - сооснователь, исполнительный директор

До соучредительства Oscar в 2012 году г-н Шлоссер был соучредителем Vostu, Ltd., социальной игровой компании в Латинской Америке, где он руководил аналитикой и практикой игрового дизайна компании с августа 2006 года по ноябрь 2012 года. С августа 2007 года по март 2010 года г-н Шлоссер работал старшим инвестиционным консультантом в Bridgewater Associates, где разрабатывал аналитические торговые модели. До прихода в Bridgewater Associates г-н Шлоссер работал консультантом McKinsey & Company в Европе, США и Бразилии с ноября 2002 по май 2007 года.

Джошуа Кушер - сооснователь, заместитель председателя правления

Г-н Кушнер является управляющим директором Нью-йоркской венчурной фирмы Thrive Capital Management, LLC, имеет степень бакалавра искусств по специальности "государственное управление" в Гарвардском колледже и степень магистра делового администрирования в Гарвардской школе бизнеса.

Сиддхартха Санкаран - главный финансовый директор

До прихода в Oscar г-н Санкаран занимал должность исполнительного вице-президента и главного финансового директора American International Group, Inc., или AIG, с февраля 2016 года по декабрь 2018 года. До этого он занимал пост исполнительного вице-президента и главного директора по рискам AIG с ноября 2010 г. по февраль 2016 г. г-н Санкаран был членом совета директоров Third Point Reinsurance Ltd., холдинговой компании, предоставляющей продукты перестрахования имущества и несчастных случаев через свои дочерние компании по перестрахованию, с августа 2019 г. и занимал пост ее председателя с августа 2020 г.

9.Средства IPO (4⭐):

Компания рассчитывает получить на этом размещении $936.3 млн. Из них $163 млн Oscar собираются потратить на погашение задолженности по кредиту. Остальные средства пойдут на общие корпоративные цели. Фонды в размещении не участвуют, акционеры не продают свои акции.

10.Аллокация и free-float (3⭐):

Free-float компании после размещения составит 15%. Мы ожидаем аллокацию до 20%.

Наши выводы:

Минусы:

Плюсы:

❗Итоговый балл по методике iFinik Investments 31 балл!

Оставайтесь с нами, подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе.

Мы в телеграмм

https://t.me/ifinikinvest

Не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в фондовый рынок сопряжены с риском.