Опционы и Delta.theta

Опционы популярны на традиционных финансовых рынках в отличие от криптовалютных, где такой вид деривативов пока не сильно распространен.

Можно это называть DeFi 2.0 или естественное развитие, но крупному капиталу привычно торговать опционами, потому эта область криптоиндустрии растет ускоренными темпами.

Базовые понятия знать архиважны.

Давайте начнем с основ и ответим на вопрос, что такое опционы.

В отличие от фьючерсных контрактов, опцион дает право, а не обязанность, на покупку или продажу актива по заранее оговоренной цене.

Основная функция, ради которой были придуманы опционы - страхование от колебания цен. То есть, как и фьючерсы, тот или иной участник заранее фиксирует стоимость, по которой он готов продать или купить актив.

Только с фьючерсом покупатель обязан купить, а в случае с опционами он может и отказаться. Со временем образовался крупный рынок, где спекулянты торгуют опционами.

На нем, как и на спотовом, есть покупатель, продавец, маркетмейкеры и боты. Есть привычные всем лимитные и рыночные ордера.

Торгуются опционы 2 видов: Call и Put. Тот и другой можно как купить, так и продать.

Следовательно, у нас есть 4 направления торговли:

Преимущество покупателя в том, что риски ограничены уплаченной продавцу премией. Вы не можете потерять больше, чем заплатили за опцион. Не нужно платить фандинг. Вы не подвержены ликвидациям и выносам стопов в случаях резкого колебания цены.

Однако, для получения прибыли необходимо, чтобы цена двигалась в вашу сторону. Если вы купили Call, а цена в боковике или падает, то вы ничего не заработаете.

Для продавца наоборот. Он получает фиксированную премию и зарабатывает не только в случае движения в его сторону, но и в боковике.

Но для продавца есть риск неограниченных убытков в том случае, если цена пошла не в его сторону. Поэтому новичкам не рекомендуется продавать опционы без покрытия, т.е такие опционы, которые не захеджированы базовым активом, фьючерсом или другим опционом.

Ввиду высокой волатильности на платформе delta.theta продавцы имеют 100% покрытие.

Премия или стоимость, по которой торгуются опционы рассчитывается по модели Блэка - Шоулза и зависит от цены базового актива, страйка, вида опциона, даты экспирации и вмененной волатильности.

Если с влиянием цены базового актива, вида и даты все более менее понятно, то со страйком и волатильностью стоит разобраться.

Простой пример с покупкой Call опциона:

Мы покупаем Call опцион по ETH со страйком 4000$ за 100$ и датой экспирации 1 июня.

Вмененная волатильность обозначается как IV (implied volatility). Это "подразумеваемая" волатильность. Чем она выше, тем дороже будет опцион.

Логика здесь такая: когда на рынке волатильность высокая, то и шансы достичь страйк у опциона достаточно высоки, а потому продавцы опционов закладывают такие риски, а стоимость премии растет.

И наоборот - волатильность падает, а потому шансов достичь страйк становится меньше.

На delta.theta используется TV - теоретическая стоимость опциона по модели Блэка - Шоулза, которая рассчитывается на основе средней волатильности за 10 дней по 3 средним (10, 30 и 60 дней). Это своего рода бенчмарк.

Пользователи вольны ставить стоимость выше или ниже TV, но это рекомендованная рыночная ставка.

В PRO версии для продвинутых трейдеров отображается delta.

Если у нас куплен Call опцион, то при росте курса на 10$, наш опцион подорожает на те же 10$. По сути это уже фьючерс.

Чаще всего дельта меньше единицы и по ней можно рассчитать вероятность достижения страйка. Если дельта равна 0,52, то вероятность достижения 100% * дельта = 52%.

Deltatheta предлагает свои услуги как продвинутым трейдерам, так и участником крипторынка, неискушенных в опционах, например, фермерам.

Поэтому рассмотрим простые стратегии, которые можно применить на платформе deltatheta.

Итак, предположим, что вы BNB максималист и верите только в рост. Уверены, что цена 1 BNB достигнет 1000$ до конца лета и готовы продать по этой цене.

У меня есть 2 варианта:

Покупателем будет тот, кто верит, что BNB дойдет до 1500$ и с радостью купит у вас BNB по 1000$.

На deltatheta реализуется через Sell High в Lite версии.

Одновременно с этим вы готовы оторвать с руками и ногами BNB по 400$. И опять у нас 2 варианта.

Покупателем будет тот, кто хотел бы застраховаться от падения и, в случае чего, готов продать вам BNB по 400$.

На deltatheta реализуется через Buy Low в Lite версии.

В обоих случаях у нас есть 2 варианта, как поступить для достижения поставленных целей.

В чем же преимущества опциона от обычного лимитного ордера?

Недостаток в том, что убыток может быть неограничен. При продаже опциона у вас возникает обязательство. Поэтому необходимо захеджироваться и для этого есть 2 пути:

Как мы упоминали выше на платформе deltatheta реализовано 100% покрытие проданных опционов.

Это один из самых простых видов опционов. Вы верите в рост рынка и хотели бы заработать на росте BNB.

При цене в 600$ считаете, что BNB будет стоить 1500$. Покупаете Call опцион со страйком 1000$ и платите премию в размере 100$. Все, что выше 1100$ пойдет вам в карман.

То есть в случае 1500$, вы заработаете 400$ на вложенные 100$. В противном случае ваш убыток не превысит 100$.

В этом случае освобождается ликвидность, которую можно пустить в другое прибыльное русло. Другими словами, участвовать в росте актива выходит дешевле.

На deltatheta реализуется через PRO версию.

Вам хочется собрать сливки от роста, но есть страх, что BNB сильно упадет в цене, а потому нужна страховка от такого падения.

Покупаете Put опцион со страйком 400$. В таком случае, если BNB вернется к значениям 40-50$ за токен, у вас будет право продать его по цене 400$.

На deltatheta реализуется через Hedge Risks в Lite версии.

Для покупки опционов все несколько проще. И опять же всплывает главное преимущество опционов - эффективность капитала. Следовательно, участие в росте/падении рынка становится дешевле за счет освобождения ликвидности.

Получается, если вы верите в токен, то рабочая стратегия - продажа опционов. Если же вы верите в общее движение рынка, не важно вверх или вниз, то покупаете опционы.

А теперь рассмотрим несколько юзкейсов.

Майните ETH или какой-нибудь другой токен, скажем, 1inch за счет предоставления ликвидности.

С учетом мощностей для ETH или указанного APY для 1inch, можно рассчитать количество добытых токенов до конца лета.

Текущая стоимость ETH 3133$ и 1inch 5,6$. Чтобы зафиксировать сегодняшнюю стоимость, вы покупаете Put опцион, то есть ПРАВО продать по указанной стоимости на необходимое количество токенов.

На 31 августа при истечении контракта у вас 2 варианта:

В периоды дикого бычьего рынка ставки финансирования (фандинг) могут зашкаливать.

На этом можно заработать при помощи опционов, не блокируя свою ликвидность на споте. Для этого открывается шорт по активу без плеча, то есть 1х. Одновременно с этим покупается Call опцион на такой же объем.

Опцион хеджирует позицию по фьючерсу. И прибыль идет с процентных выплат фандинга.

На криптовалютном рынке волатильность порой зашкаливает. Активы ходят по 10-15% за считанные минуты. И на этом тоже можно заработать с помощью опционов.

В ситуации, когда актив находится у значимого уровня и объемы подтверждают ожидаемый пробой, можно продать Put опцион, чтобы иметь возможность откупить актив ниже, а на вырученные с премии деньги купить Call опцион, чтобы поучаствовать в возможном росте.

Таким образом, практически бесплатно вы участвуете в грядущем росте волатильности.

Результатов несколько:

Купили монету и радуетесь ее росту. Уже 100-200%.

Появляется страх, что это не нормально и вечного роста не бывает. Но FOMO просто не дает нажать на кнопку SELL. И сидит наш хомяк, и не знает, что делать. Вроде и страшно, а вроде и жадно.

Заходит он на платформу опционов, покупает Put опцион с правом продать актив по текущей цене. И сразу на душе полегче стало.

С таким опционом, если актив улетит в трубу, то он все равно сможет продать по интересующей его цене. При этом, не потеряв возможность лететь в ракете дальше.

Подводя итоги отметим, что торговля опционами кажется простой на первый взгляд, но это рискованный инструмент и без базовых знаний и продуманного риск-менеджмента далеко не уедешь.

У опционов есть свои преимущества, благодаря которым они завоевали популярность на традиционных рынках.

Теперь пришло время опционов на криптовалютных рынках. С их приходом повысится волатильность, а значит и возможность заработать.

Помогут нам в этом деле такие площадки, как deltatheta, на которой комфортно будет и тем, кто только знакомится с опционами, и тем, кто уже собрал не одну корзину опционов.

Однако спекуляции опционами с учетом вмененной волатильности и греков - тема для отдельной статьи.

TG аналитика: Top Traders

TG обучение: TT Academy

#опционы #криптовалюты #delta.theta #торговля #крипторынок