Подкреплённый золотом рубль и обнулившийся фондовый рынок: как теперь выглядит финансовая система России

Главное из материала Forbes.

Подкреплённый золотом рубль и обнулившийся фондовый рынок: как теперь выглядит финансовая система России

Варианты развития кризиса в России

По мнению ректора Российской экономической школы Рубена Ениколопова, их три:

  • Катастрофический — с полным провалом переговоров и эскалацией ситуации. «Тут возможен полный арсенал санкций, а также столкновения с третьими странами, иными словами, третья мировая война».
  • Менее катастрофический — без эскалации конфликта, но с завязанием в нём. «В этом случае Россию попытаются изолировать от всего, чего только возможно. Это сценарий Ирана».
  • Оптимистичный — когда стороны найдут компромисс, а часть санкций снимут. «Все санкции не уберут, это понятно. Они легко вводятся, но очень тяжело отменяются».

Экономист не считает, что будет гиперинфляция, но прогнозирует инфляцию, упадок экономики и резкое падение уровня жизни россиян. По мнению финансистов, опрошенных изданием, гиперинфляции не будет, но рост цен останется в пределах 15–20%.

Банки и экономисты ориентируются на сценарий Ирана, пишет Forbes: против страны ввели похожие санкции в 2015 году. Официальная инфляция в стране — 30%.

Рубль, подкреплённый золотом

Заморозка активов Банка России ударила не только по рублю, но и по доллару, считает стратег по процентным ставкам Credit Swiss Золтан Поцар. США замораживают долларовые активы центральных банков уже не в первый раз — так происходило с ЦБ Афганистана после прихода к власти Талибана (запрещённой в России террористической организации).

Из-за этого центральные банки других стран могут пересмотреть отношение к доллару как к резервной валюте — ведь он может оказаться недоступным в трудной ситуации.

К январю 2022 года у Банка России в резервах было золота на $120 млрд, и это больше, чем в долларах, пишет Bloomberg. Когда регулятор потерял доступ к долларам и евро, золото стало основным активом российских резервов. И рубль потенциально становится обеспеченной золотом валютой, считает Пацар.

При этом говорить о золотом стандарте пока рано, но всё в эту сторону идёт, считает опрошенный изданием экономист. Привязка рубля к золоту не означает твёрдой валюты со стабильным курсом: «Золото тоже волатильно, оно потеряло свою монетарную роль с тех пор, как мир отказался от золотого стандарта», — говорит он.

По его мнению, отмена НДС на золотые слитки обсуждается из-за того, что слитки могут «стать тихой гаванью» в условиях экономического стресса, так как доллар и евро утратили такую функцию.

Двухуровневая банковская система

Российские банки не могут проводить расчёт с западом в долларах и евро, некоторые из них отключены от SWIFT, а население не может открывать счета за границей и переводить туда валюту. При этом в стране остались «дочки» иностранных банков, которые не могут выводить валюту за границу, но могут её переводить в Россию.

Помимо этих банков, есть частные, которые не попали под ограничения, — они смогут проводить платежи за импорт и экспорт. Так в стране сформируется двухуровневая банковская система, говорит Александр Орлов.

Если все застынет в текущем состоянии и не отключат SWIFT для всех, создастся банковская система, которая будет нормально работать внутри страны, а также небольшой кластер банков, которым разрешено вести внешнеэкономическую деятельность, полагает Орлов.

Высокая ключевая ставка ЦБ в 20%, де-факто означает отсутствие кредита в стране, говорит профессор ВШЭ, основатель канала bitkogan Евгений Коган. «Сейчас нет никаких экономических причин брать кредит, а кредит — это основа экономики», — говорит он. В Иране ключевая ставка стабильно близка к 20%.

Фондовый рынок

«Старая парадигма существования фондового рынка, где были иностранные инвесторы и возможность покупать иностранные активы российским инвесторам, разорвана, но это не означает конец рынка», — говорит управляющий директор «Ренессанс Капитала» Максим Орловский. Он считает, что все обнулилось и начинается заново.

По мнению одного из финансистов, опрошенного Forbes, Россия вернулась во времена, когда не было возможности совершать сделки через Euroclear. Он ожидает инфраструктурных изменений, например создания санкционного НРД (национальный расчётный репозиторий), с помощью которого можно будет проводить расчеты с ценными бумагами.

Он ожидает, что акции быстро отыграют падение, потому что «это свойство акций — отыгрывать инфляцию и девальвацию».

По опыту развивающихся стран — Аргентины, Бразилии, России, Турции — мы прекрасно знаем, что локальный рынок акций в национальной валюте отыгрывает девальвацию в среднем за полтора-два года. Это если вы на момент девальвации были в акциях, а если купите их в кризис, то срок сократится до года.
Компании-экспортеры начинают зарабатывать больше в рублях, затраты растут на размер инфляции, а получаемые доходы идут в чистую прибыль, что ведет к увеличению стоимости компаний.
Логично делать ставку на частные компании-экспортеры, которые будут платить повышенные дивиденды. В 2014 году рынок российских акций закрылся по итогам года на уровне 2% прироста, а в 2015 году вырос на 50% с плюсом.

В Иране более сотни брокерских компаний, а торгующиеся бумаги стали чуть ли не единственным способом для населения защитить сбережения от инфляции, пишет Forbes.

7676
158 комментариев

Забавно, но все написанное выглядят как сказки матушки-гусыни.
Инфляция по "продуктовой корзине" может и будет 20-25%, но реальная будет за сотню.
Исключив факт текущей истерики, рубль просядет минимум в 2 раза к концу года.
Если вдруг с Россией снова не станут работать логистические компании, то будет примерно так:
строй материалы будут стоит на 300-400% дороже, ибо даже кирпич мы делаем с использованием зарубежной химии, металл уже улетел в цене на бирже, мы ощутим явный дефицит и его ждет сильнейшее подорожание на внутреннем рынке, я уж молчу про краски и прочее, где из отечественного дай бог банка и этикетка.
бытовая химия вся улетает в трубу, даже зубные пасты. там и оборудование все импортное и материалы для изготовления импортные, да и лидеры рынка тоже не российские компании.
по продуктам тоже все плохо выглядит, цены на зерно и удобрения бьют рекорды, посевная у нас проводится 50 на 50 на иностранных семенах, на иностранных комбайнах, все это валюта для импортеров с курсом в 200 на текущий момент. у государства может быть тут маневр, сдерживание цен и тому подобное, там карточки какие-нибудь, но это уже резкий признак обнищания населения. про красную рыбу, хорошую говядину, эко-продукты можете забыть в одночасье, будут неподъемные цены.
цифровая техника и электроника:
компьютер - роскошь. остальное х2.5 к цене, спускаемся на уровень "витязь" и бирюса.
одежда, большая часть привычных брендов - роскошь, резкий рост цен, выбора станет в разы меньше. если вы надеетесь на российские компании, то у меня для вас плохие новости:
хорошая ткань вся из европы, станки на производствах европа и япония, российское предложение по оборудованию производств на рынке отсутствует. Российские бренды +50-70% к ценам, импортные бренды + 150%.

автомобильный рынок считайте мертв, базовая машина с-класса дороже квартиры это наша новая реальность.
на рынке останутся гарантировано рено-ниссан, хэнде-киа, с остальными ситуация не ясна. их возвращение не имеет смысла(падение потреб способности) да и репутационные издержки огромны.

рост цена на топливо в перспективе, от этого не уйти, юралс не берут, сечину нужен пятый подборок, заместят потери на международном рынке обычными людьми, не сомневаюсь в цене 120-130 рублей за литр в 2023ьем году.

Теперь важное:
серверы, коммуникационное оборудование, возможно заместят китайским, но заплатим очень и очень дорого, но и китай может не рискнуть получить бан-хаммером по голове.

86
Ответить

Комментарий недоступен

9
Ответить

Ай, по красоте расписал. Мне лень было.
За Сечина и подбородок, отдельный лайк 👍

7
Ответить

"ибо даже кирпич мы делаем с использованием зарубежной химии"
ух-ты, а что это за чудесная "зарубежная химия" - можешь рассказать про технологию изготовления кирпичей в РФ и в какой из них "химия" применяется?

6
Ответить
Комментарий удалён модератором

Ну, насчёт сельхоз продукции точно перегнули. Во-первых, 70% производства удобрений в РФ - экспорт. Так что с этой точки зрения не пропадём точно. Доля импортной сельхозтехники около 30 процентов, около 20-25 процентов - отечественные марки (не вникал, сколько в них российского, но всё же)
В крайнем случае закупим технику в Китае, но при текущем курсе, скорее всего, более выгодно будет разрабатывать собственное производство. Да, ещё Россия - экспортёр пшеницы и других культур.
Так что хлебушек точно будет, а вот свежий болгарский перец к новому году, скорее всего, - роскошь.

3
Ответить

Очень чётко, ёмко написано, особенно про пятый подбородок. Респект!

3
Ответить