Инвестиции в технологические стартапы – взгляд финансиста

Привет, меня зовут Соколов Дмитрий, я — инвестиционный советник, включенный в реестр Центрального Банка, председатель инвестиционного комитета фонда «Наука-Детям».

Я эксперт стартап-студии «Открытые инновации» по финансам и инвестициям. В этой статье я расскажу о том, какое место занимают технологические стартапы в портфеле инвесторов с учетом текущей экономической ситуации.

Мировая экономика находится в тяжелом положении на фоне роста инфляции и последующего необходимого повышения ключевых ставок центральными банками. Ситуация на Украине и санкции, направленные на Россию, только усугубляют эту ситуацию, повышая риски глобальной рецессии на фоне высокой инфляции. Для инвесторов наступают очень непростые времена, когда ни один из классов активов не может обеспечить реальную доходность. Венчурные инвестиции являются одним из инструментов, который может им в этом помочь.

Во время циклических изменений в мировой экономике корреляция между доходностью большей части финансовых инструментов значительно повышается. На этом фоне венчурные инвестиции отличаются большей устойчивостью к глобальным трендам. За счет того, что ключевым драйвером доходности проектов является успех технологии, а не среднесрочные тенденции на рынке, стоимость VC инвестиций в меньшей степени подвержена влиянию негатива на рынке.

Низкая ликвидность венчурных инвестиций оказывается крайне полезна на фоне повышенной волатильности на рынках, потому что профессиональные инвесторы могут не переоценивать данный актив по рыночным котировкам, как это происходит с акциями публичных компаний. Таким образом добавление в портфель VC фондов уменьшает общую волатильность доходности инвестора.

Рост ставок, как правило, сопровождается снижением рынка акций, особенно компаний «роста», поскольку инвестор может получить более высокую доходность на рынке облигаций. Кроме того, рост ставок повышает стоимость заемного капитала для компаний, что приводит к снижению прибылей.

Инвестиции в технологические стартапы – это высокодоходная инвестиция даже с поправкой на небольшую вероятность успеха. Такие проекты или фонды привлекают капитал от инвесторов с достаточно высоким аппетитом к риску. Рост ставок в меньшей степени будет способствовать перетоку средств этих инвесторов из венчурных проектов на рынок облигаций. Кроме того, стартапы, как правило, не привлекают заемный капитал, что также ограничивает влияние процентных ставок на их результаты.

Инвестиции в технологические стартапы в России обладают рядом особенностей по сравнению с аналогичными проектами в США или Европе.

Поддержка государства

Доходность VC инвестора – это производная от стоимости успешного проекта и вероятности этого успеха. Повышение уровня зрелости отечественных технологий и обеспечение импортозамещения будет способствовать всесторонней поддержке таких проектов со стороны государства. В текущих политических реалиях это становится актуальным вдвойне. Этот фактор существенно увеличивает вероятность успеха проектов, повышая доходность инвестора.

Высокий интерес компаний

В случае разработки перспективной технологии, успех технологических стартапов на рынке в значительной степени предопределен интересом к этой технологии со стороны корпоративного сектора. В России в условиях санкций этот интерес также находится на очень высоком уровне, снижая риски и повышая доход инвесторов.

Качественно новые продукты

Особое место в технологических стартапах занимают DeepTech проекты, направленные на разработку прорывных технологий, определяющих переход на качественно новый уровень. Такие технологии – это шанс для России «срезать» в гонке технологий. В условиях отсутствия в стране технологий, к которым доступ ограничивается по политическим причинам, особенно соблазнительным выглядит не догонять конкурентов, а изобрести качественно новый аналог.

Опыт работы с технологическими стартапами в России показывает, что есть ряд проблем, которые осложняют выход успешных проектов на рынок венчурного капитала.

Умеем делать технологии, но не бизнесы

Прежде всего, это отсутствие у проектных команд опыта коммерциализации технологий. Талантливые ученые и инженеры создают по сути технологию, а не бизнес. Таким командам необходимо помочь сформировать стратегию выхода сначала на локальный рынок и далее – наметить амбиции на глобальных рынках, чтобы повысить привлекательность проекта для инвесторов.

Высокая степень неопределенности

Высокая степень неопределенности финансовых потоков в будущем затрудняет для инвесторов оценку проектов. Во всем мире эта задача решается за счет сравнительного подхода на основе обширных баз данных венчурных сделок. К сожалению, данные из других стран мало применимы для России, учитывая присущие нашей стране риски. Дальнейшее развитие подобных сервисов в России позволит повысить прозрачность индустрии и увеличит интерес инвесторов к данным проектам.

Несмотря на все очевидные сложности с поиском финансирования для российских технологических стартапов у иностранных инвесторов, текущая экономическая и политическая ситуация создает благоприятные условия для успешного запуска таких проектов в России. Залогом успеха станет успешное взаимодействие с корпорациями и государственными институтами в рамках программ по импортозамещению.

Давайте познакомимся и посмотрим, чем наша стартап-студия может быть вам полезна. Связаться с нами можно любым из способов, указанных на нашем сайте.