Миллиардер Рэй Далио — о слабостях США и Китае, инфляции и крипте, а также том, что «нельзя контролировать»

Основатель Bridgewater Associates рассуждает: почему США рискует потерять лидерство на международной арене, биткоин вряд ли станет резервной валютой и почему умение справляться с неизвестным показательнее просто ума.

Пересказ The Hustle.

Рэй Далио — финансист и основатель одной из крупнейших инвестиционных компаний Bridgewater Associates. Поговорить с ним решило издание The Hustle.

Большие долги и деньгопечатание

С 2019 года государственный долг США вырос на $7 трлн и в феврале 2022 года впервые в истории превысил $30 трлн. Это задолженность федерального правительства США перед кредиторами.

Обычно деньги одалживают, чтобы восполнить дефицит бюджета и пустить их на инфраструктуру, здравоохранение, оборону. Но на 21 век пришёлся ещё и ряд кризисов: это рецессия 2008 года и пандемия коронавируса. На это и на дополнительные стимулирующие выплаты тоже потребовались деньги.

Чем больше у страны таких кредитов, тем больше долговых обязательств и тем больше денег она печатает, чтобы их покрывать. Всё это приводит к росту инфляции: она в США по итогам мая достигла 8,6%, побив рекорд 1981 года. А ещё снижает покупательную способность.

Внутренние конфликты

Это и политические стычки между «левыми» и «правыми», и идеологические расхождения, и социальное противостояние между богачами и малоимущими. Наличие, например, нескольких политических партий с разными точками зрения — это не плохо, считает Далио. Плохо, когда они, не в силах найти золотую середину, впадают в крайности, которые и приводят к конфликтам и даже гражданским войнам.

Что до финансового неравенства, то с марта 2020 года по май 2022 года общее состояние миллиардеров в США, которые на октябрь 2021 года держали в сумме свыше $5 трлн, выросло на 70%. При этом у половины населения средний доход не рос с 1980 года.

Так что налоги для богатых, по мнению предпринимателя, тоже должны быть, поскольку у них есть возможности их выплачивать. Вопрос только в каком виде. Оценить некоторые активы трудно, поскольку они неликвидны. Эффективнее было бы облагать налогом наследство, говорит финансист.

«Я верю в капитализм, но стране нужны радикальные реформы, потому что наше поколение оставило более юное со сломанной инфраструктурой и огромным долгом», — говорит Далио.

Международные конфликты

В 1945 году доля экономики США от мировой составляла 50%, а ещё страна держала 80% мировых запасов золота и обладала монополией на атомное оружие. Но экономика с 1960 года падала и в 2019 году составила всего 24%, а ядерными монополистами США перестали быть ещё в 1949 году.

Теперь с США конкурирует Китай. Сможет ли он обойти американцев, пока непонятно. Всё будет зависеть от того, как продолжит развиваться Китай и что сделают для собственной страны власти США. «Население КНР в четыре раза больше, чем США. Если бы доход на душу населения в Китае был хотя бы в половину такой же, как в Штатах, экономика этой страны уже была бы вдвое больше», — полагает Далио.

Предприниматель согласен, что в Китае тоже есть проблемы: стареющее население, непрозрачность рынков, неравенство. Но китайцы продуктивнее, поэтому, скорее всего, будут расти быстрее, чем США.

Впрочем, за первенство всё равно приходится платить — тратить деньги, быть готовым к вооружённым конфликтам, строить военные базы по всему миру на всякий случай. У США, например, их по меньшей мере штук 800 — в 70 странах сразу.

Далио считает, чтобы установился новый порядок, страна должна пережить 18 этапов: сперва это сильный лидер, изобретательность, формирование хорошего образования, финансовых рынков, культуры. Затем, когда страна достигает пика, её продуктивность и конкурентоспособность снижаются — и растёт экономическое неравенство.

После долгов и печатных денег всё больше, лидеры слабее, и страна в итоге оказывается на пороге революции или гражданской войны. Далио полагает, что США сейчас переживают как раз эти последние этапы перед потенциальными конфликтами. Но это не значит, что война неизбежна: главное, думает финансист, научиться грамотно распределять богатство и возможности.

По словам Далио, США ждёт относительно продолжительный период стагфляции — когда высокая инфляция сохраняется, экономический рост замедляется, а покупательная способность падает. Причём последнее будет объясняться не только инфляцией, но ещё и тем, что Центробанк повысит процентные ставки и сделает кредиты менее доступными.

Поскольку рынки сейчас нестабильные, портфель лучше всего диверсифицировать, говорит предприниматель. И прежде чем выбирать другие страны для инвестиций можно задать себе три вопроса:

Биткоин за годы существования успел проявить себя, но вряд ли станет резервной валютой для центробанков, считает Далио. Общая стоимость криптомонет на середину июня относительно небольшая — чуть больше $550 млн. Долларов же $40 трлн.

К тому же биткоин на то и децентрализованный, чтобы его не контролировало никакое правительство. Особенно то, у которого и так проблемы с деньгами (скорее всего, речь о долгах и деньгопечатании — vc.ru).

В 1980-х Далио ошибся в прогнозах — когда вслед за Мексикой дефолт по внешним долгам объявили и другие страны, которых кредитовали США. Он полагал, что в стране, скорее всего, наступит экономический кризис. А если ФРС и сможет простимулировать экономику, её усилия всё равно вызовут гиперинфляцию.

Чтобы тогда свести концы с концами, Далио даже пришлось занять $4000 у отца, но он ни о чём не жалеет и считает, что теперь более самокритичен и непредвзят. Он всегда спрашивает себя, точно ли прав, а свои идеи проверяет на тех, кто с ними не согласен.

Далио не раз проводил личностные тесты на знакомых предпринимателях — Билле Гейтсе, Илоне Маске, Риде Хастингсе. У всех у них он выявил ряд общих черт. Они:

«Большинство из тех, кто преуспел в профессии, добились вершин, в том числе потому что они умны и способны, но не только поэтому. Важно то, как они умеют справляться с тем, чего не знают», — говорит Далио.

В 2020 году в ДТП погиб 42-летний сын предпринимателя, после чего последний стал всё чаще размышлять о жизни и смерти и обращаться к молитве: «Господи, дай терпение вынести то, что я не могу контролировать. Мужество контролировать то, что могу. И мудрость, чтобы отличить одно от другого».

#рэйдалио #bridgewater