The Merge грядет: чего ждать от перехода Ethereum на алгоритм PoS

Кардинальные изменения Ethereum на пороге. Разработчики готовятся уже 10-20 сентября изменить алгоритм консенсуса блокчейна с Proof-of-Work (PoW) на Proof-of-Stake (PoS). Рассказываем главное о The Merge для тех, кто все пропустил. А для тех, кто в курсе — комментарии экспертов и результаты новейшего исследования настроений трейдеров в конце.

The Merge — главное событие года в криптовалютном сообществе. Конкуренцию ему может составить разве что недавний «черный лебедь» в виде обрушения стоимости почти всех монет, о котором писали, наверное, даже в журналах со сканвордами.

Но впечатляющую волатильность криптовалют сложно назвать новостью — серьезные просадки их цены с последующими стремительными взлетами случались и раньше. А вот фундаментальное изменение принципа работы крупной блокчейн-сети происходит впервые. Поэтому к The Merge приковано внимание энтузиастов технологии. А также трейдеров и инвесторов, которые планируют заработать на переходе к Ethereum 2.0.

The Merge или «Слияние» — обновление Ethereum, в ходе которого блокчейн перейдет на алгоритм консенсуса Proof-of-Stake (PoS) или «доказательства доли».

Алгоритм консенсуса — это ключевой механизм в любой блокчейн-сети. Он нужен для координации работы узлов и выработки «согласия» — ситуации, когда все участники сети согласны с ее текущим состоянием.

После этого майнинг эфира уйдет в прошлое, а безопасность и работоспособность сети будут поддерживать валидаторы — владельцы не менее 32 ETH, которые заблокировали свои монеты (сделали стейкинг) ради получения вознаграждения за проведение операций. Уже сейчас в стейкинге 13 330 064 ETH, которые принадлежат 416 568 активным валидаторам.

Разработчики Ethereum изначально рассматривали Proof-of-Stake в качестве основы для своей блокчейн-сети. Но в результате победил менее рискованный вариант запуска эфира на базе уже проверенной и доказавшей свою надежность технологии Proof-of-Work. Впрочем, от PoW было решено отказаться еще в 2015 году, поэтому The Merge можно закономерно считать финалом более чем семилетнего процесса.

Почему так долго? Потому что эфир — не только вторая по капитализации криптовалюта в мире, но и технологическая платформа. Поверх сети Ethereum развернуты десятки решений второго уровня (L2), которые используют базовый блокчейн как фундамент для своей работы.

В таких условиях даже небольшая ошибка при переходе с PoW на PoS может привести к катастрофическим последствиям и форку (разделению) криптовалюты на две отдельные ветки. Тем более что один форк в истории эфира уже был – Ethereum Classic появился как раз из-за ошибки.

Тогда, в 2016 году, был запущен DAO — проект, который работал на базе сети Ethereum. Из-за бага в его программном коде хакеры смогли украсть примерно $50 миллионов, которые команда разработчиков эфира потом вернула вручную. Часть криптосообщества не приняла такое вмешательство в работу блокчейна, поскольку оно противоречит самой идее децентрализованных сетей. Так появился Ethereum Classic — тот же эфир, только работающий так, будто возврата краденых монет не было.

С таким опытом неудивительно, что к The Merge разработчики готовились настолько тщательно и долго.

Последняя озвученная дата со стороны Ethereum Foundation — 10-20 сентября 2022 года. Но это не окончательные сроки. Они были озвучены только 24 августа, после успешного перехода тестовой сети Goerli на алгоритм PoS. The Merge вполне могут перенести на октябрь или даже ноябрь, если у команды разработчиков возникнут хоть малейшие сомнения в успешности процесса. О том, что это лишь планируемая дата, а не финальная, прямо сказано и в самом объявлении.

Переносы «Слияния» уже случались раньше — например, до недавнего времени разработчики планировали переход на новый алгоритм 19 сентября 2022 года. А создатель эфира Виталик Бутерин на саммите в Шанхае говорил об августе. Сентябрь и октябрь тоже назывались в качестве возможных вариантов, но только если будут найдены «потенциальные риски».

Поэтому рекомендуем внимательно следить за анонсами Ethereum Foundation. Или за нашим блогом — мы обязательно расскажем своим читателям, если что-то изменится.

Энергоэффективность, безопасность и дефляция — вот три главные причины грядущего перехода.

🌳В тренде «зеленого» перехода

В отличие от чрезвычайно энергоемкого алгоритма PoW, PoS можно по праву считать «зеленой» технологией. Поскольку добыча эфира после The Merge будет зависеть не от затраченной мощности, а от количества монет в стейкинге, для поддержания работы блокчейна не нужно много электроэнергии. И падение энергоемкости будет радикальным — разработчики прогнозируют, что энергопотребление сети Ethereum упадет примерно на 99,95%.

Впрочем, это только один из прогнозов. Есть даже более оптимистичные данные, по которым после слияния Ethereum будет потреблять в 10 тысяч раз меньше электроэнергии. Реальность может оказаться куда скромнее, но энергоэффективность «доказательства доли» не вызывает сомнений.

🔫Не только пряник, но и кнут

Большая безопасность PoS тоже связана со способом майнинга (добычи криптовалюты) и подтверждения транзакций.

В PoW-сетях безопасность обеспечивается количеством майнеров и случайной генерацией блоков — добыть эфир сейчас можно даже на домашнем ПК, запустив на нем программу майнинга. Если сильно повезет, конечно. При этом попытки обмануть блокчейн при майнинге не наказываются, поэтому хакеры могут сколько угодно тестировать гипотезы и проверять систему на прочность в надежде найти лазейку, которая поможет им обогатиться. И есть вероятность, что такую лазейку они в конце концов найдут, ведь количество попыток не ограничено.

В Proof-of-Stake для защиты от мошеннических действий есть механизм под названием «слешинг» (slashing). Это штрафы, которые налагаются на тех валидаторов, действия которых потенциально угрожают работоспособности сети. По сути, это защита блокчейна от злонамеренного вмешательства со стороны тех, кто должен обеспечивать его безопасность.

Оштрафованный валидатор:

То есть стейкинг — это своеобразная система залога, которая мотивирует валидатора работать по правилам. Ведь каждая попытка вмешаться в работу сети Ethereum будет стоить чрезвычайно дорого.

Первые полгода после The Merge размер штрафа будет сильно уменьшен на случай багов. Но даже такой порезанный слешинг — хороший предохранитель. Об этом лучше всего говорят цифры: за все время работы тестовой сети штрафам подверглись всего 184 валидатора.

📈Чем дальше, тем дороже

Механизм дефляции был внедрен еще во время обновления протокола Ethereum под названием London (EIP-1559). Со времени его ввода майнеры получают не всю транзакционную комиссию — часть ее просто сжигается. Причем количество сожженных монет зависит от активности в сети.

Дефляция — состояние, в котором валюта со временем дорожает, а не дешевеет, как обычно. Понятие, противоположное инфляции.

При текущей загрузке из блокчейна удаляется примерно 2,5 миллиона монет в год. Но этого недостаточно, чтобы криптовалюта стала дефляционной — прирост количества монет только немного замедлился, и сейчас инфляция равна 2,5%. Это наглядно видно на графиках проекта ultrasound.money, который отслеживает темпы сжигания эфира и позволяет посмотреть, что будет с сетью после The Merge.

«Слияние» изменит все. После него фиксированная награда за добытый блок уйдет в прошлое — валидаторы будут получать динамичное вознаграждение. Его размер будет пересчитываться каждые 6,4 минуты и зависеть от количества монет в стейкинге и активности валидаторов. Проще говоря, чем больше желающих получить вознаграждение, тем оно меньше, и наоборот.

И вот здесь начинается самое интересное: даже при текущем уровне активности в блокчейн-сети количество монет в обороте будет уменьшаться на 1,5% в год. То есть, поток новых монет будет меньше скорости сжигания эфира во время транзакций. В результате от инфляционной модели Ethereum перейдет к дефляционной. Это автоматически превращает криптовалюту в неплохой защитный актив в среднесрочной и долгосрочной перспективе: уменьшение предложения с очень высокой вероятностью будет приводить к ее постепенному удорожанию.

Что еще?

Среди преимуществ «Слияния» часто называют еще три фактора: децентрализацию, увеличение скорости транзакций и необходимость этого этапа для дальнейшего совершенствования блокчейна. Два первых из них весьма спорные.

Скорость транзакций почти не изменится — ожидается небольшой прирост около 10%, что практически незаметно для рядового пользователя. А что на практике будет с децентрализацией еще никому не известно. Но теоретические выкладки некоторых экспертов показывают, что она может обратиться в свою противоположность.

Хотя The Merge — это, наверное, самый долгоиграющий и проработанный апдейт блокчейн-сети, он все равно несет за собой немало рисков.

В первую очередь, сам переход — очень привлекательная цель для злоумышленников. Атаки различной степени сложности — от банального DDoS до попытки получить контроль над компьютером разработчика — не просто возможны, а крайне вероятны. Ведь потенциальный куш в случае, если атака увенчается успехом, огромный.

Плюс, вместо ожидаемой децентрализации можно, наоборот, получить более централизованную сеть. Сервис Lido Finance — хороший пример. Это платформа, которая работает в сегменте Staking-as-a-Service. Она позволяет получать вознаграждение от участия валидации даже тем, у кого нет 32 ETH. Нужно просто разместить монеты на платформе, которая объединит отдельные взносы и сама создаст узлы валидации.

По состоянию на текущий момент Lido контролирует 31% ETH в стейкинге. В свою очередь, 93,1% всех монет LDO (токен управления Lido DAO) принадлежит всего сотне людей. Похожие картины можно увидеть и на других подобных платформах. А сотням всегда проще договориться, чем десяткам тысяч.

Конечно, после «Слияния» все может измениться из-за прихода новых игроков. Но в текущей ситуации атака 51% для PoS выглядит даже более вероятной, чем для PoW. Хотя в обоих случаях провести ее будет невероятно сложно.

Атака 51% — базовая уязвимость блочейн-сети. Если один человек или группа людей получают контроль над 51% узлов в сети, то они получают и полный контроль над блокчейном. В том числе, возможность подтверждать/отклонять транзакции.

Еще алгоритм консенсуса PoS — это сравнительно новая, практически необкатанная на крупных проектах концепция. Теоретически он должен работать хорошо. Но что будет на практике при использовании «доказательства доли» для такой большой блокчейн-сети, как Ethereum, точно не скажет никто. На PoW же эфир работает уже больше десяти лет, и за это время алгоритм доказал свою надежность.

Кроме того, есть риск банальной ошибки при «Слиянии». Незначительные недочеты, скорее всего, не вызовут серьёзных последствий. А вот масштабный сбой может привести к очередному «раздвоению» Ethereum. Более того, о появлении форка ETHW, то есть токена ETH, который после «Слияния» продолжит работать на PoW, уже было объявлено, а биржа Poloniex запустила торги этой монетой.

Наконец, валидация в PoS может просто не привлечь достаточное количество участников из-за своих недостатков:

Словом, «Слияние» — это действительно неординарное событие, которое разделит мир блокчейна на «до» и «после», чем бы оно ни закончилось.

Подготовку к переходу Ethereum на PoS разработчики начали еще 1 декабря 2020 года. Тогда был запущен блокчейн Beacon Chain («сигнальная цепочка»), у которого была только одна функция — достигать консенсуса по алгоритму Proof-of-Stake.

Поскольку в Beacon Chain все это время не проводились транзакции, блокчейн получился пустой. Это позволит слить его с Ethereum и заменить механизм консенсуса с PoW на PoS без потери истории и с безопасным переносом средств в объединенную сеть. В теории.

На практике могут возникнуть сложности. Чтобы «Слияние» прошло без сюрпризов, разработчики Ethereum решили сначала отработать его на тестовых сетях. Одной из последних таких «отработок» стало слияние тестнета Goerli с Beacon Chain, которое успешно завершилось 11 августа. Хотя разработчики и жаловались на «некоторую неразбериху» во время теста, его результаты оказались даже лучше ожидаемых. Это позволило впервые не отдалить, а приблизить дату The Merge.

Последний шаг перед самим «слиянием» — это апгрейд Bellatrix, который планируют провести 6 сентября.

А теперь — для тех, кто в курсе особенностей The Merge, но хочет разобраться в деталях.

Учитывая уникальность события, «Слияние» не могло оставить равнодушными экспертов криптовалютного рынка. Для полноты картины приведем самые интересные мнения.

Лукас Оутумуро (Lucas Outumuro), руководитель отдела исследований IntoTheBlock

Лукас считает, что одна из причин «Слияния» Ethereum — это сокращение генерации криптовалюты после перехода на алгоритм PoS. Хотя инфляция в мировой экономике все еще остается на высоком уровне, ETH, вполне вероятно, станет крупнейшей дефляционной валютой в мире.

Также ожидаемая доходность в 6-7% сделает стейкинг привлекательным для держателей монет, что, в свою очередь, повысит безопасность блокчейна, поскольку получение 51% станет более дорогостоящим предприятием. В целом, The Merge представляет большие экономические выгоды для держателей эфира, которые определяют его нынешнюю динамику.

FSInsight

Аналитики FSInsight подготовили отчет, в котором сделали оптимистичный прогноз о значительном увеличении капитализации эфира. Вплоть до того, что он может превзойти биткоин по рыночной капитализации в течение следующих 12 месяцев. Также они считают, что после того, как The Merge будет завершен, уровень инфляции предложения снизится, а медвежье давление со стороны майнеров будет обнулено.

Huobi Research

Аналитики Huobi Research уверены, что влияние «Слияния» на рынок будет сложным и глубоким не только по отношению к экосистеме Ethereum. Оно также привнесет неопределенность и новые возможности в другие экосистемы.

Длительная и тщательная подготовка к The Merge, похоже, сделала свое дело. Несмотря на весомую долю неопределенности, и рынок в целом, и отдельные трейдеры реагируют на грядущее слияние позитивно.

В частности, по данным GlassNode, открытый интерес по опционам на базе Ethereum в конце июля превысил аналогичный показатель для бумаг на основе биткоина. В августе этот показатель продолжил расти и достиг рекордных значений, близких к $8 миллиардам.

Интересно, что инвесторы делают ставку на серьезное повышение стоимости криптовалюты в конце сентября — до $2,2, $2,8 и даже $5 тысяч.

При этом трейдеры готовятся закрывать позиции и переходить в шорт сразу же после «Слияния». Скорее всего, они ожидают просадку, которая станет следствием выхода из эфира игроков, покупающих монеты ради потенциального форка. В случае «раздвоения» они получат бесплатные монеты ETHW из ответвления, которые даже сейчас обладают большим потенциалом, чем большинство существующих альткоинов.

Кроме того, выход из эфира большого количества майнеров также создаст сильное медвежье давление на криптовалюту — они будут распродавать как минимум часть ETH. Кратковременно это может привести к значительному превышению предложения над спросом и, следовательно, к падению стоимости монеты.

The Merge или «Слияние» — исключительно важное для всего криптомира событие. Это первое принципиальное изменение блокчейна такого масштаба.

В ходе «Слияния» у Ethereum изменится алгоритм консенсуса с Proof-of-Work на Proof-of-Stake. В результате эфир станет радикально энергоэффективнее, безопаснее и немного быстрее. А еще — дефляционным, то есть с каждым годом предложение монет ETH будет уменьшаться. Но за эти преимущества придется заплатить рискованностью перехода: PoS в отличие от PoW — необкатанная технология. Поэтому в теории она лучше, но что на практике будет с децентрализацией и валидацией — не известно.

The Merge запланирован на 10-20 сентября. Для перехода сеть Ethereum сольют с Beacon Chain, при этом история транзакций и содержимое кошельков сохранится.

#Ethereum #TheMerge #PoS #PoW

Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Финансовые и иные операции, упомянутые в статье, не являются руководством к действию. Itez не несет ответственность за возможные риски. Пользователю следует самостоятельно провести анализ, на основе которого можно будет делать выводы и принимать решения о проведении любых операций с криптовалютой и/или токенами.