Доходы производителей полупроводников снижаются. Как это могло произойти?

Отчеты за третий квартал 2022 года крупнейших компаний не оправдали ожидания инвесторов, несмотря на то, что спрос в прошлом году на их продукцию зашкаливал. Кто виноват и пора ли покупать их акции?

Производители полупроводников, спрос на которые в прошлом году был просто зашкаливающим, в последнее время столкнулись с проблемами. Высокая инфляция, повышение процентных ставок и резкое замедление экономики, в сочетании с новыми ограничениями США в отношении экспорта чипов в Китай и Россию, создали для полупроводниковой промышленности существенные препятствия.

Так, согласно опубликованным данным, выручка и отчетная прибыль AMD по общепринятым в США стандартам отчетности (GAAP) упали на 29% и 93% соответственно. Также существенно снизилась выручка и прибыль Intel (-20 и -85%) и Micron (-20 и -45%), а продажи SK Hynix и NVIDIA, как ожидается, снизятся на 20%.

В 2020 году из-за пандемии и тренда на работу из дома, спрос на ПК, смартфоны и прочую носимую электронику вырос в геометрической прогрессии. В то же время автомобильные компании отменили заказы на чипы, поскольку столкнулись с сокращением и остановкой производств из-за санитарных ограничений.

Так, чипмейкеры переориентировалась на выпуск продукции для ПК и в разы сократили производство для автомобильной и прочей промышленности. При этом, уже к концу 2020 года производство автомобилей снова увеличилось, но поставки полупроводников к тому времени уже сократились. Внезапный переизбыток чипов памяти, процессоров для ПК и некоторых других полупроводников произошел в то время, когда производители на автомобильном и многих промышленных рынках все еще испытывают перебои с поставками.

Автомобильная промышленность претерпевает изменения, при этом происходит значительный сдвиг в сторону автоматизации и производства электромобилей. Для этого требуется еще больше микросхем, что создает дополнительную нагрузку на и без того перегруженную отрасль. Крупные автомобильные концерны продолжают испытывать дефицит чипов и заявляют, что поставки полупроводников вряд ли смогут удовлетворить спрос автомобильной промышленности до 2024 года.

Перенаправить избыточные запасы полупроводников на нужды автомобильной промышленности невозможно, поскольку для автомобилей и другой техники обычно требуются более старые чипы, которые принципиально отличаются от тех, которые используются в ПК и смартфонах.

На фоне резкого сокращения спроса на ПК, смартфоны и бытовую электронику, продажи которых падают с марта 2022 года, в настоящее время производители полупроводников активно перераспределяют мощности в обратную сторону — на выпуск чипов для автомобильной и прочей промышленности. В итоге это должно сбалансировать спрос и предложение и восстановить объемы продаж полупроводниковых компаний и в автомобильной промышленности.

Скорость и градус разворота оказываются настолько беспрецедентными, что многие чипмейкеры рассматривают возможность пересмотра планов по строительству новых фабрик. Однако каким образом переориентация производственных мощностей может повлиять на инвестиционные планы чипмейкеров — пока не ясно.