Обвал цен на российскую нефть подтвердил Минфин, бюджет РФ под угрозой

🛢 Обвал цен на российскую нефть подтвердил Минфин, бюджет РФ под угрозой (дефицит ФБ в декабре 2022г составил 3,3₽ трлн или 2,3% ВВП). Минфин сообщил о средней цене на нефть и экспортной пошлине на февраль. Средняя цена на нефтьUrals за период мониторинга с 15 декабря 2022г по 14 января 2023г составила $46,82 за баррель (дисконт составил 42,8% или $35 за баррель по отношению к нефти марки Brent, напомню, что в 2021г этот дисконт был равен $1-2). Экспортная пошлина на нефть в РФ с 1 февраля 2023г понизится на $3,9 и составит $12,8 за тонну (в настоящее время — $16,7).

Безусловно, что данные расчёты и цены повлияют на бюджет нашей страны, нефтегазовая отрасль отчисляет внушительные налоги в бюджет РФ, лишиться даже малой части отчислений в такой период для страны — болезненно (дефицит бюджета в 2023г прогнозируется на уровне 2% от ВВП, однако эта оценка основана на цене на нефть в $70 за баррель ). Конечно, данное снижение можно было бы выправить «приемлемым» курсом валют (в районе 75-80₽ за $), но Минфин вышел на валютный рынок с целью продажи юаней, из-за недополучения нефтегазовых доходов в январе (через кросс-курсы рубль окреп ко всем валютам). Естественно, что наши эмитенты тоже недосчитаются прибыли, вопрос по дивидендам может быть закрыт для многих уже в этом году (учитывайте ещё повышение НДПИ и запрет на экспорт нефтепродуктов в ЕС 5 февраля).

По факту после расчётов Минфина правительство будет действовать жёстче в изыскивании средств для бюджета:

▪ Повышение налогов (НДПИ) и разовые выплаты.Газпром в 2022г заплатил разовый НДПИ (более 1,2₽ трлн), а бюджет всё равно недосчитался денег. В 2023г ситуация не лучше, потому что Газпром будет платить дополнительно, только 50₽ млрд в месяц (цена на сырьё снижается, рубль крепнет, что не есть хорошо). В этом году, пока, только АЛРОСА «удостоилась» заплатить разовый НДПИ, но, думается мне, что остальные отрасли тоже могут помочь бюджету;

▪ Выход Минфина на рынок внутреннего долга (ОФЗ). Вы уже, наверное, могли наблюдать рекордные размещения ОФЗ два раза подряд по 750₽ млрд (ОФЗ — 29023 и 29022), так вот покупателями оказывались банки, которые перед этим брали месячное РЕПО у ЦБР. 11 января 2023г ЦБР выдал по РЕПО 1,5₽ трлн, ожидаем любимый флоутер?;

▪ Изъятие валюты из ФНБ — эмиссия. Валютные активы не продаются, а переписываются на счета ЦБР, конечно, в ответ Минфин получает свежеотпечатанные рубли. От этой идеи в этом году отказываются и начинают продавать из ликвидной части ФНБ юани, которые можно реализовать на валютном рынке. Но если восполнять бюджет продажей юаней при такой цене нефти, то уже в следующем году данное мероприятие можно будет сворачивать.

С уважением, Владислав Кофанов

Рекомендую подписаться на мой Телеграмм-канал, чтобы не пропустить публикации. В нем я рассказываю про экономику, финансы, свои инвестиции и анализирую различных эмитентов. Становись финансово грамотным.