Доллар ослабнет, но не сейчас

Перспективы доллара выглядят неоднозначно. Модель лучше описать как столкновение краткосрочных попутных ветров со среднесрочными и долгосрочными встречными штормами.

Фундаментальные показатели — фискальный и торговый балансы, меры оценки, основанные на паритете покупательной способности, — указывают на переоцененный доллар. Это может повлиять на общую направленную траекторию резервной валюты в течение следующих нескольких лет.

В краткосрочной и среднесрочной перспективе доллар будут поддерживать спекулятивные потоки, основанные на разнице процентных ставок, экономических и рыночных показателях.

Пока доллар является мировой валютой, замедление роста оказывает ему поддержку

Доллар США — основа мировой финансовой системы. Скорость изменения курса доллара тесно связана с уровнем мирового экспорта и мировой торговли. Когда глобальная торговля замедляется, иностранному сектору становится все труднее получить достаточное количество долларов для расчетов. Как правило, это приводит к сжатию американской валюты.

Пока ФРС проводит QT, иностранный сектор больше не покупает казначейские облигации США. Но Казначейство продолжает выпускать долговые обязательства, поэтому наблюдается дисбаланс спроса и предложения, который поддерживает доллар.

Настроения говорят, что доллар находится в процессе роста

Спекулянты открывают длинные позиции на вершинах и короткие на дне. Характер их сделок свидетельствует, что игроки следуют за трендом.

На данный момент спекулятивное позиционирование в значительной степени бычье. Согласно индексу SentimenTrader Optix, настроения остаются крайне позитивными. Как правило, такие тенденции отмечают долгосрочные разворотные точки для разных классов активов.

Техническая картина предполагает краткосрочную силу

В краткосрочной перспективе техническая картина говорит, что первые два месяца года будут наиболее оптимистичными для доллара.

Тем не менее важно помнить, что индекс доллара, падающий более чем на 4% за одну неделю (как это было в 4К2022), обычно указывает на изменение долгосрочного тренда и предполагает, что цена будет снижаться в течение года.

Означает ли это, что доллар достиг своего пика в этом цикле? Возможно, либо тенденция на повышение сохранится (особенно при наступлении рецессии). В противном случае обвал неизбежен.

Последствия краткосрочной силы и долгосрочной слабости доллара

Инвесторы должны знать, насколько подвержены их портфели неблагоприятным изменениям курса доллара с циклической и структурной точек зрения. Если в ближайшие месяцы произойдет восстановление доллара, это, вероятно, станет сдерживающим фактором для циклических активов. В свою очередь, долгосрочный медвежий рынок доллара должен поддержать сырьевые товары, золото и развивающиеся рынки. Больше информации в ТГ

Если статья оказалась полезной, поставьте лайк ❤ Заранее благодарю