Правда ли что в ЕС проще поднять раунд? Смотрим на цифры без воды и лишних рассуждений

Всем привет! Меня зовут Деян, в 2022 я переехал во Францию по стартап визе и сейчас развиваю здесь свой стартап, записываю подкаст про капитализм, а также строю свое агентство по релокации стартапов Movly.me

В этой статье я собрал основную статистику по венчурному рынку, данные по последним сделкам и мультипликаторам, чтобы вам не пришлось этого делать. Ну и под конец, конечно же поговорим про русофобию и шансы проектов из СНГ на заветный Seed или A. Статья будет полезна всем, кто развивает или планирует развивать свои проекты, особенно на международном рынке.

По опыту прошлой статьи про акселерацию в Европе (читать тут), вставляем забавный мем (даже два) и начинаем наше сравнение.

Первое на что мы посмотрим это кончено же объем венчурного капитала, а точнее сумма всех венчурных инвестиций за год. Показатель интересный, но важно помнить, что включает он как очень крупные сделки на сотни миллионов долларов, так и seed и pre-seed раунды на 50-250 тыс долл.

Объем венчурного капитала - относится к сумме денег, которую инвесторы размещают в стартапах и молодых компаниях с высоким потенциалом роста. Этот капитал предоставляется в обмен на долю в компании и используется для финансирования их деятельности, развития новых продуктов и масштабирования бизнеса.

Картинка конечно же грустная, а потому была вполне правомерно украшена мемом грустной лягушки. Так, мы видим что в 2022 г сумма инвестиций в стартапы в России была в 228 раз меньше чем в Европе и в 587 раз меньше чем в США.

Эти цифры включают не только инвестиции стартапам ранних стадий, но и конечно же относительно крупные раунды на Российском рынке, такие как, например, привлечение инвестиций в $16,4 млн долл медицинским сервисом BestDoctor. И на рынке ЕС и США: $1 млрд долл на серии D у Celonis, $628 млн долл у аналога Uber с русскими фаундерами Bolt, и так далее.

Конечно можно поспорить с данными цифрами. Например, не для кого не секрет, что многие бизнес-ангелы в РФ стараются особо не светить свои вложения. Да и стартапов за 2022-2023 в России стало намного меньше. По данным Leta Capital, за 2022 год из России уехало порядка 70% ИТ-стартапов.

Может быть мы просто пытаемся сравнить несравнимое? С США все понятно, а вот Европа это же не страна. Давайте разложим по полочкам.

В таком виде картинка выглядит намного менее пугающе, но это только на первый взгляд. Разрыв все равно колоссальный: с Великобританией - 78 раз, с Францией - 33 раза, с крохотными Нидерландами - 7 раз. Обогнать Российский рынок смог Черногорию, Латвию, Польшу и еще парочку стран.

Грустно, но мы не расстраиваемся и пытаемся списать все дело на тяжелый для страны год, неразбериху в экономике и панику в головах у людей. Но и тут к сожалению покоя нам не найти.

Не забываем, что в мире вообще-то кризис. Каждый месяц банки улетают, а инфляция бьет рекорды. Это конечно же не может не влиять на венчурный рынок в целом, поэтому многие страны в 2022 г отметили падение объема венчурных сделок (хоть и не такое катастрофическое).

Так, VC рынок США упал на 24%, UK на 19%, Германии аж на 44%, ну и рынок России на 43%. В то же время неплохой рост показал рынок Франции: +20% и Нидерландов: +8%. (Мне, конечно же, как человеку развивающему стартап во Франции это не может не импонировать, поэтому я был обязан это отметить)

От стадии Отрицания переходим сразу к Принятию, забываем про грустную лягушку и смотрим дальше на сколько все плохо и что мы можем с этим сделать.

Количество венчурных сделок является одним из важных показателей активности венчурного рынка. Оно отражает количество сделок, в ходе которых инвесторы дали финансирование стартапам или компаниям на ранних стадиях развития в обмен на долю в их капитале.

Этот показатель нивелирует размер раунда, а потому более четко отражает шанс стартапа на привлечение заветных денег (хоть каких-нибудь). Поэтому с кучей оговорок, но все таки можем считать его важным и значимым.

В 2022 году количество венчурных сделок в России составило 128 шт. В Европе - 12383 (в 96 раз больше), в США - 16464 (в 128 раз больше). Тут кстати отчетливо видна разница в чеках самих инвестиций (если сравнить разрыв между метриками объема венчурного капитала и количества сделок)

Столь значимая разница в объемах финансирования и в количестве сделок и ранее толкало российские стартапы реализовывать свое масштабирование на европейский и американский рынки, а в нынешнее время является чуть ли не единственным билетом в классический венчур для всех высокотехнологических компаний.

Кстати про релокацию стартапов, привлечение инвестиций в Европе мы много пишем у себя на канале в телеге, так что если дочитали до этого места (или я бы даже назвал рекламной ставки - велком в наш канал).

Если же разложить этот показатель по странам Европы, то можно увидеть уже привычную нам картинку: Великобритания, Франция и Германия, как крупнейшие европейские экономики.

Отдельно отмечу Швейцарию, которая по сделкам даже сравнялась с Россией. Правда вот объем инвестиций в стране в 12 раз больше. А это значит, что те же 128 компаний получили в 12 раз больше денег. Хотя конечно на практике это не совсем так. Более 600 млн долл в 2022 г в Швейцарии привлек CleanTech стартап Climeworks (да, проекты из сферы экологии тоже могут хаслить с инвесторскими деньгами), а также 400+ млн привлекли проекты SonarSource (IT) и WeFox (FinTech, InsurTech). Кстати каждый из раундов выше сам по себе больше, чем весь объем VC инвестиций в России в 2022.

Тут уже совсем не до шуток. По идее - средний чек отражает сколько в среднем инвестиций приходится на одну сделку. С одной стороны, метрика отражает общую тенденцию, но с другой, бесполезна так как в расчет берутся как раунды C и D, так и пресидовые сделки.

Уверен, что на фразе средний чек инвестиционные аналитики или просто люди дружащие со статистикой поперхнулись чаем или кофе, поэтому используем также мультипликатор (средний для отрасли множитель, применяемый к выручке компании, чтобы посчитать ее стоимость).

К удивлению читателя данный график выглядит уже не так страшно, но это только пока уважаемый читатель не поймет, что график не учитывает курсы валют и в целом валютную специфику выручки. Совсем изощряться и рисовать скорректированные на валютный курс столбики мы не станем. Картинка и так говорит сама за себя.

Попробуем все таки разобраться в чем причина столь большого разрыва и как же ее можно преодолеть (спойлер - скорее всего никак). В экономике есть много фундаментальных факторов, о которых говорить мы сейчас не будем. Пройдемся по совсем очевидным - инфраструктура для развития стартапов и инноваций.

На мой взгляд, акселераторы и инкубаторы играют важную систематическую роль. Кремниевая долина (Silicon Valley) возникла на 3 китах: крутые технологические университеты, венчурные фонды и государство, как заказчик и потребитель инновационных решений. Сейчас на смену университетам все чаще приходят инкубаторы и акселераторы (которые, правды ради, также часто базируются на базе тех самых университетов).

Разница в количестве инкубаторов и акселераторов в России и Европе - 10 и 16 раз, и это не учитывая качество этих акселераторов (хотя в России есть парочку очень сильных которые фору дадут многим европейским - об этом в моей прошлой статье на VC)

Отвечая на вопрос можно ли быстро поменять ситуацию - я бы ответил однозначно нет. Возможно ли быстро воссоздать недостающий блок инновационной экосистемы государства? Нет, ведь на строение и запуск всех институтов поддержки предпринимательства уходят годы и годы. Особенно учитывая, что все мы сейчас понимаем, что России есть чем заняться помимо развития акселераторов.

Как бы не было грустно, но нужно признать, что если вы планируете развивать большой проект и хотите вырастить единорога, то пора задумываться о запуске компании в Европе или США. Выходить зарубеж (GoGlobal) у Российских компаний исторически не особо получалось, а вот запускать что-то с нуля или почти с нуля и выходить на IPO - вполне себе (в начале статьи есть куча тому подтверждений).

В моем прошлом проекте (EdTech стартапе) мы вечно откладывали выход зарубеж, оправдывая это тем, что сначала надо заработать денег на своем локальном рынке и обкатать все фичи и юнит экономику. Закончилось это уходом из РФ всеми известной социальной сети и уничтожением нашей модели привлечения клиентов, вместе с юнит экономикой.

Так что советую прорабатывать вопрос релокации компании и стартапа заранее, либо открыто и честно признаться себе, что более чем за пределы СНГ ваш проект не вырастет (в этом кстати ничего постыдного или плохого тоже нет, знаю кучу крутых ру предпринимателей, которые и на локальном рынке себя чудесно чувствуют)

P. S.

Подписывайтесь на мой телеграмм канал, где я пишу про стартапы в Европе и релокацию. Если у вас есть вопросы или мой опыт может быть полезен — не стесняйтесь писать в телеграмм, буду рад помочь.

Меня многие спрашивают про русофобию, да и вангую что под этим постом эта тема всплывет ни один раз. Так что вставлю сюда кусок поста из телеграмм канала, о котором упомянул выше.

В первую очередь, конечно же нужно отметить, что русофобия в Европе не равномерна и в целом не так страшна как кажется. Конечно, в Прибалтике можно наткнуться на очень серьезные кейсы русофобного отношения VC фондов к проектам с русскими корнями, но чем западнее страна Европы, тем меньше подобных кейсов можно найти.

Во вторую очередь, важно понять причины этой русофобии и ее скрытые мотивы. На самом деле, фонды и инвесторы прежде всего беспокоятся за репутацию, поэтому особо публичные раунды в проекты из России в 2022 - начале 2023 старались не делать. Отличный кейс того, чем это все может обернуться это история на Slashe c Immigram (читать тут)

Наконец, в последнее время мы все больше видим, что русофобия переходит в чисто бюрократический формат. Есть ВНЖ, Proof of Address и компания в Европе? Ты свой. Нет - чужой и с тобой даже разговаривать не начнут.

На практике у нас есть очень много подтверждений этого: от получения полностью русскими командами грантовых денег от акселераторов в Европе, до привлечения очень солидных раундов стартапами с русскими фаундерами (о них ниже). В то же время - не имея резиденции и не находясь за пределами России пытаться питчить проект бесполезно и с большой вероятностью это не приведет ни к какому результату (мы пытались).

Посмотрим на кейсы

Чтобы взбордрить читателей и доказать, что русофобия это не более чем техническая проблема, которую можно обойти при правильном позиционировании и подготовке приведем свежией кейсы инвестиций в ру-фаундеров.

👨‍💼 Beamery - $50 млн | HrTech | UK

👨‍💻 Personio - $200 млн | HrTech | Germany

👨‍🚀 Vektor AI - €2.4 млн | EdTech | UK

👨‍🌾 Green Growth -€200K| AgroTech | Latvia

- European Venture Report 2022
- Venture Capital investment in the UK 2022
- VC investment USA 2022
- Dsight - Венчурный рынок РФ 2022
- Industry Multiples in Europe 2022
- Number of Incubators & Accelerators Europe 2022