Инфляция сигналит о смягчении политики ФРС

Доходность 10- и 2-летних бумаг показала самое масштабное однодневное снижение за восемь месяцев.

Финансовые рынки не упустили возможность поликовать в ответ на слабые инфляционные данные из США, которые вышли ниже прогнозов в октябре. Доходность трежерис обвалилась на корректировке ожиданий инвесторов, которые теперь ожидают не только бездействия Федрезерва в вопросе дальнейшего повышения ставок, но и их более раннего снижения.

Так, финансовые условия внезапно смягчились, причем доходность 10-летних трежерис завершила нью-йоркскую сессию на отметке 4,4%, просев более чем на 0,5% от октябрьского пика. Однако неясно, насколько важное значение для Центробанка будет иметь дальнейшее смягчение финансовых условий. Доходность 10- и 2-летних бумаг накануне показала самое масштабное однодневное снижение за восемь месяцев на фоне оживления ожиданий трейдеров как минимум четырех снижений ставки ФРС в 2024 году.

Центробанк будет доволен октябрьским отчетом по инфляции, но при этом монетарным властям придется сдерживать оптимизм рынков в силу того, что инвесторы могут слишком далеко забежать вперед в своих прогнозах относительно смягчения условий. К тому же Федрезерву нужно соблюдать принципы управления инфляционными рисками. Так что следует ожидать очень осторожных и относительно ястребиных заявлений от банка.

При этом не следует делать слишком много выводов из одного релиза. После выхода отчета представитель ФРС Баркин отметил, что по-прежнему не уверен в четком движении инфляции к 2%-ному целевому уровню несмотря на недавний прогресс в сдерживании ценового давления. Его коллега Гулсби тоже подчеркнул, что до достижения цели еще далеко.

Не стоит также забывать, что публикация любимого индикатора инфляции ФРС еще впереди. Позднее в этом месяце выйдет индекс расходов на личное потребление, и если индикатор не покажет заметного снижения, рыночные ожидания могут снова скорректироваться.

Помимо обвала доходности, в ответ на релиз все три основных индекса Уолл-стрит выросли по итогам минувшей сессии, причем Dow Jones подскочил почти на 500 пунктов, а доллар внушительно просел по всему спектру рынка. Сегодня американская валюта стабилизировалась, удерживаясь на минимумах начала сентября. Тестирование отметки 104.00 можно расценить как медвежий технический сигнал, и если в ближайшее время эта поддержка не выстоит, потери могут усугубиться. Впрочем, все будет зависеть от публичной реакции ФРС на вышедшую статистику.