Рынки питаются ожиданиями по ставкам

В пользу корректировки прогнозов сыграли недавние слабые данные по рынку труда и инфляции.

Отодвинув на задний план страхи по поводу замедления экономики и потенциального восстановления инфляции, инвесторы на Уолл-стрит решили сфокусироваться на ожиданиях мягкой посадки и предвкушают разворот курса монетарной политики ФРС.

На этом фоне акции пользуются спросом. Так, индекс S&P 500, который с начала ноября набрал без малого 10%, завершает месяц с максимальным приростом с середины прошлого года. Большую часть уходящего года участники рынка проявляли беспокойство по поводу растущего доллара и чрезмерно высокой доходности трежерис, но сейчас эта тенденция разворачивается.

Инвесторами движут два ключевых фактора. Во-первых, растут ожидания снижения ставки ФРС в первой половине 2024 года, сменяя нарратив о «высоких ставках в течение более длительного периода». Во-вторых, неплохие данные дают надежду на то, что рецессии все же удастся избежать, несмотря на агрессивное ужесточение политики с марта прошлого года.

В пользу корректировки ожиданий по ставкам сыграли недавние слабые данные по рынку труда и инфляции, которые добавили уверенности в том, что процентные ставки и доходность 10-летних трежерис достигли пика.

Прогнозы относительно начала смягчения политики укрепились после недавних заявлений представителя Федрезерва Уоллера, который ранее на этой неделе намекнул на перспективы снижения ставок в ближайшие месяцы в случае дальнейшего замедления инфляции.

Опубликованные накануне данные по ВВП показали, что в третьем квартале американская экономика выросла сильнее прогнозов, хотя темпы замедлились на фоне сокращения расходов и найма из-за высокой стоимости кредитования.

В целом же инфляция падает быстрее, чем прогнозировал сам Федрезерв, и все сейчас указывает на перспективы мягкой посадки. А если рецессия все же замаячит на горизонте, Центробанк оперативно отреагирует на ситуацию.

Все эти изменения рыночных настроений повлекли ускорение падения доходности трежерис и доллара, что только усиливает интерес к риску. Доходность 10-летних бумаг недавно торговалась на уровне 4,3%, уже прилично отступив от 16-летнего максимума, отмеченного за пределами отметки 5% в прошлом месяце. Доллар же с начала месяца потерял свыше 3%. Тем временем S&P 500 с начала года потяжелел почти на 20% и вплотную подобрался к рекордному максимуму.