xAI сдаёт серверы конкурентам за $26 миллиардов в год

Лаборатория Маска, которую год назад продавали как «фронтирную ИИ-компанию», по факту превратилась в арендодателя GPU. Anthropic платит $1,25 миллиарда в месяц, Google — $920 миллионов. Grok при этом сдвинулся в угол.

В предыдущей статье я писал про Apple, которая сидит на $146 миллиардах ликвидности и не строит дата-центры в принципе. Сегодня — про другой полюс. xAI Маска построила столько, что собственному Grok места уже не остаётся, и мощности уходят в аренду главным конкурентам.

Цифры сделок

В феврале xAI слилась со SpaceX. С этого момента вся аренда серверов идёт прямо на баланс компании, которая выходит на IPO 12 июня по оценке $1,77 трлн. Совпадение или нет — каждый решает сам.

— Anthropic, май 2026: $1,25 млрд/месяц за 220 тысяч GPU на Colossus 1 в Мемфисе. В год — $15 миллиардов.

— Google, июнь 2026: $920 млн/месяц за 110 тысяч GPU. В год — $11 миллиардов.

— Энергозатраты xAI на собственных газовых турбинах: $90 миллионов в год. Меньше 1% от выручки.

При capex Colossus 1 около $40 миллиардов окупаемость по этим контрактам — 18 месяцев. После этого у xAI остаются сотни мегаватт мощности, которые можно продолжать сдавать, пока дефицит GPU не кончится.

Почему это вообще возможно

Anthropic в первой половине 2026 года физически не справлялась с собственными пользователями. Лимиты в дневное время, пиковые часы с повышенным расходом квоты, постоянные жалобы в твиттере. Альтернатив у компании было две: резать клиентов жёстче и терять долю в пользу OpenAI, или арендовать чужое железо. Маск оказался единственным, у кого оно было.

При этом xAI умеет строить дата-центры в темпе, на который хайперскейлеры не способны. Colossus 1 построен за 122 дня. Microsoft, Google, Amazon на аналоги тратят по два-три года. Это та же организационная компетенция, которая даёт SpaceX и Tesla — навык исполнения тяжёлых инфраструктурных проектов в реальном мире, не в облаке.

Что это значит

В прошлой статье я выделял четыре роли в ИИ-золотой лихорадке: одни копают сами, другие арендуют экскаваторы, третьи продают лопаты (Nvidia), Apple продаёт «карьер в ладони». Теперь видна пятая: xAI — арендодатель прииска.

Capитализация Grok в этой схеме почти неважна. Главный актив компании теперь — газовые турбины, Tesla Megapacks и 220 тысяч чужих GPU. Маржинальность аренды — космическая, пока дефицит компьюта держит цены. Когда дефицит схлопнется — xAI окажется с горой устаревающего железа. Но к тому моменту IPO состоится, акции продадутся, прибыль зафиксируется. Дальше — пусть розничный инвестор разбирается, что делать с REIT, в названии которого случайно есть слова «frontier AI lab».

Источники:

Martin Alderson, «xAI is looking more like a datacentre REIT than a frontier lab», 8 июня 2026.

SemiAnalysis, «xAI's Colossus 2 — First Gigawatt Datacenter In The World», октябрь 2025.

Yahoo Finance / AP, «Anthropic to rent all AI capacity at SpaceX's Colossus», 6 мая 2026.

EIA Tennessee electricity / Henry Hub natural gas — базовые ставки для расчёта.

Если интересно — встретимся у меня в Telegram-канале @wbindexes