БКС Мир инвестиций

Как быстро определить потенциального банкрота?

Модель Альтмана Z-score применяется для определения вероятности банкротства компаний в ближайшие два года.

Модель оценки риска банкротства была предложена профессором Эдвардом Альтманом в 1967 г. для производственных компаний. После он неоднократно пересматривал модель, изменяя коэффициенты. Модель была адаптирована как для непроизводственных компаний, так и для развивающихся рынков.

Изобретение Альтмана заключается в подборе коэффициентов и их весов.

Анализ, предложенный Альтманом, определяет вероятность риска банкротства, используя результаты отчетности компании.

Формула для расчета по классической модели выглядит следующим образом:

1,2A + 1,4B + 3,3C + 0,6D + 1E

A = разница краткосрочных активов и краткосрочных обязательств / общие активы

B = нераспределенная прибыль после выплаты дивидендов / общие активы

C = прибыль до уплаты процентов и налогов / общая сумма активов

D = текущая рыночная стоимость капитала / общая сумма обязательств

E = выручка от продаж / общие активы

Исходя из коэффициентов в формуле, видно, что наибольший вес Альтман уделяет прибыли до уплаты процентов и налогов. По своей сути это близко к операционному денежному потоку, который указывает на сумму денег, которую компания приносит от своей текущей, регулярной деятельности.

При расчетах по модели Альтмана ключевыми значениями являются 1,8 и 3.

Если рассчитываемый результат по модели оказался:

• равным и менее 1,8 — это красный сигнал, компания находится в зоне повышенного риска банкротства

• от 1,8 до 3 — это серый сигнал, компания находится в зоне риска банкротства

• равным 3 и выше — это зеленый сигнал, компания вне риска банкротства

Фактом, подтверждающим действенность модели Альтмана, является достижение в 2007 г. среднего значения Z-score в 1,81 для американских компаний. После этого наступил финансовый кризис в 2008 г., а за ним последовала череда дефолтов компаний в 2009 г.

Модель Альтмана Z-score с точностью 72% дает результат при прогнозировании банкротства за два года до его факта.

Сейчас модель Альтмана широко применяется при оценке рисков, наряду с таким показателем как Value at Risk (VaR).

Пример

Для биржевого инвестора приближение к значению 1,8 является тревожным знаком, поэтому эти акции могут подвергнуться распродаже. И наоборот, улучшение коэффициента с приближением к 3 может послужить триггером для покупки акций.

Из-за отраслевых особенностей и различия экономик разных стран модель Альтмана следует использовать с осторожностью. Для более качественного анализа по определению риска банкротства стоит рассматривать широкий набор показателей.

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.

0
0 комментариев
Популярные
По порядку
Читать все 0 комментариев
Автор огромного дополнения к игре Red Alert 2 завершил работу над проектом
Мне стало стыдно не знать столицу Сенегала и я создал бота, который помог мне выучить все столицы мира

Теперь я знаю и флаги стран, и их столицы. Хотя с географией всегда было не очень.

Продавец eBay из Кургана стала победителем в финале Всероссийского конкурса «Молодой предприниматель России 2021»

27 ноября в Москве состоялся финал ежегодного конкурса «Молодой предприниматель России 2021». В нём приняли участие предприниматели и самозанятые в возрасте до 35 лет. Всего было подано более 300 заявок из 43 регионов страны.

Как мы отправили 2000 распечатанных фото вашим мамам за 1 неделю после запуска

Как это получилось и сколько заработали. Без фейлов не обошлось.

Сестра Таня. Пришлось звать на помощь, пока искали еще одного менеджера
Лучшие стартапы «Трибуны» – Ноябрь 2021 года

Подборка пяти лучших проектов от канала @vchunt.

Сверстаю бесплатно журнал или презентацию в Adobe InDesign
Откуда берут взрослые деревья для парков и улиц

А также сколько они стоят и почему выращивать их — неплохой бизнес.

Маленький стартап против гигантов: Kytch может починить ломающиеся машины для мороженого McDonald's — сети это не нужно Статьи редакции

Джереми О’Салливан и Мелисса Нельсон придумали устройство, которое предотвращает поломку автоматов для мороженого — проблемы с ними есть в 10% ресторанов McDonald’s. Несмотря на убытки франчайзи, сеть его запретила и почти уничтожила Kytch.

Wired
SkillFactory раздает подарки: повышенная ставка и новогодний марафон для вебмастеров

В преддверии Нового года мы решили порадовать своих настоящих и будущих партнеров — участников партнерской программы школ Skillfactory, Contented и Product LIVE. Это возможность получить денежный бонус и заодно увеличить прибыль от продажи наших курсов.

И сотрудников тоже касается: кибербуллинг на рабочем месте
Design vector created by pikisuperstar - www.freepik.com
«Вещи должны быть не только функциональными, но и красивыми»: как устроена ландшафтная архитектура Карла Сёренсена

Он дал детям площадку, которую они могли оборудовать так, как хотели, и создал овальные и геометрические сады.

Овальные садовые участки в Неруме Metropolis
null