Децентрализованные финансы (DeFi) — перспективное направление крипто-проектов или очередной пузырь

За все время развития крипты наиболее знаменательными событиями стали релиз технологии смарт-контрактов на базе блокчейна Ethereum и последовавший за этим взрывной рост количества ICO в 2017 г. Современное ультрапопулярное направление — децентрализованные финансы — по оценкам некоторых аналитиков может стать новым хайпом в пределах отрасли, не уступая по масштабам буму 2017 г. Уже сейчас сформирован тренд, и количество DeFi-проектов вместе с объемом заключенных в них средств неуклонно растет. Только вдумайтесь, на сегодня почти весь свободный эфир заморожен спекулянтами в DeFi. Некоторые токены показывают рост курса на сотни и даже тысячи процентов за считанные дни. Чем это обосновано и чем чревато? Для начала разберемся, что такое DeFi и к чему все это.

Децентрализованные финансы — это сервисы, реализующие функционал традиционных финансовых инструментов (которые обычно предоставляют банки), но работающие автономно без центрального посредника и регуляторов. Все это дело автоматизированно управляется алгоритмами, заложенными в смарт-контракты. Условно, захотели получить кредит — обращаемся не в банк, а оформляем моментальный займ напрямую у владельца необходимого актива через цифровую платформу DeFi-проекта.

Сценарии использования децентрализованных финансов:

1. Кредитно-депозитные платформы (такие как Compound и MakerDAO) — наиболее яркие и горячо обсуждаемые проекты;

2. Платформы для выпуска security-токенов и стейблкоинов;

3. Децентрализованные рынки, или, как их принято называть в сообществе, DEXы;

4. Протоколы высокоскоростного обмена криптовалют и перемещения активов между различными блокчейнами.

Если с последними тремя пунктами все примерно ясно, их целесообразность особо не вызывает вопросов, то 1-й — очень сомнительное направление.

Основным преимуществом DeFi-концепций выделяют возможность управлять своими финансами, храня их на своих кошельках, без передачи третьим сторонам. То есть вроде как создается принципиально новая финансовая система с высокой долей прозрачности. Регулирование алгоритмизировано, а перемещение активов происходит напрямую между сторонами без посредников в лице банков, централизованных бирж и др. Одним словом бреем традиционные финансовые институты, стремящиеся поиметь нас. Звучит красиво, но как ситуация обстоит на самом деле (далее речь в основном будет вестись в отношении кредитно-депозитных платформ, которые берут на себя функции банков)?

В действительности потенциальные риски перекрывают все преимущества DeFi (порой надуманные) и сопоставимы с рисками участия в финансовых пирамидах. Тут, как оно часто и бывает, «на словах — Лев Толстой, а на деле...толстый лев».

1. Высокий риск скама. Если углубиться в суть предложения кредитно-депозитных платформ, то на лицо признаки схем Понци. Займы не адаптированы для использования в прикладных целях (скажем, на покупку автомобиля), так как требуют залог в криптовалюте, а доходность от депозитов ничем не обеспечена. Конечно, не нае...обманешь — не проживешь, но со временем обманывать все сложнее, схема, нарисованная на коленке в баре уже не прокатит. Изобретаем DeFi.

2. Необоснованно резкий рост за короткое время курсов токенов DeFi-проектов. До боли напоминает ситуацию 2017 г. с криптовалютным хайпом, что свидетельствует об образовании и раздувании пузыря.

3. «Сырость» технической реализации проектов, следствием чего являются проблемы с безопасностью. Возникает существенный риск взлома и потери средств в результате подготовленной хакерской атаки. В качестве примера можно привести ситуацию с китайской платформой dForce Foundation, когда она потеряла более 99% своих активов в ходе атаки злоумышленников. А чудаков на букву «м», желающих увести ваши бабки, хватает, и это не единственный пример.

4. Предыдущая проблема связана также с мнимой децентрализацией DeFi-платформ. Средства так или иначе хранятся на стороне организаторов проектов, откуда их можно увести.

5. Вездесущий Ethereum используется в качестве технологической основы для большинства проектов. Его ужасная пропускная способность служит серьезным препятствием для активной, высокочастотной торговли. В передовых, дохрена инновационных проектах мы используем давно уже морально устаревшую технологию.

6. Независимость платформ от центрального органа управления может также и выйти боком. В случае возникновения ошибок в смарт-контрактах и, например, совершения неверных транзакций, кривого определения курса, никто не возместит пользователям их потери.

7. Ставка по депозитам зачастую ниже уровня доходности от того же стейкинга, когда для получения прибыли необходимо только держать на счету определенное количество криптовалюты без лишних танцев с бубном. Под танцами с бубном подразумевается сложность взаимодействия с платформами децентрализованных финансов, которые имеют хитросделанные пользовательские интерфейсы. Это служит серьезным препятствием для популяризации проектов среди масс.

Да, в сфере DeFi-приложений однозначно есть качественные проекты, заслуживающие внимания. Однако не стоит поддаваться стадному инстинкту и бездумно отдавать свои средства под влиянием грез о космической прибыли. Стоит упомянуть криптовалютного кита Joe007 (лидер по объему торгов битком на Bitfinex), который в одном из своих твитов прямо заявил, что отождествляет DeFi с финансовыми пирамидами.

А также «великий» Бутерин (создатель Ethereum для тех, кто в танке) в недавнем интервью назвал инвестиции в DeFi высокорискованными и не рекомендовал простым смертным иметь с ними дело.

С другой стороны никто не спорит, что можно хорошенько так поднять бабла буквально за неделю. Курс некоторых токенов после запуска прыгает вверх аж на тысячи процентов. Тема рабочая, но для любителей рискнуть.

Больше разборов и анализа конкретных криптовалютных проектов можете найти в моем авторском телеграм-канале. К слову, недавно в нем освещал 2 интересных DeFi-проекта:

- блокчейн-протокол Swingby для перемещения цифровых активов между различными блокчейнами;

- хранилище оракулов DIA для предоставления валидированных финансовых данных DeFi-сервисам.

А еще для неравнодушных и интересующихся децентрализованными финансами бонусом в канале одним из последних постов опубликована целая книга по теме на русском языке.