Арбитраж криптовалют от А до Я. Первые 100К$ на рыночных неэффективностях.

С 2022 я занимаюсь арбитражем криптовалют и свой цикл статей начну с обзора на все актуальные виды арбитража, начиная с межбиржевого CEX-CEX, заканчивая арбитражем с DEX и фьючерсами.

Содержание:

1. Базовая информация про арбитраж

2. P2P арбитраж

3. Межбиржевой арбитраж CEX-CEX

4. Арбитраж DEX-CEX и DEX-DEX

5. Арбитраж спот-фьючерс

6. Арбитраж DEX-фьючерс

7. Арбитраж между фьючерсами

Арбитраж криптовалют – это стратегия, основанная на извлечении прибыли за счёт разницы в цене на один и тот же актив на разных площадках. Криптовалютный рынок менее эффективен, чем фондовый, поэтому он больше подходит для поиска арбитражных возможностей.

Рынок криптовалют известен высокой волатильностью, которая может приводить к значительным различиям в цене одной и той же монеты на разных биржах. Вдобавок крипто рынок обладает низкой ликвидностью, что позволяет ценовым расхождениям сохраняться дольше, чем на более развитых рынках. Благодаря этим факторам, арбитражные трейдеры, даже те, кто заключает сделки вручную, имеют возможность зарабатывать.

Спред – это разница в цене одной и той же криптовалюты на разных площадках.

Основная причина возникновения спредов между биржами – это неравномерные спрос и предложение. Каждая биржа имеет свои объем торгов, уникальный набор участников и их интересов. Это всё может формировать цену, отличную от других бирж. Технические сбои или задержки также могут привести к разнице в ценах.

P2P арбитраж долгое время был самым популярным видом арбитража в русскоязычном интернете. Причина популярности – максимально простая механика арбитража.

P2P торговля в крипте – это процесс покупки и продажи криптовалюты напрямую между пользователями, при котором покупатель или продавец самостоятельно определяет условия сделки и выбирает контрагента.

Разберём, как происходит сделка. Многие биржи предоставляют P2P-площадки, на которых трейдеры выставляют объявления со следующими параметрами:

Другои пользователь просматривает объявления и, если его устраивают условия, размещает ордер на совершение сделки, т. е. отправляет денежные средства или крипту автору объявления. Автор объявления получает на счёт отправленные средства/активы и проводит встречную операцию соответствующего объема.

Рассмотрим пример P2P арбитража между биржами. В зависимости от бирж и условий объявлений цены на одну и ту же монету могут различаться. Допустим, на бирже HTX (Huobi) цена USDT с оплатой через Райффайзен 82 рубля, а на Bybit с оплатой через Сбер – 83. Тогда можно купить USDT на HTX, перевести на Bybit, продать там и заработать на разнице.

Чем менее популярные биржи и банки использовать, тем больше будет спред, но при этом ваши объявления могут висеть несколько дней или недель. С популярными биржами и банками спред низкий, но объявления исполняются быстро, и можно совершать большое количество сделок внутри дня.

Основная проблема в P2P арбитраже – блокировка карт. Банки блокируют счета за частые и крупные переводы, поэтому для активной торговли необходимо большое количество карт. При этом покупка чужих карт – это высокий риск, и их стоимость может даже не окупиться.

Вывод:

По моему мнению, P2P арбитраж перестал быть актуальным из-за проблем с блокировками карт и низких спредов (обычно до 2%).

Плюсы P2P арбитража:

Минусы P2P арбитража:

Задача межбиржевого арбитража заключается в покупке и продаже криптовалюты на разных биржах с целью заработка на разнице курсов. Цены на криптобиржах могут отличаться из-за нескольких факторов. На площадках торгует разное количество участников, сделки совершаются на разные суммы и соотношение покупателеи и продавцов также может отличаться.

В этом разделе рассмотрим арбитраж именно между централизованными биржами (CEX). Это биржи, которыми пользуется большинство людей. Пример: Binance, Bybit, OKX. Рейтинг бирж можно смотреть на сайте coinmarketcap.

Рассмотрим пример арбитражнои ситуации с токеном LOON. На бирже MEXC с 20:25 до 21:30 LOON цена была в раионе 0.00066.

На бирже OKX цена в это время снижалась и в 21:15 достигла 0.000586. Для перевода LOON используется блокчеин Ethereum. Для внесения токенов на MEXC требовалось 64 подтверждения сети, что занимает от 12 до 15 минут. Поэтому купленные на OKX токены LOON пришли на MEXC примерно в 21:30, после чего их продавали с прибылью около 8%. Таким образом, цены на двух биржах сравнялись.

В примере была показана классическая арбитражная ситуация с переводом токена между биржами. Алгоритм данного арбитража заключается в следующем:

Однако в приведенном алгоритме присутствует риск того, что цена на токен за время перевода может снизиться. Один из вариантов хеджирования этого риска — это открытие короткой позиции на фьючерсе. Короткая позиция (шорт) — это продажа, длинная позиция (лонг) — это покупка.

Рассмотрим алгоритм арбитражнои сделки с хеджированием. Допустим, цена токена на бирже Y выше, чем на бирже X. Тогда, чтобы избавиться от риска падения цены и потенциального убытка во время перевода, можно открыть короткую позицию на фьючерсе на то же количество токенов, которое покупается на бирже X. После этого совершается перевод на биржу Y, одновременная продажа и закрытие короткои позиции на фьючерсе.

Вывод:

В отличие от P2P арбитража в межбиржевом нужно анализировать спреды, искать закономерности и стараться всё делать быстро. Стратегия отбора арбитражных сделок у трейдеров может сильно отличаться. Она зависит от следующих факторов:

1. Биржи

2. Монеты

3. Спреды

4. Хеджирование

5. Поиск закономерностей

Яркий пример активного арбитража с топовыми биржами на небольшие суммы в этом видео.

Плюсы межбиржевого арбитража:

Минусы межбиржевого арбитража:

DEX — децентрализованная биржа. Основные отличия DEX от CEX:

1. Хранение средств

2. Верификация

3. Расчёт цены сделки

Алгоритм DEX-CEX арбитража схож с CEX-CEX:

Рассмотрим пример. Эфир (ETH) долгое время торговался в сети TRC20 ниже рынка, так как у арбитражников не было возможности завести ETH в этой сети на биржи и сравнять цены. И, когда Huobi (HTX) открыл депозит в сети TRC20, такая возможность появилась. Можно было откупать ETH на DEX и продавать на Huobi в плюс 40%. Данная сделка показана в этом видео.

DEX-DEX арбитраж — это арбитраж между сетями. Случай с ETH показал, что одна и та же монета может торговаться в разных сетях, и цены между ними могут отличаться. Чтобы переводить монеты из одной сети в другую, используются мосты. Принцип работы мостов показан в этом видео. Таким образом, алгоритм арбитража следующий:

Вывод:

Арбитраж с DEX во многом схож с межбиржевым CEX-CEX арбитражем. Основное отличие — это более высокие спреды, которые периодически доходят до десятков и сотен процентов.

Плюсы арбитража с DEX:

Минусы арбитража с DEX:

Перед тем, как перейти к разбору арбитража, рассмотрим различия между спотовой и фьючерсной торговлей:

1. Фактическое владение

2. Заработок на падении

3. Кредитное плечо

4. Ликвидность

В арбитраже между спотом и фьючерсом прибыль извлекается за счет разницы цен и фандинга. Идея здесь заключается в покупке монеты на споте дешевле и продаже фьючерса дороже. Когда цена фьючерса приблизится к споту, разница, которая была между ними, станет прибылью.

Если количество купленных монет равно количеству проданных, то изменение цены на результат не влияет. В случае падения прибыль с шорта будет равна убытку на споте, а в случае роста убыток с шорта будет равен прибыли на споте.

Результат арбитража зависит не только от разницы цен, но и от фандинга. В идеале цена фьючерса должна совпадать с ценой спота. И, чтобы равенство цен сохранялось, биржи ввели фандинг.

Ставка финансирования (фандинг) - это периодические выплаты для трейдеров, у которых есть открытые позиции на рынке бессрочных фьючерсов. Они рассчитываются несколько раз в день и позволяют предотвратить долгосрочную разницу между курсами базового актива и фьючерса.

Если фьючерс торгуется выше спота, то ставка финансирования положительная, и у лонгистов списывается процент, а шортистам выплачивается. В итоге становится меньше покупателей, больше продавцов, и фьючерс приближается к споту.

Если же цена фьючерса ниже цены спота, то ставка финансирования отрицательная, и лонгистам начисляются проценты, а у шортистов они списываются. Таким образом, становится больше покупателей, и цена фьючерса дорастает до спота.

Рассмотрим пример. В первые 24 часа после листинга вывод монеты с бирж обычно закрыт, и из-за невозможности арбитража цены между спотами могут друг от друга отличаться. Такая ситуация произошла с монетой SOON. Цена на MEXC была ниже, чем на других биржах, и спред между спотом MEXC и фьючерсом Bingx держался в среднем 1-2% до тех пор, пока не открыли выводы. Также Bingx выплачивал фандинг за удержание шорта каждые 4 часа до 0.1%. Таким образом, можно было заработать пару процентов на разнице курсов и несколько десятых долей процента на фандинге.

Вывод:

Арбитраж спот-фьючерс хорош тем, что скорость совершения сделок не так важна, как в предыдущих видах арбитража. Спреды могут держаться часами. Также есть вариант пассивного заработка за счёт фандинга.

Плюсы арбитража спот-фьючерс:

Минусы арбитража спот-фьючерс:

Базовая стратегия арбитража DEX-фьючерс совпадает с арбитражем спот-фьючерс. Если цена фьючерса выше цены на DEX, то можно купить монету на DEX по низкой цене и продать на фьючерсе по высокой. И, когда цены сойдутся, разница, которая была между ними, станет прибылью.

Есть более рискованная стратегия арбитража, основанная на том, что фьючерс стремится к DEX. В таком случае, когда DEX торгуется ниже фьючерса, можно открывать шорт, когда DEX выше фьючерса, можно открывать лонг. Такие сделки стоит рассматривать на краткосрок и не держать больше пяти минут. Как только фьючерс сблизился или полностью сравнялся с DEX, стоит закрывать позицию.

Данная стратегия может быть успешна не всегда, а только в определённых ситуациях. Например, когда основной объём торгов сосредоточен на DEX, и цена на CEX, включая спот и фьючерс, следуют за DEX. Обычно это происходит, когда новую монету запускают на DEX, через какое-то время ее начинают добавлять небольшие биржи по типу Mexc, Bingx, Gate и т. д. И до того момента, пока ее не добавили на Bybit, Okx или другую крупную биржу, данная стратегия может показывать себя хорошо, фьючерс будет следовать за DEX. После добавления монеты на крупные биржи стратегия начнет работать хуже, так как фьючерсы на мелких биржах начинают следовать за крупными. При этом цена на крупных биржах может не совпадать с ценой на DEX продолжительное время.

Также стратегия с использованием только фьючерса хорошо показывает себя во время выхода различных новостей. Это могут быть новости о взломе, листинге на Binance или Upbit и т.д.

Примеры DEX-фьючерс сделок в этом видео.

Вывод:

В арбитраже DEX-фьючерс есть два варианта сделок: с покупкой на DEX и продажей на фьючерсе, с открытием позиций только на фьючерсе. Первый вариант достаточно простой и с минимальными рисками. Второй вариант хорош тем, что можно совершать множество краткосрочных сделок, однако часть из них будут убыточными.

Плюсы арбитража DEX-фьючерс:

Минусы арбитража DEX-фьючерс:

В отличие от арбитража спот-фьючерс в арбитраже между фьючерсами нужно обращать внимание не только на разницу между ценами, но и на разницу между фандингами.

Сделки могут быть как краткосрочными, так и долгосрочными. Рассмотрим пример быстрой сделки с монетой SPK. На Bitget период расчёта фандинга был 4 часа, на Bingx 8 часов. Так как на Bitget была ставка -1.5%, перед расчётом в 15:00 можно было зайти в лонг на Bitget и шорт на Bingx и заработать 1-1.5% с учётом комиссий и разницы в ценах.

Также можно находить спреды между фандингами, которые стабильно держатся долгое время. Такой случай изображён на скрине. С 31 мая 16:00 по 2 июня 17:00 за удержание лонга на Bingx и шорта на Binance по монете WCT накопленный спред составил 8% без учета плеч. Расчёт фандинга был каждый час.

Вывод:

В арбитраже между фьючерсами спреды часто держатся долго, скорость совершения сделок не так важна как в CEX-CEX и DEX-CEX арбитраже. Есть возможность увеличивать размер сделки в разы за счёт плеч. Также можно зарабатывать пассивно за счёт фандинга.

Плюсы фьючерсного арбитража:

Минусы фьючерсного арбитража:

В следующих статьях будет подробный разбор каждого вида арбитража. Видео с обучающим материалом, стратегиями и сделками смотрите на YouTube-канале и в Telegram. Спасибо за внимание!