Часть 2. Регулирование DeFi: быть или не быть? ⚖️

Продолжаем тред про DeFi. В первой части мы разобрали, что такое DeFi и как на них можно зарабатывать. Сегодня расскажу, регулируются ли DeFi государством, и если да - то как.

Основная идея DeFi - избежать контроля. Нет центрального органа, который бы управлял платформой или приложением. Всё работает на смарт-контрактах — кодах, которые сами выдают кредиты, переводят проценты, меняют валюту.

📌 Почему государствам сложно регулировать DeFi?

Для регулирования нужен субъект: компания, которую оштрафуют, или точка входа (gate keeper) — как банк, где проверяют документы перед обменом. В DeFi таких субъектов, как правило, нет. Идея именно в этом — свобода от бюрократии и контроля. Иначе DeFi превратились бы в обычный банк, который находится под строгим регулированием государства.

Однако государства пытаются регулировать отдельные элементы DeFi: стейблкоины, стейкинг, DAO (децентрализованные автономные организации).

✅ Стейблкоины.

Такие стейблкоины, как USDC, USDT (привязанные к доллару), используются для переводов, залогов, процентов на децентрализованных площадках, чтобы избежать сильной волатильности. Как регулируются стейблкоины - см. пост. (https://t.me/fedotova_alex/13) Такое регулирование не прямо, но косвенно влияет на деятельность DeFi-платформ.

✅ Стейкинг.

Стейкинг может осуществляться как в децентрализованных протоколах (Aave, Lido), так и на центральных площадках (Binance, Coinbase). Стейкинг в DeFi освобожден от регулирования. Однако стейкинг на центральных площадках подлежит регулированию во многих юрисдикциях. Например, в этом году Гонконг ввел регулирование стейкинга, но только для криптобирж. В Великобритании находится на рассмотрении законопроект, который предлагает признать стейкинг самостоятельной финансовой услугой. В чем отличие? Почему один стейкинг регулируется, а другой нет? На DeFi площадках вы сами управляете своими активами, тогда как на централизованных биржах управлением ваших активов при стейкинге занимается сама биржа. Такая услуга похожа на коллективные инвестиционные схемы, которые регулируются как финансовая услуга.

✅ DAO.

Это организация, управляемая кодом и голосованием токенами, у которой нет центрального органа управления (как-нибудь сделаю отдельную статью на тему как создать DAO, но это не точно). DAO лежит в основе многих DeFi проектов, таких как Aave. Например, в США уже есть судебная практика, согласно которой DAO могут быть признаны партнерством (general partnership), состоящим из основных участников или крупных инвесторов (кейс Samuels v. Lido DAO). При доказательстве того, что такие участники осуществляли контроль и были активно вовлечены в деятельность DAO, они могут быть привлечены к ответственности за действия DAO.

Государства вечно ищут подходы к регулированию. Однако DeFi представляют собой отдельные правила (можно сказать, нормы), которые прозрачны и не нуждаются в регулировании со стороны государств. Эта мысль, кстати, подчеркивается в книге Дж. Феррер-Бонсос Эрнандеса «BITCOIN DIGITAL LAW». Очень советую к прочтению.

В следующей части: риски DeFi и можно ли доверять таким площадкам на все 100%?

Пишу про право, крипту и финтех в своем Telegram канале https://t.me/fedotova_alex

Контакт для связи @alexandra29019