Да… Я прочитал вайтпейпер

Борьба человечества в поисках легкой кнопки пронизывает все аспекты нашего существования.

С точки зрения финансовых рынков каждый хочет найти того эксперта, новостную рассылку или секретную торговую программу, с помощью которых стать офигеть каким богатым. Быстро и без рисков.

Конечно, мы все знаем, что упомянутая кнопка — это просто мимолетная химера, за которой гоняются на свой страх и риск, и при этом меня постоянно спрашивают: “Какие монеты купить?”, “Еще не поздно покупать?”, “Работает ли технический анализ?” и так далее.

Я не отвечаю на такие вопросы даже самым близким друзьям, чтобы они не видели во мне оракула.

Недавно я стал спонсором футбольного клуба "Тампинс Роверс" в Сингапурской Премьер-лиге. Несколько футболистов увлекаются криптовалютами и спросили, не могли бы они как-нибудь за обедом поболтать со мной.

Все три игрока занимались дневной торговлей криптой с разной степенью успеха. Естественно, они начали задавать все стандартные вопросы, о которых я упоминал выше, надеясь, что за 2 часа во время обеда я смогу раскрыть секрет криптобогатства.

К сожалению, мне пришлось разочаровать их, и я задал им много вопросов, которые заставили их задуматься о том, почему они инвестируют / торгуют, сколько времени они должны посвящать своему начинанию и как они относятся к риску.

Причина, по которой вайтпейпер важен, заключается не в том, что я биткойн максималист, а в том, что это бенчмарк для других криптопроектов, и они заимствуют концепции, представленными в этом документе.

Не обязательно, чтобы некоторые проекты заимствовали оттуда что-то напрямую, но они заимствуют из другого проекта, который в свою очередь заимствовал что-то из вайтпейпера Биткойна (и так далее).

Как правило, почти каждый блокчейн или криптопроект берет набор успешных и проверенных концепций из предыдущего проекта и либо имитирует их, либо пытается строить на их основе.

У мошенников имитация слабая и на поверхностном уровне. У скамов есть все модные словечки и красивый сайт, но, если вы действительно потратите время, чтобы прочитать хотя бы несколько предложений из их вайт или лайтпейпера, вы мгновенно поймете, что это куча коровьего навоза (часто потому, что это либо бесстыдный копипаст, либо совершенно невразумительный набор слов).

Следующие тысячи проектов имитируют, а затем улучшают. Ethereum во многом подражал Биткоину, но предложил существенное улучшение, создав виртуальный децентрализованный компьютер, который значительно расширяет потенциальные варианты использования технологии, лежащей в основе Биткойна.

Неужели вам не хотелось бы купить немного ETH на пресейле? Я бы хотел — я публично назвал его шиткоином в одном из ранних выпусков своих статей.

В конце концов, любой новый проект должен ответить на эти фундаментальные вопросы, чтобы максимизировать свои шансы на успех:

Если у вас нет четкого ответа на вопросы “почему” и “как”, вы не сможете отличить факты от вымысла. Вселенная цифровых монет постоянно расширяется и без четкого понимания идеального результата, вы будете подчиняться прихоти любого алгоритма поиска рекомендованных монет.

За исключением последней "ВСЕ НА БОРТ!", мои статьи 2021 года носили более философский характер и редко углублялись в практику. Это потому, что без предварительного понимания “почему”, цифровые активы могут нанести тяжелые удары по текущему аналогу финансовой системы.

Вам никогда не хватит уверенности пересидеть просадку актива на 90% на медвежьем рынке для того, чтобы сделать 10 иксов на бычьем.

Если вы умудрились купить биткойн на максимуме 2017 года в 20 000 долларов, то к концу 2018 года у вас был минус почти на 90%. Но, если вы додержали до сегодняшнего дня, то такая инвестиция выросла в 3 раза, что по-прежнему превосходит процентный рост баланса ФРС.

Я буду постоянно напоминать всем, что метрика, которую нужно превзойти, - это расширение денежной базы. Отстали? Проиграли.

Успешный переход доверия от аккредитованного картеля к сети заинтересованных, стремящихся к получению прибыли участников, имеет самые разные последствия.

Я обычно сосредотачиваюсь на финансовых последствиях такой истории, потому что это моя сфера интересов и опыта.

Основная цель этой статьи сводится к детализированному рассмотрению того налога, который мы платим за слепое доверие различным аспектам нашего финансового существования.

Если мы думаем о будущем, в котором какая-то децентрализованная цифровая монета, токен или криптовалюта заменяют часть потребности в слепом доверии к централизованному картелю доверия, то какой потенциал роста остается на рынке прямо сейчас?

Многие аналитики сводят “ценность”, заложенную в наши крипторынки капитала, с точки зрения сети, например, по закону Меткалфа. Так как я не технолог по профессии, то предпочитаю мультипликаторы прибыли и дохода.

Я попытаюсь вписать эту парадигму в настоящую статью, чтобы моя теория ценности стала более приемлемой для тех из нас, кто привык к более традиционным экономическим канонам послевоенной эпохи.

Начнем, пожалуй, с графиков, которые показывают, насколько плохо рынок воспринимает традиционную банковскую бизнес-модель.

Это актуальный график индекса KBW Bank Index, который представляет крупнейшие коммерческие банки Америки.

Как вы можете видеть, достигнув своего пика в 2007 году, он только недавно восстановил этот АТH. ФРС сделала все возможное, чтобы спасти "Слишком Больших, чтобы обанкротиться" банков, и все равно этим банкам потребовалось 14 лет, чтобы восстановить максимумы 2007 года.

Это актуальный график индекса Euro Stoxx Banks Index, который представляет основные европейские банки. Что за жесть!!! Они там что, снова решили напасть на Россию зимой?

Эта прелесть на 80% ниже по сравнению с ATH (достигнутым в 2007 году).

КИ-ТАЙ-ЦЫ!Это график банковского индекса CSI300.

Крупнейшие банки Китая все еще ниже на 20% по сравнению с максимумами 2008 года. Корпоративный социализм, спонсируемый государством, является заявленной бизнес-моделью в Китае. Т

ем не менее, даже при всей помощи властей, банки все еще не могут прыгнуть выше. Может лучше купить чай Пуэр?

По соседству с Китаем, в стране восходящего солнца, Японии, дела обстоят не намного лучше. Банковский индекс Topix снизился более чем на 90% по сравнению с 1989 годом.

Дзиро явно не мечтает об росте капитала в японских мегабанках. Я лучше буду инвестировать в голубого тунца, хотя после просмотра Seaspiracy, может быть, мне стоит выбрать веганский вариант вместо этого ... нет, черт возьми, дайте-ка мне торо.

Это график индекса Nifty Banking Index из Индии.

Никогда бы не подумал, что индийские банки смогут нормально справится с этой задачей. Правда, когда демография на вашей стороне, очень трудно облажаться с банковской системой, как бы вы ни старались.

5+ за работу для индийцев! Надеюсь, что так и будет продолжаться.

С другой стороны, даже несмотря на пузырь 2000 года, технологические лидеры по-прежнему экспоненциально выше сегодня.

Учитывая, что интегральные схемы и полупроводники являются основой техноутопии, в которой мы живем, график Taiwan Semiconductor (TSMC или 2330 TT) представляет собой марш инноваций.

Сравните это с показателями показателями различных банковских индексов, приведенными выше.

Этот график нормализуется до 100-факторной начальной точки. Банки, приватизирующие прибыль и социализирующие убытки, не смогли обогатить своих акционеров. Убого-то как.

Если бы они внедрили хоть какие-то технологические усовершенствования, которые мы наблюдали за последнее десятилетие, то у них было бы гораздо больше возможностей на экспоненциальный рост, поднобно TSMC и другим технологическим лидерам.

Вопрос в том, что сможет заменить ее в не слишком отдаленном будущем.

Любой банковский продукт или услуга могут быть воспроизведены и улучшены децентрализованным сервисом, работающим на ПУБЛИЧНОМ блокчейне. Я считаю, что в глобальном масштабе такая репликация будет происходить с меньшими затратами, хотя это спорно. Я ожидаю увидеть некоторые эмпирические доказательства в ближайшем будущем.

Традиционные банки обречены стать обслуживающими компаниями для подгруппы относительно богатых бумеров, которые не в состоянии разобраться в цифровых финансах.

Моя мать предпочтет посетить физическое отделение банка и рискнуть заразиться COVID, нежели научиться пользоваться онлайн-банкингом. И она не одна. В этом бизнесе все еще есть миллиарды долларов комиссионного дохода, но это определенно не растущий кусок рынка.

Например, если вы держите USDT (Tether), который предположительно обеспечен 1:1 долларами США, хранящимися в традиционном банке, вы можете стейкать их на Compound и получать положительную доходность. В качестве бонуса USDT приносит вам право собственности на Compound network в виде токенов COMP.

Вы можете тратить свои криптовалюты 24/7, не спрашивая ни у кого разрешения. Банк по разным причинам может и будет отказывать вам в доступе к вашим с трудом заработанным деньгам.

А для децентрализованного эквивалента нужен только интернет. Не беспокойтесь, я знаю, что вы скорее умрете, чем останетесь без своего любимого блогера в Instagram или TikTok, постоянно демонстрирующего, как удивительна и прекрасна их жизнь в любое время и при любых обстоятельствах.

Проблема здесь в том, что банки обычно оценивают кредит по-разному в зависимости от не финансовых факторов (таких как этническая принадлежность). А это и по сей день создает впечатление, что некоторые группы должны платить больше за кредит, чем другие, если они вообще его получат.

Кроме того, в эпоху глобального корпоративного социализма крупные предприятия берут кредиты практически бесплатно, в то время как для малых и средних предприятий рынки коммерческих кредитов во многих случаях закрыты.

За это начинают ненавидеть банки, которые, как предполагается, являются проводниками кредита производственным предприятиям.

Отрицательное кредитное плечо означает, что вы закладываете больше залога, чем занимаете. Кроме того, единственный реальный спрос на кредит исходит от спекулянтов и майнеров.

Чтобы лучше ознакомиться с крипторынками с фиксированным доходом, прочтите, пожалуйста, мое эссе "Мечты крестьянина".

В DeFi нет ни ипотечных, ни кредитных карт, ни личных кредитных платформ. Это определенно та область, в которой традиционная банковская система, даже с ее недостатками, справляется лучше, чем DeFi.

На основе вашей депозитной истории в банке они могут подтвердить, что у вас есть определенный капитал, они могут подтвердить, что вы работаете с прибылью и раскрыть размер вашей зарплаты, а также они могут подтвердить адрес, по которому отправляются выписки с вашего счета.

За многие услуги приходится платить, чтобы удостоверить другим свои личные данные.

Если вы получаете доход в цифровых активов, то будет очень легко доказать, сколько вам платят. Что касается доказательства адреса и других PII, то многие проекты работают над созданием общей защищенной базы данных PII, которая может быть использована другими службами для аутентификации вас.

Итак, какой “налог” мы ежегодно платим крупнейшим финансовым институтам за выполнение этих услуг?

Посмотрим на анализ доходов топов из:

Причина, по которой я посмотрел на доход этих компаний, заключается в том, что это, по сути, это и есть сумма “налога”, который мы, как клиенты, платим за эти услуги.

Совокупный налог, уплаченный этим учреждениям в 2020 году, составил $2,68 трлн.Это составляет от 2% до 3% мирового ВВП.

Это наш коллективный банковский налог. Любая возможность снизить этот налог, одновременно предоставляя доступ к надежным финансовым услугам большему числу людей и фирм, является чистейшей выгодой для человечества, в частности, для спекулянтов, которые раньше всех познакомятся с протоколами.

Зачем компаниям нужен аудит?

Любой, кому нужно взаимодействовать с компанией, будь то банк, регулятор или даже сотрудник компании, хочет знать, что бухгалтерия в порядке. В результате аудиторские фирмы взимают плату за проверку достоверности бухгалтерской отчетности, подготовленной их клиентами.

В идеальном будущем все денежные потоки происходят на публичном блокчейне.

Представьте себе, что вы малайзийский фермер и выращиваете дуриан. Вы продаете свой прекрасный вонючий фрукт онлайн.

Все платежи вы принимаете только в USDT, и ваши поставщики сельскохозяйственных материалов также могут принимать оплату в USDT.

USDT работает на различных протоколах, но давайте просто предположим, что вы используете версию ERC-20. Следовательно, вы можете проверить, сколько было уплачено и сколько заработано на каждом проданном фрукте.

Ваш бухгалтер готовит стандартный набор отчетов:

И помимо этого, можно отправить запрос в блокчейн Ethereum, чтобы объективно подтвердить, что платежи были произведены и получены в суммах, отраженных в отчетности.

В этом случае вам не нужно платить независимой третьей стороны, чтобы подтвердить, что вы говорите правду. Ethereum сделает это для вас бесплатно.

Тройная бухгалтерия, как некоторые называют ее, делает все профессиональные бухгалтерские и аудиторские фирмы ненужными. У этих фирм больше нет причин взимать этот “налог на доверие”.

Посмотри на комиссионные, полученные от аудиторских и бухгалтерских услуг "большой четверкой", E&Y, PwC, KPMG и Deloitte.

В 2020 году мы заплатили налог в размере 87,09 миллиарда долларов этим счетоводам. Теперь эта цифра будет стремиться к нулю, а бухгалтерская отчетность станет абсолютно точной. Все очень просто.

Ethereum - наиболее развитая децентрализованная сеть смарт-контрактов.

Да, плата за газ в настоящее время астрономическая, но это хорошая проблема. Ни один другой публичный блокчейн с поддержкой смарт-контрактов не работает в масштабах Ethereum.

Когда что-то изменится, я обновлю этот анализ.

Бесплатный сыр только в мышеловке, и это вдвойне верно на рынках криптокапитала. За каждое действие в сети Ethereum взимается плата. Это можно воспринимать как доход для тех, кто поддерживает сеть в рабочем состоянии, или как налог, который мы, потребители, платим за использование продуктов и услуг, предоставляемых ERC-20 Dapps.

Используя данные транзакций, собранные на Glassnode, я построил график дохода для сети Ethereum за последние 4 года.

Причина, по которой я смотрю на эту метрику, заключается в том, что это именно то, что мы платим за использование сетей. Любое из приложений, работающих на этих протоколах, также оплачивает использование сети.

Комиссии, которые любой Dapp взимает сверх платы за использование протокола базового уровня, будут снижены до некоторой естественной ставки, которую мы не сможем отследить до ближайшего будущего.

Вот почему я не рассматриваю индивидуальные сборы, взимаемые очень успешными Dapps, которые уменьшают количество посредников между различными секторами традиционных централизованных финансов.

Часть всех комиссий, который мы тратим на доверенных третьих лиц в традиционной финансовой экономике, может в будущем перейти к этим сетям.

Очевидно, что DeFi стремится улучшить сервис при меньших затратах, поэтому не совсем корректно предполагать, что все средства, потраченные в мире CeFi, напрямую преобразуются в прибыль для базовых протоколов и Dapps.

Поэтому посмотрим поверхностно, чтобы понять, почему это такая удивительная возможность.

Выше по временным 12 месячным интервалам расположены данные о доходах Эфира по отношение к его цене.

Выручка в этом случае определяется как плата за транзакцию без учета вознаграждений за блок. Этот график охватывает последние 4 года, причем первоначальный всплеск относится к увлечению ICO в 2017 году.

Это логарифмическая шкала, поэтому мы по-настоящему можем оценить экспоненциальный характер данных временных рядов. Самое интересное, что в настоящее момент ETH достигает новых максимумов, а соотношение цена/выручка находится в нижней части своего исторического диапазона.

Все очень оптимистично, поскольку в качестве ориентиров используются базовые статистические данные. Это не значит, что так и будет, но если данные будут вести себя так, как они ведут себя в больших выборках, то вполне вероятно, что уровни будут достигнуты.

Ethereum - это децентрализованный компьютер, а вычислительная мощность стоит денег. Чем полезнее приложения DeFi, построенные на Ethereum, тем больше комиссий будет от пользователей, спасающихся от хищных платформ CeFi.

В настоящее время соотношение цена/выручка составляет около 100, что находится в нижней части его диапазона.

Это соотношение является возвратной величиной.

Давайте возьмем медиану для примерной оценки сети Ethereum.

Предположим, что Ethereum получить некоторый процент от 5-летней средней прибыли банков и аудиторских фирм большой четверки. Помимо стандартной платы за пользование протоколом базового уровня, Dapps, которые построены поверх, также будут взимают некоторую плату за использование своего сервиса.

Поэтому допустим некоторую погрешность и предположим, что сумма , которая на самом деле накапливается в Ethereum, будет меньше.

Ниже приведена таблица, изображающая гипотетический сценарий, при котором в течение следующих 12 месяцев определенный процент выручки централизованных сервисов будет перенаправляться на децентрализованные.

Получается довольно экстраординарные цифры.

Вряд здесь можно считать что-то абсолютно точным, так как это очень грубая, поверхностная оценка очень неопределенного будущего при условии, что объем деятельности направляется в экосистему Ethereum:

Когда при поверхностном анализе вы понимаете, что заработаете даже при самом фиговом раскладе, то лонгуйте, что бы вы там не оценивали.

Проблема проста: нынешняя финансовая архитектура еще не приняла технологию в должном объеме. На рынке явно просматриваются признаки склеротической системы финансовых услуг, проявляющиеся в оценках акций его основных игроков.

Решением может стать DeFi.

DeFi работает на публичных блокчейнах со смарт-контрактами. Пока что Ethereum является лучшим из того, что есть. Но появились и другие, которые пытаются извлечь выгоду из его слабостей и стать лидером — в том числе Polkadot, Solana, Cosmos, Cardano (когда наконец появится Godot и будут доступны смарт-контракты) и т.д.

Даже при 0,50% выручки, полученной от исследуемыми компаниями CeFi, это будет составлять 14 миллиардов долларов дохода, к которому будет применен мультипликатор.Вы уже увидели насколько крупный этот мультипликатор с точки зрения ETH.

Поэтому даже стратегия раскидать все по разным протоколам базового уровня, которые могут откусить часть пирога у СeFi, принесет высокую доходность.

Опасность заключается в том, что если вы интеллектуально ленивы, вы будете инвестировать в любой проект, который просто говорит правильные вещи.

Возьмите облако слов из самых читаемых постов на medium о DeFi, закиньте их на вылизанные сайты, и я готов поспорить, что вы привлечете большие суммы в свой кошелек от игроков, ищущих следующий Ethereum.

Вот почему я заклинаю футболистов, с которыми я обедал, прочитать вайтпейпер Биткойна и исследовать то, чего они не понимают.

Только когда вы наблюдаете и цените красоту, вы можете защитить свой капитал от уродства.

✅ Больше материала в нашем блоге

🇬🇧 Оригинал статьи на английском

TG аналитика: Top Traders

TG обучение: TT Academy

#Ethereum #Defi #эфир #биткоин #криптовалюты #финансы #мировая_экономика