Вестинг криптовалют: всё о разблокировке токенов

У каждого криптопроекта существует токеномика — набор экономических принципов, определяющих выпуск, предложение и распределение токенов. Центральным элементом токеномики является механизм вестинга криптовалюты.

Вестинг — это механизм поэтапной разблокировки токенов, распределяемых между инвесторами в течение установленного периода. Его главная цель — стимулировать долгосрочное удержание активов и снизить давление на цену, возникающее при крупных продажах держателей. Разблокировка происходит в рамках периода анлоков (от англ. unlock — разблокировать), прописанного в правилах токеномики проекта. В криптосообществе такие события также называют «разлоками».

График вестинга обычно публикуется на стадии инвестиционных раундов, однако проекты иногда корректируют его уже после выпуска токенов. Так, в феврале 2024 года Starknet изменила график разлоков токена STRK, разбив их на меньшие порции, что моментально подняло цену на 15%.

Вестинг оказывает заметное влияние не только на цену криптовалюты, но и на её волатильность и движение рынка в целом. Волатильность отражает скорость изменения стоимости актива за определённый период и для криптовалют остаётся особенно высокой. Исследование Keyrock показало, что в 90% случаев разблокировка любого объёма токенов вызывает снижение котировок, а начинается оно примерно за 30 дней до события.

По данным Cryptorank, к концу 2025 года ожидается разблокировка токенов на сумму свыше $6 млрд, что составляет около 0,2% капитализации рынка криптовалют. При этом в четвёртом квартале 2025 года общая капитализация сектора снизилась с $3,9 трлн до $3,12 трлн, наглядно демонстрируя, как вестинг формирует динамику и волатильность рынка.

Механизмы вестинга в криптовалютных проектах нередко заметно различаются, поскольку напрямую зависят от токеномики архитектуры распределения и обращения токена. Одни проекты предусматривают ускоренный анлок значительной части предложения, а другие растягивают процесс на несколько лет, чтобы обеспечить долгосрочную устойчивость экосистемы. Ниже представлены основные модели вестинга, которые используются в индустрии.

Данная модель предполагает равномерную разблокировку токенов через фиксированные интервалы ежедневно, ежемесячно или ежеквартально.

Обычно часть токенов (20–25%) открывается сразу после запуска, а остаток распределяется равными долями на протяжении оговорённого периода, который может достигать нескольких лет.

Этот формат является наиболее распространённым благодаря прозрачности и предсказуемости: инвесторы заранее знают точный объём и дату каждого анлока, а проект получает стабильный, контролируемый выпуск токенов в обращение.

Здесь предусматривается разблокировка токенов в определённые моменты времени, но с неравномерными объёмами.

Схема может выглядеть так:

В такой модели часто используются дополнительные условия: например, анлок может происходить только после выполнения ключевой задачи проекта, релиза продукта, интеграции или прохождения аудита смарт-контрактов.

Поэтапный вестинг позволяет команде регулировать предложение токена с учётом достижений проекта и фаз его развития.

Модель основана на долгом периоде полной блокировки, после единовременно разблокируется крупный объём токенов.

Название «cliff» (от англ. обрыв) подчёркивает резкий характер выброса токенов на рынок.

Cliff-период может длиться от нескольких месяцев до года и часто используется для:

В этой модели изначально как бы «принадлежат» участнику, но остаются под условным контролем проекта.

Если инвестор, член команды или партнёр нарушает условия (например, покидает проект слишком рано), токены могут быть изъяты полностью или частично.

Знаковый пример — Filecoin. Проект использовал SAFT-соглашение (Simple Agreement for Future Tokens), согласно которому:

Обратный вестинг помогает выстроить мотивацию участников и защитить проект от раннего «дампа» ключевыми участниками проекта и инвесторами.

Некоторые проекты комбинируют несколько механизмов, например:

Также встречаются триггерные механизмы, где анлок не привязан к календарю, а запускается по факту достижения конкретных значимых этапов (milestones):

В таких моделях разблокировка обычно осуществляется вручную через смарт-контракт, а не автоматически по графику.

Отслеживание разблокировки токенов крайне важно для инвесторов, так как даже относительно небольшие анлоки могут оказывать заметное влияние на цену криптовалюты. Эти данные являются публичными и доступны для самостоятельного мониторинга.

Наиболее надёжный способ — следить за официальными анонсами проектов через их каналы:

Поскольку решения о вестинге могут приниматься вне графика, после определённых событий, информация об этом обычно публикуется в первоисточниках.

Кроме того, стандартные графики анлоков токенов можно отслеживать через специализированные агрегаторы, такие как:

Используя такие платформы, инвестор может получить не только сам график вестинга и объём разблокируемых токенов, но и:

- - -

Новый сайт:

BestChange.biz

- - -

BestChange в Telegram:

Бот BestChange | Мини-приложение BestChange

- - -

Приложение BestChange для смартфона:

App Store | Google Play | AppGallery