Каждый третий ETH заблокирован: стейкинг Ethereum обновил исторический максимум
По данным аналитической платформы Token Terminal, доля заблокированных в стейкинге ETH достигла 32,7% от общего предложения. Это означает, что каждый третий эфир сейчас находится в стейкинговых контрактах — более 39,5 млн токенов выведено из активного оборота. Всего на сети работают около 890 000 валидаторов.
Для сравнения: в начале 2024 года этот показатель составлял лишь 26%. И хотя годовая доходность стейкинга сжалась до 2,74%, желающих заблокировать свои ETH становится только больше. Очередь на вход в стейкинг сейчас превышает 2,88 млн ETH, а новым валидаторам приходится ждать своей очереди около 50 дней.
Два двигателя роста: институционалы и ликвидный стейкинг
Рекордная доля стейкинга держится на двух мощных трендах.
Первый — приход институционального капитала. Публичная майнинговая компания BitMine (BMNR) довела свой портфель ETH до 5,62 млн токенов — это 4,66% всего предложения. Более 80% этих активов уже заблокировано в стейкинге, принося компании около $226 млн годовых вознаграждений. Эту стратегию в компании называют «Алхимией 5%» — они наращивают долю в сети, пока другие не подтянулись.
Второй — ликвидный стейкинг (Liquid Staking). По данным на май 2026 года, общий TVL в этом сегменте составляет около 25,6 млрд (8,89 млн ETH под управлением), что составляет 61,66% рынка ликвидного стейкинга.
Именно сочетание этих двух факторов создаёт мощный структурный сдвиг: институционалы приносят масштаб, а ликвидный стейкинг снимает главный барьер для розничных держателей — потерю доступа к своим активам. Теперь можно и получать доход, и использовать stETH, rETH и другие производные токены в DeFi-протоколах.
Что это значит для рынка?
Рост стейкинга напрямую влияет на рыночную динамику. Чем больше ETH заблокировано, тем меньше доступно для продажи на биржах. Это классический «снабженческий шок»: предложение сокращается, а спрос остаётся на уровне — математика работает в пользу цены.
Аналитики уже называют это бычьим сигналом. Приток в стейкинг показывает, что держатели голосуют за долгосрочную ценность, а не за спекулятивную торговлю. При этом Ethereum сохраняет статус базовой инфраструктуры для DeFi: на нём построены ведущие кредитные протоколы, децентрализованные биржи и рынки стейблкоинов.
Обратная сторона: риски и перегрузка сети
Рекордный стейкинг создаёт и новые вызовы.
Риск централизации. Концентрация стейкинга в руках крупных провайдеров остаётся главной головной болью. Lido контролирует более 60% рынка ликвидного стейкинга, а несколько крупных игроков управляют значительной долей валидаторов.
Перегрузка сети. Очередь в 50 дней — это симптом: спрос на стейкинг превышает пропускную способность протокола. При этом очередь на выход несопоставимо меньше — всего 89 800 ETH, ожидание около полутора суток. Система явно заточена под удержание, а не под вывод активов.
Конкуренция за доходность. Базовая доходность стейкинга в 2,74% начинает проигрывать альтернативным стратегиям в DeFi. Это заставляет крупных игроков, включая Lido, диверсифицироваться — запускать yield-продукты и институциональные обёртки.
Что дальше?
Эфир тестирует уровень $1 800 на фоне этих фундаментальных изменений. Технические индикаторы указывают на формирование базы накопления.
Ключевой вопрос: как долго рынок сможет переваривать всё новые объёмы заблокированных ETH? Пока что ответ рынка — «ещё больше стейкинга». Очередь в 2,88 млн ETH говорит о том, что спрос на блокировку активов остаётся высоким, несмотря на сжавшуюся доходность.
Ethereum продолжает укреплять статус «цифрового масштабируемого суверенитета» в мире блокчейнов. Каждый третий токен теперь не просто лежит в кошельках — он работает на безопасность сети, меняя баланс сил на рынке. И, судя по всему, эта тенденция только набирает обороты.
Подпишись на канал Vectra. Мы держим тон: холодная голова, длинный горизонт и уважение к риску.