Крупнейшие в мире майнинговые компании: как они работают и сколько зарабатывают

К началу 2026 года глобальный хешрейт биткоина превысил 1 зеттахеш в секунду, поэтому майнинг - это индустрия, которая по объёму инфраструктуры сопоставима с энергетикой.

Только в первом квартале 2026 года публичные крупнейшие майнинговые компании совокупно продали более 32 000 BTC, побив собственный годовой рекорд 2025 года, а один из лидеров рынка, MARA Holdings, только что закрыл сделку на $1,5 млрд по покупке газовой электростанции. За такими цифрами стоят компании с многомиллиардной капитализацией, штатом инженеров и собственными дата-центрами на сотни мегаватт.

При этом рынок неоднороден: в США и Европе правят публичные гиганты, отчитывающиеся перед акционерами и биржами, а в России своя лига игроков - с собственным реестром, тарифами и совсем другой моделью риска.

Разберём, как устроен бизнес такой компании изнутри, кто входит в мировую тройку лидеров и сколько они реально зарабатывают, а также кто определяет расстановку сил на российском рынке.

13 июня 2014 года пул GHash.io на несколько часов пересёк отметку в 51% хешрейта биткоина: рынок всерьёз обсуждал риск, что один игрок сможет изменять записи о чужих монетах. Пул добровольно снизил долю и спустя год закрылся. Эпизод показал: за словом "майнинг" стоит бизнес с капиталом и репутационными рисками, и парой асиков дело не ограничивается.

Майнинговая компания - это предприятие, которое покупает или арендует оборудование, подключает его к промышленной электросети и получает вознаграждение за подтверждение блоков. Соло-майнинг математически возможен, но крупные игроки им практически не занимаются - крупные игроки делают выбор в пользу стабильности и прогнозируемости, а не удачи. Поэтому основная часть мощностей работает через пулы: компании объединяют фермы, а награда делится пропорционально вкладу.

Заработок складывается из награды за блок (3,125 BTC после халвинга 2024 года) и комиссий за транзакции. Одни компании продают монеты сразу, чтобы закрывать расходы на электричество, другие держат BTC на балансе как актив, становясь заодно институциональным инвестором в собственный продукт. Эта развилка и определяет разницу в экономике игроков из следующего раздела.

Рынок расколот географически. США держат около 37,5% мирового хешрейта, основные мощности сосредоточены в Техасе, Джорджии и Кентукки, где есть льготные тарифы на электроэнергию и развитая сеть. Россия занимает второе место с долей 15,5–16,5%, за ней следует Китай - около 12–14%, хотя формально майнинг там запрещён с 2021 года.

Ключевая особенность именно американского рынка - там сосредоточены крупнейшие публичные майнинговые компании, чьи акции торгуются на бирже и чья отчётность открыта любому желающему.

По анализу за июнь 2025 года, публично торгуемые майнеры США обеспечивали около 31,5% совокупного хешрейта сети биткоина. Мощность при этом сосредоточена буквально в десятке компаний с тикерами на NASDAQ.

Параллельно на рынке работает второй тип игроков - не публичные фермы, а сами майнинг-пулы, через которые проходит основной объём хешрейта: без подключения к пулу у отдельной фермы шанс найти блок самостоятельно сопряжен с потенциальными издержками. Именно поэтому для российских майнеров выбор пула - часть финансовой модели: стабильность выплат по FPPS, размер комиссии и сервисы вроде инструмента для самостоятельного формирования отчётности для ФНС значат не меньше, чем сам тариф на электричество. У K8X, например, все три параметра завязаны именно на работу с российскими майнерами: от расчётов до налоговых отчётов.

MARA Holdings - самый крупный публичный майнер по капитализации и один из лидеров по хешрейту среди крупнейших майнинговых компаний мира. В апреле 2026-го компания компания закрыла сделку на $1,5 млрд по покупке газовой электростанции Long Ridge Energy & Power. По сути, MARA Holdings из майнера превращается в энергокомпанию с собственной генерацией под AI-инфраструктуру.

При этом за IV квартал 2025 года MARA потерпела убыток в $1,7 млрд, а в первом квартале 2026-го продала более 20 800 BTC, закрывая долг и финансируя собственное расширение. Парадокс: несмотря на убытки, акции компании с начала 2026 года выросла почти на 38% - рынок оценивает не текущую прибыль, а масштаб инфраструктуры.

При этом масштаб компании позволяет ей иметь собственный пул, на который приходится более 6% от общего мирового хешрейта. Пул является закрытым для внешних клиентов и доступен только самой компании.

Riot Platforms работает через три сегмента - добычу, хостинг чужих ASIC-ферм и инжиниринг. Компании принадлежит крупнейшая майнинг-ферма в США - в Роквилле, Техас. В отличие от MARA, Riot зарабатывает не только на собственной добыче, но и на размещении чужого оборудования: модель ближе к дата-центру, чем к чистому майнингу.

CleanSpark — публичный майнер из Лас-Вегаса, оперирующий хешрейтом около 50 EH/s, что на июнь 2025 года соответствовало 5,8% мировой мощности сети. Компания придерживается стратегии удержания BTC на балансе: за 2025 год добавила к резервам криптовалюту на $1 млрд, не прибегая к допэмиссии акций, нарастив казну до ~12 700 BTC и войдя в топ-10 крупнейших публичных держателей биткоина. Во II квартале 2025 финансового года CleanSpark показала чистую прибыль $257,4 млн при выручке $198,6 млн, а уже во II квартале 2026-го - чистый убыток $378,3 млн на фоне падения выручки до $136,4 млн из-за переоценки стоимости резервов биткоина. Такой разброс между кварталами - прямое следствие стратегии: прибыль компании завязана на бухгалтерскую переоценку BTC-резервов.

Легальный статус отрасль получила только в ноябре 2024 года: до этого весь рынок работал в серой зоне без чётких правил. Сегодня главное преимущество российских площадок - тарифы на электроэнергию. По оценке отраслевого эксперта, при рыночном тарифе у операторов майнинговой инфраструктуры 5,2–5,5 руб./кВт·ч прибыль майнера удваивается по сравнению со стандартным промышленным тарифом в 6–7 руб./кВт·ч, а при цене выше 7 рублей ферма становится убыточной и мигрирует в регионы с дешёвым газом или гидроэнергетикой, именно поэтому лидерство в российском криптомайнинге держат Хакасия и Красноярский край.

Именно это тянет в страну новые проекты. Компания Algoritm строит майнинг-хаб в Новом Уренгое с инвестициями в 50 млрд рублей и совокупной мощностью 440 МВт на выходе на полную загрузку - по масштабу это одна из крупнейших заявленных площадок в стране.

При этом легализация майнинговых компаний в России работает и на них самих: с ноября 2024 года у отрасли есть чёткие правила игры, доступ к банковским услугам и возможность привлекать инвестиции под прозрачные проекты - то, чего майнинг был лишён все предыдущие годы. В марте 2026 года правительство одобрило законопроект, закрепляющий статус оператора майнинговой инфраструктуры.

Легальный статус отрасль получила менее 2-х лет назад, и рынок пока не устоялся - за лидирующие позиции конкурируют компании с разными моделями бизнеса: от собственного дата-центра до хостинга чужого оборудования.

Mining cluster - оператор полного цикла, который поставляет ASIC-оборудование, размещает его в собственных дата-центрах и строит инфраструктуру на газовой и сетевой генерации. На данный момент в управлении 15 дата центров общей законтрактованный мощностью более 500 МВт. География размещения Арктическая зона РФ, Тверская область, Тюменская область, республик Коми. По итогам 2025-го года выручка компании превысила 5 млрд рублей. EVI Global Group - оператор полного цикла, от заказа оборудования до размещения на собственных площадках. Также предлагаются услуги аудита и строительства майнинг-центров. На данный момент компания сообщает о имеющейся мощности в 280 МВт, на своих площадках в Красноярске и отчитывается о более чем 8 летнем опыте работы на рынке.

R7miner - сегодня компания управляет площадками общей мощностью 33 МВт. Компания делает ставку на собственную энергетическую инфраструктуру, и в 2026 году ввела в эксплуатацию новый дата-центр в ЯНАО. По данным компании, действующие площадки рассчитаны почти на 10 тысяч ASIC-майнеров.

Sibmain - оператор дата-центров ООО «Сибмайн к», четвёртый по выручке в рейтинге РБК-Крипто за 2024 год: 2,856 млрд рублей при мощности 80 МВт. Площадки расположены в Красноярском крае, в посёлке Берёзовка - по данным собственного сайта компании, дата-центр находится в 30 минутах от аэропорта Красноярска. Компания занимается размещением и обслуживанием майнингового оборудования клиентов, инфраструктура включает круглосуточный мониторинг и техподдержку. Помимо основного дата-центра в Берёзовке, Sibmain также развивает формат майнинг-отеля - площадку для размещения ASIC клиентов в самом Красноярске, ближе к городу, что делает компанию удобным вариантом для тех, кто хочет разместить оборудование без выезда в область.

Рейтинг крупнейших майнинговых компаний России при этом не статичен: в 2023 году в тройке лидеров ещё были другие игроки, а год спустя расстановка сил заметно изменилась. Учитывая, что легальный статус отрасль получила меньше двух лет назад, нынешний топ - скорее фотография одного момента, чем устоявшаяся иерархия.

Рынок майнинга - это индустрия с капитализацией в десятки миллиардов долларов, где американские гиганты вроде MARA Holdings скупают энергоактивы на полтора миллиарда, а российские компании наращивают выручку стремительными темпами. При этом у каждого игрока своя стратегия: одни держат биткоин на балансе как актив, другие зарабатывают на хостинге чужого оборудования, третьи выходят на новые рынки от Эфиопии до Парагвая. Объединяет их одно - доступ к дешёвой энергии остаётся главным конкурентным преимуществом в отрасли, и именно вокруг него выстроена вся мировая гонка за хешрейт.

Для России в этой гонке ставки особенно высоки: второе место в мире по хешрейту и один из самых низких тарифов на электроэнергию дают отрасли реальный запас прочности на годы вперёд. Команда k8x.io ежедневно работает именно с этой инфраструктурой и готова помочь выстроить экономику майнинга под конкретный тариф и оборудование.