Как один твит Илона Маска обвалил биткоин: история сделки Tesla с криптовалютой

Один из самых богатых людей планеты за три месяца успел сделать то, на что обычно уходят годы регуляторных согласований, - легитимизировать биткоин как полноценное средство оплаты для крупного бизнеса. А затем одним заявлением обрушить его курс, обнажив неудобную правду о крупнейшей криптовалюте мира: её цена зависит не только от естественных причин вроде распределения хешрейта, математики блокчейна, спроса, трейдинга, инвестиций, но и от настроения конкретных людей.

История сделки Tesla с биткоином - это учебный пример того, как быстро рынок способен поверить в перемены и так же быстро в них разочароваться. А заодно - история о том, что публичные заявления и реальные финансовые решения компании иногда живут отдельной друг от друга жизнью.

8 февраля 2021 года Tesla официально заявила через SEC, что купила биткоин на 1,5 млрд долларов и планирует принимать его как оплату за автомобили. Рынок отреагировал мгновенно: курс биткоина в тот же день подскочил с 39 до 44 тысяч долларов - рост около 13% за сутки, редкая скорость даже для крайне волатильного актива.

Слова не разошлись с делом сразу, но и не подтвердились мгновенно. Только 24 марта 2021 года, спустя полтора месяца, Маск подтвердил в Twitter, что приём биткоина официально запущен. Tesla стала первым крупным автопроизводителем в мире, принимающим криптовалюту напрямую за покупку машины. Это шаг, который выглядел как начало новой эпохи в отношениях большого бизнеса и криптовалют.

Реакция была двоякой. Криптоэнтузиасты ликовали, называя сделку переломным моментом для широкого признания биткоина, а Уолл-стрит неожиданно аплодировала вместе с ними. Но забавный твист: волна критики пришла не от традиционных финансистов, а от самих разработчиков криптосферы - один из ключевых разработчиков ядра Ethereum саркастично описал свою ленту в тот день как бесконечный цикл из восторга, стыда и заявлений «жизнь не только о деньгах».

Эпоха продержалась ровно семь недель. 12 мая 2021 года Маск неожиданно объявил о полной приостановке приёма биткоина в Tesla, сославшись на экологические последствия майнинга на ископаемом топливе, особенно на угле. Формулировка звучала как забота об окружающей среде, но выбор момента вызвал у рынка много вопросов, хотя и сам аргумент не выдерживал никакой критики, так как на тот момент большая часть майнеров биткоина уже переезжала или находилась на локациях с атомной и гидро-энергией.

Курс отреагировал почти мгновенно, будто ждал этой новости, - падение примерно на 15% за 24 часа, с 54 700 до 46 000 долларов. Для актива с капитализацией в сотни миллиардов долларов это было одно из самых резких однодневных движений, спровоцированное одним постом в социальной сети.

Показательным также стал индекс «страха и жадности» - Fear & Greed Index - сводный показатель настроений на криптовалютном рынке, который агрегирует волатильность, объём торгов, соцсети и другие метрики в единую шкалу от 0 до 100, где низкие значения означают панику, а высокие - избыточный оптимизм. На криптовалютном рынке в тот день индекс обвалился с 68 пунктов («жадность») до 31 («страх») буквально за сутки. А спустя несколько дней Маск подлил масла в огонь: в ответ на твит с предположением, что Tesla вообще распродаст свои биткоины, он ответил односложным «Indeed» (что значит “Действительно”) - этого хватило, чтобы курс потерял ещё около 10% за выходные, а сообщество открыто заговорило о манипулировании рынком.

Здесь история делает неожиданный поворот. Несмотря на публичную обеспокоенность экологией, Tesla не продала свои биткоин-запасы после резкого обвала курса - компания подтвердила, что продолжит держать актив и вернётся к приёму платежей, «как только майнинг перейдёт на более устойчивую энергию». Формулировка звучала как временная пауза, но не как отказ от идеи в принципе.

Самая показательная деталь всплыла ещё в апреле 2021 года - до публичного заявления об экологии - Tesla уже продала часть своего биткоина на 272 млн долларов, получив 101 млн долларов прибыли по собственной финансовой отчётности. То есть компания зафиксировала часть прибыли ещё до того, как публично объяснила свой резкий отказ от биткоина заботой об окружающей среде, - и это делает связь между экологической риторикой и реальными финансовыми решениями Tesla куда менее однозначной, чем казалось из заголовков новостей.

Финансовая отчётность за тот же квартал добавляет истории почти абсурдный оттенок. По итогам первого квартала 2021 года у Tesla была чистая прибыль в 438 млн долларов, но без 101 млн долларов от продажи биткоина и 518 млн долларов государственных «зелёных» кредитов на выбросы компания показала бы убыток в 80 млн долларов от основного автомобильного бизнеса. Получается, в квартале, когда Маск публично отказался от биткоина по экологическим соображениям, саму прибыльность Tesla как компании вытянули именно продажа криптовалюты и углеродные кредиты, но никак не продажа машин.

К моменту, когда стало ясно, что экологическая риторика Маска расходится с реальными финансовыми решениями компании, недовольство в криптосообществе достигло такой степени, что на конференции Bitcoin 2021 в Майами ведущий одного из крупных криптоподкастов открыл своё выступление словами «Fuck Elon!», произнесенными несколько раз под одобрительные крики зала. В тот же уикенд игрок НФЛ и биткоин-энтузиаст Расселл Окунг запустил билборд-кампанию с критикой Маска сразу в трёх городах - включая тот, где расположены штаб-квартиры SpaceX и Tesla.

Экологическая критика майнинга - удобный аргумент, но за ним стоит более сложная картина, чем «майнинг сжигает планету». Отраслевые оценки называют долю майнинга в мировом энергопотреблении около 0,5–1%, что сопоставимо с Норвегией или Швецией, тогда как мировая банковская система потребляет сопоставимые 265 ТВт·ч в год за счёт филиалов и дата-центров.

Майнеры экономически заинтересованы в самой дешёвой электроэнергии, а самая дешёвая генерация - атомная и гидроэнергетика, с минимальным углеродным следом. Сами асики выбросов не производят - их влияние ограничивается локальным нагревом воздуха, ничем не отличаясь от любого другого производства с сопоставимым потреблением. Отдельная история - попутный газ, который на месторождениях по всему миру просто сжигается в факелах без пользы: майнинг превращает это бесполезное сжигание в доход и рабочие места.

Три месяца, два противоположных заявления и колебание курса на десятки процентов - вся эта история уместилась в промежуток короче обычного квартального отчёта. Биткоин вырос на 13% от одного твита и упал на 15% от другого, хотя фундаментально за эти месяцы с самой сетью не произошло ничего - ни изменения хешрейта, ни регуляторного решения, ни технологического сбоя.

Это и есть главный урок истории с Tesla: цена биткоина на коротких горизонтах формируется не исключительно естественным образом, например, за счет математики блокчейна и распределения вычислительной мощности между независимыми участниками сети, но и словами конкретных влиятельных людей - иногда куда сильнее, чем реальными действиями тех же людей. Пока Маск публично говорил об экологии, Tesla зафиксировала часть прибыли ещё до этого заявления - рынок отреагировал на слова, но не на фактическое поведение компании.

Для тех, кто рассматривает майнинг всерьёз, это скорее аргумент в пользу того, чтобы смотреть на фундаментальные показатели сети - распределение хешрейта, устойчивость инфраструктуры, реальную экономику майнинга, а никак не на настроение одного человека в соцсети, каким бы влиятельным он ни был.

Подробнее о том, как вести себя майнеру при падении курса биткоина мы уже писали в другом нашем материале - “Падение биткоина: как реагировать инвестору и майнеру”.

Такие разборы - часть того, чем мы регулярно занимаемся в блоге и канале K8X: разбираем громкие истории рынка и объясняем, что за ними стоит на самом деле.