CBDC: цифровая валюта центрального банка

CBDC — это электронная форма национальной валюты, которую выпускает центральный банк страны. Государства создают CBDC как альтернативу наличным и безналичным деньгам по мере цифровизации мировой экономики. У такой валюты статус законного платежного средства, ей можно платить внутри страны и в международных расчетах. Отвечает по ней регулятор, а не коммерческий банк.

Государственные цифровые валюты появились во многом благодаря биткоину и технологии блокчейн. При этом CBDC отличается от криптовалюты строгой централизацией и отсутствием рыночных скачков курса. Регуляторы взяли идею распределенного реестра, но оставили выпуск денег только за собой.

В России формат цифровой валюты центрального банка (CBDC) представляет цифровой рубль. Он работает на отдельной платформе ЦБ и соединяет удобство электронных переводов с прямой гарантией государства.

CBDC представляет собой цифровую форму фиатных денег, которая эмитируется и регулируется центральным банком страны. Это не отдельный вид активов, а эквивалент привычных национальных валют: у таких денег тот же юридический статус, что у банкнот в кошельке и у безналичных средств на банковском счете.

Фундаментальная ценность и устойчивость CBDC обеспечиваются:

Теоретические исследования концепции национальных электронных денег начались в конце 1980-х. Первое появление CBDC датируется 1993 годом, когда Банк Финляндии запустил проект Avant. Система использовала предоплаченные смарт-карты для электронных расчетов.

Новый импульс идея получила в середине 2010-х, после появления биткоина и частных цифровых платежных систем. Они поставили под угрозу монополию государств на выпуск денег, и центральные банки начали изучать собственные цифровые валюты. По данным американского аналитического центра Atlantic Council, в июле 2025 года в разработку CBDC были вовлечены более 130 стран — на них приходится 98% мирового ВВП. Из них 72 дошли до продвинутой стадии: тестирование, пилотные проекты и полноценный запуск.

CBDC — не государственная криптовалюта, а цифровая форма национальных денег, которую выпускает центральный банк. Между CBDC и криптовалютами лежат технологические и фундаментальные различия:

CBDC функционирует как наличные и безналичные деньги: у нее та же покупательная способность и жесткая пропорция 1:1. Однако она отличается от баланса на банковском счете. CBDC хранится на единой платформе центрального банка, а банки только дают доступ к ней через приложение. Если банк лишится лицензии, деньги клиента не пропадут.

CBDC выступает аналогом стейблкоина: и те, и другие обеспечивают стабильность в цифровой среде, устраняя волатильность, присущую Bitcoin, и поддерживая возможность проведения быстрых транзакций. Однако стейблкоины выпускаются частными компаниями (Tether, Circle) и обеспечены финансовыми резервами. CBDC — форма национальной валюты, созданная государственным эмитентом.

Частные цифровые деньги при этом не концепция, а работающий рынок: расчеты в USDT бизнес использует для трансграничных переводов задолго до появления первых CBDC. Купить и хранить стейблкоины можно на крупных биржах:

Разница с CBDC при этом принципиальная: за стейблкоином стоит частная компания и ее резервы, за цифровым рублем — прямые обязательства государства. Это разные уровни риска, а не конкурирующие продукты.

Выбор между цифровой валютой ЦБ и криптомонетами отражает и взгляды на свободу: контроль и стабильность первой противопоставлены децентрализации и анонимности вторых. Таблица сравнивает природу и статус каждой формы денег.

CBDC имеет архитектурные конструкции на основе счетов и токенов. Они различаются подходом к учету средств и механизмом доступа пользователей:

По аудитории и назначению цифровые валюты ЦБ делятся на розничные и оптовые. Розничные предназначены гражданам и торгово-сервисным компаниям: это прямой цифровой аналог банкнот для ежедневных платежей. Оптовые CBDC распределяют токены среди финансовых учреждений — коммерческих банков и клиринговых центров — и применяются для крупных межбанковских расчетов и международных операций.

Существует заблуждение, что CBDC обязательно использует блокчейн. В реальности центробанки выбирают технологическую основу:

В системе CBDC банки не держат деньги клиентов на своем балансе, их задача — дать интерфейс для операций. Цифровая валюта хранится в кошельках граждан на платформе ЦБ. Денежные переводы осуществляются без посредников: сумма идет со счета плательщика сразу получателю в рамках государственной платежной системы. Операции проходят круглосуточно и не требуют банковского счета. Межбанковская задержка исключается, комиссии для физлиц минимальны или отсутствуют.

CBDC открывает для государства и экономики ряд преимуществ:

При грамотном внедрении CBDC может существенно укрепить финансовую систему и национальную валюту страны. Граждане и бизнес выигрывают от того, что банки теряют монополию на переводы и эквайринг. Что дает CBDC людям и компаниям:

Возможности CBDC не ограничены внутренним рынком. Она способна изменить трансграничные платежи: убрать посредников, снизить затраты и решить проблему несовместимости платежных систем.

Пока это перспектива, а не практика. Трансграничные расчеты в CBDC существуют в виде экспериментов вроде mBridge, массовых сценариев для физических лиц нет ни в одной юрисдикции. Оплатить зарубежную подписку, рекламный кабинет или покупку в иностранном магазине из России сегодня можно только обходными путями — чаще всего через виртуальные карты, которые выпускаются под конкретную задачу:

Когда трансграничные CBDC-коридоры заработают, эта прослойка перестанет быть нужной: расчет пойдет напрямую между платформами центробанков, без корреспондентских счетов и посредников. Но горизонт таких проектов — десятилетия.

Критики видят в CBDC угрозу финансовой свободе граждан: все платежи проходят через централизованную систему, поэтому возникает риск тотального контроля со стороны государства. Центробанки смогут отслеживать операции пользователей с CBDC, подвергать их цензуре и в отдельных случаях блокировать доступ к средствам.

Интеграция CBDC также может привести к монополизации финансовой системы центробанками и отказу от наличных денег. Тогда у граждан не останется анонимного способа расчетов. Отток денег из коммерческих банков в цифровые кошельки сузит базу для кредитования и ослабит экономику.

Кроме финансовых, у CBDC есть технологические и социальные риски. Единая платежная платформа делает всю экономику зависимой от уязвимостей своей цифровой инфраструктуры: взлом систем центробанка способен парализовать расчеты внутри страны. Переход на цифровые кошельки открывает и новые виды мошенничества — перехват данных и кражу ключей доступа.

Внедрение CBDC требует колоссальных усилий по повышению осведомленности населения. Учитывать нужно и готовность людей отвергнуть новую систему: страх потерять конфиденциальность, возможность автоматически списывать налоги и отказ от наличных вызывают открытое сопротивление.

Резюмируя, можно выделить основные группы рисков CBDC:

Присутствие CBDC в мировой финансовой системе растет. Более 130 государств находятся на разных этапах исследования, разработки и запуска цифровых валют. Около 30 из них проводят масштабные пилотные испытания. Официально ввели цифровые деньги в национальное обращение лишь единичные страны.

Первыми полностью функционирующими системами стали проекты небольших островных государств и развивающихся экономик, которые стремились решить проблему доступности финансовых услуг:

Лидирует в разработке CBDC Китай. Тестирование цифрового юаня идет в десятках городов и охватывает разные сценарии оплаты. Общий объем операций уже исчисляется триллионами юаней. Тестирование и разработку ведут также Индия, Великобритания и Евросоюз. США не имеют официальной CBDC и сосредоточились на регулировании частных стейблкоинов.

Цифровой рубль — третья форма национальных денег наравне с наличными и безналичными, ее выпускает Банк России. Один цифровой рубль равен одному обычному рублю.

Систему обкатывают на узком круге участников, а потом расширяют. Внедрение CBDC включает тестирование на ограниченном круге участников: банки, торгово-сервисные предприятия и физические лица. Этап начался в сентябре 2023 года. В 2024-м тестирование расширили до 9 тыс. граждан и около 1200 компаний. По итогам решили масштабировать проект поэтапно, и закон задал четкие сроки:

Граждане могут использовать цифровой рубль по желанию. CBDC сосуществует с традиционной валютой. До конца 2026 года все операции на платформе ЦБ бесплатны. С 2027-го вводятся комиссии для некоторых видов транзакций: например, 0,3% от суммы перевода для юридических лиц, кроме ЖКХ, и 0,2% для платежей за ЖКХ.

Похожий механизм тестируют в Китае: там рассматривают «срок годности» для e-CNY, чтобы граждане активнее тратили цифровые деньги. Российское «окрашивание» задумано в основном для контроля целевых трат госбюджета — чтобы исключить отмывание денег и вывод средств в офшоры.

Для граждан и компаний цифровой рубль встроен в привычное банковское приложение. Кошелек открывают на платформе ЦБ через мобильное приложение любого коммерческого банка. Переводы идут по номеру телефона, оплата в магазине — по QR-коду. Компания тоже открывает счет на платформе ЦБ, а чтобы принимать оплату, нужно настроить кассовое и POS-оборудование.

В отличие от наличных, ЦБ видит весь путь каждой транзакции. Но, в сравнении с китайским e-CNY, данные о платежах в цифровых рублях защищены действующим законом о банковской тайне.

Цифровой рубль наследует общие плюсы и минусы CBDC. Из выгод, описанных выше: ликвидация банковских комиссий для граждан, резкое снижение стоимости эквайринга для магазинов, прозрачная среда для бюджетных расчетов. Из угроз: отток денег из коммерческих банков, единая точка отказа при кибератаке и вопросы о границах государственного контроля. Сравнение стран показывает: цели государства прямо задают технологии и возможности его цифровой валюты.

CBDC — не «государственный биткоин» и не замена криптовалютам, а третья форма привычных денег со своим набором компромиссов: мгновенные и дешевые расчеты в обмен на полную прозрачность операций. Криптовалюты решают ровно обратную задачу, поэтому вытеснить друг друга они не могут — скорее поделят сценарии использования. Для России ближайшая развилка уже пройдена: с сентября 2026 года цифровой рубль перестал быть экспериментом для узкого круга участников, и дальше вопрос только в том, насколько добровольным останется выбор между тремя формами национальной валюты.

Как устроен цифровой рубль, что происходит с регулированием криптовалют в России и чем стейблкоины отличаются от CBDC — разбираем на Crypto.ru.