Что такое Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM)?

Руководство о том, что такое AMM и почему они важны для DeFi

Автоматизированный маркет-мейкер (AMM) – это полностью децентрализованная биржа, которая полагается на пулы ликвидности и поставщиков ликвидности, а не на покупателей и продавцов, как традиционные финансовые биржи. Токены в пулах ликвидности оцениваются с помощью алгоритма, который автоматизирует изменение цен в зависимости от рыночного спроса, а также уменьшает проскальзывание. AMM работают 24/7.

Мы часто публикуем новые проекты AMM с перспективным будущем в нашем Telegram-канале.

Автоматизированные маркет-мейкеры используют пулы ликвидности (LP). LP – это два уникальных токена, заключенных в смарт-контракт для обеспечения трейдеров ликвидностью. Токены в LP должны иметь эквивалентную общую стоимость – например, 50% DAI и 50% ETH в пуле DAI/ETH. Это связано с тем, что AMM полагаются на простую математическую формулу для определения цены активов в рамках LP.

Вышесказанное может показаться ошеломляющим, но на самом деле все просто. Наиболее распространенной формулой, которую используют Uniswap и другие AMM, является x*y=k, где x и y представляют уникальные токены, а k остается постоянным. Когда балансы x и y изменятся, их нужно будет скорректировать, чтобы сохранить k. В противном случае это создаст возможность арбитража. Арбитраж – это когда цена актива отличается на двух или более рынках. Торгуя между рынками, вы можете получать прибыль от разницы в ценах.

Когда сделка происходит в LP, вы увеличиваете предложение одного токена для обмена на другой. Если, например, вы покупаете 1 ETH (x) из пула DAI/ETH Uniswap, количество ETH в пуле уменьшается, увеличивая DAI (y). Таким образом, чтобы сохранить k постоянным, ETH станет незначительно дороже в DAI, поэтому LP будет сбалансирован.

Если бы в примере было задействовано больше ETH, то LP пришлось бы корректировать еще больше. Вот почему пулы ликвидности полагаются на поставщиков ликвидности для укрепления торговой пары, поскольку большая ликвидность в LP означает меньшее проскальзывание.

Поставщиком ликвидности может быть любой, кто хочет предоставить свои токены в пул ликвидности. Взамен они получат токены пула ликвидности, которые представляют их долю в пуле. Каждый раз, когда сделка происходит в пуле ликвидности, трейдеры платят небольшую плату за доступ. Затем эта плата распределяется между поставщиками ликвидности в соответствии с их долей в пуле ликвидности в качестве вознаграждения.

Предоставление ликвидности AMM подвергает вас “непостоянным потерям”. Это означает, что вы теряете деньги, когда выводите свои активы по сравнению с тем, что вы вложили. Непостоянные убытки возникают из-за изменения цены активов в пуле. Чем больше они меняются, тем большим потерям вы подвергаетесь.

Потеря непостоянна, поскольку распределение токенов внутри LP может вернуться к тому, каким оно было. Однако потеря становится постоянной, если вы выводите средства в тот момент, когда стоимость одного токена значительно изменилась по сравнению с тем, когда вы вводили его.

Если поставщик ликвидности хочет получить базовые активы в LP, ему нужно будет сжечь (удалить) свои токены LP, чтобы получить базовые активы, количество которых, возможно, изменилось.

Вот список некоторых AMM, помимо Uniswap:

Присоединяйся к обсуждению AMM в нашем Telegram-канале, там мы помогаем новичкам, рассказываем про перспективные проекты и ведем блог о инвестициях в криптовалюты.