Messari I Крипто-тезисы на 2023: Часть 4

Сначала рекомендуем ознакомиться с первыми тремя частями, в которых представлен перевод первых шести глав:

Переходим к заключительной части Crypto Theses for 2023 от Messari.

ГЛАВА №7 — 10 ТРЕНДОВ В DEFI

ГЛАВА №8 — 10 ТРЕНДОВ В СФЕРЕ NFT и DESOC

ГЛАВА №9 — 10 ТРЕНДОВ В DAO и WEB3

Больше всего я переживаю за будущее децентрализованных финансов (DeFi).

Большинство людей не осознают, насколько близки мы были к катастрофе этой осенью в США, когда речь шла о свободном и открытом будущем финансовой основы криптовалют.

Позвольте мне сказать вам, что толпа криптовалют в Твиттере *не* остановила DCCPA и его убийственные положения DeFi.

Вместо этого, публичное зрелище просочившегося проекта законопроекта ужесточило круг рецензентов в округе Колумбия и могло поставить FTX на место водителя для окончательного редактирования будущего изменяющего закона для открытых крипто-протоколов.

Мы уклонились от пули благодаря своевременному развалу FTX.

Я не хочу спорить о контрфактуалах, но я упоминаю об этом только для того, чтобы предупредить, что встречные ветры DeFi все еще очень реальны.

Мы можем радоваться тому, что живем, чтобы бороться и строить дальше. Но мы также должны следить за призом, и сейчас нет более серьезной политической борьбы, чем та, в которой участвуют "строители DeFi", законодатели, зашедшие в тупик, и чрезмерно властные регуляторы.

Если мы хотим вывести криптовалюту на новый уровень, то строители и законодатели должны немедленно прийти к взаимопониманию и сдерживать бюрократов, когда речь идет о надзоре за DeFi. Спасение лежит внутри.

Пришло время для стандартов безопасности и аудита. Исключение рисков. Всестороннее раскрытие информации для сообщества. И приложения, которые работают не только со спекулятивными тизерными ставками.

Нам нужно больше приложений, которые будут работать для повседневных пользователей и находить такие варианты использования, которые заставят нас гордиться ими. И нам необходимо четко объяснить, что такое DeFi, и определить, какими должны быть политические решения.

Куда мы должны инвестировать в 2023 году, чтобы укрепить сектор финансовых услуг криптовалют?

Являются ли протоколы L1 по-прежнему "жирными" или приложения, которые делают криптовалюту интересной, начинают расти и становиться ценными?

В этом году транзакционные сборы Ethereum значительно снизились, и динамика конкуренции с dApps изменилась.

Все больше объемов переходит с Ethereum на его решения для масштабирования (в частности, Polygon и Optimistic Rollups) или на новые специализированные апчейны(dYdX на Cosmos), где dApps имеют больше контроля над механизмами захвата стоимости и правилами консенсуса.

В этом году Aave и Uniswap запустили свои протоколы в различных развивающихся сетях и быстро заняли доминирующие позиции в своих сегментах по объемам и TVL.

Это показало, что точка Шеллинга (прим: из концепции теории игр) для большинства пользователей находится не вокруг нативных версий кредитования и децентрализованного обмена, специфичных для конкретной сети, а среди лучших приложений по количеству пользователей.

Точно так же, как Binance, вероятно, обойдет по популярности "Thai-first" биржу в Таиланде после своего появления в стране, Aave, вероятно, будет доминировать в любой цифровой стране (L1), в которую она попадет.

Почему же тогда DeFi все еще находится на исторических минимумах по отношению к Ethereum?

Я уверен в доминировании DeFi по сравнению с Ethereum.

Я по-бычьи настроен в доминировании DeFi vs Ethereum в 2023 году, если не будут приняты новые (негативные) нормативные акты.

Как я уже сказал во вступлении, я не хочу упускать из виду регуляторный риск.

Использование Tornado Cash резко упало после введения США санкций в отношении этого протокола и ареста одного из его основных разработчиков.

Вскоре после этого компания Aave решила оградить свой фронт-энд от жителей США, фактически ликвидировав одну из своих крупнейших пользовательских баз.

Озабоченность по поводу регулирования ПО и фронтэндов настолько остра, что некоторые инвесторы предлагают компромиссные варианты, предусматривающие регулирование внешних услуг.

Тем не менее, TAM (Total Addressable Machine) для DeFi остается огромным.

Поэтому сектор DeFi стоимостью $15 млрд не кажется мне "пенистым". Совсем нет.

Я писал о многих основных механизмах DeFi в Крипто-тезисах 2021, охватывая такие вещи, как такие как AMM, фарминг, хранилища, флэш-кредиты, оракулы и пр.

Удивительно, что с тех пор у нас только один протокол DeFi на миллиард долларов (Uniswap), несмотря на невероятный прогресс, достигнутый за 2 года.

Вот хороший обзор DEX и их работы, а также видео о Uniswap V3, в котором рассказывается, почему люди были так взволнованы его выпуском.

Я думаю, что это может стать неприступным протоколом в категории AMM. V3 доказал, что это действительно 10-кратное улучшение, когда речь идет о рабочем капитале, который требуют эти DEX.

DEX, необходимых для работы надежных бирж с низким уровнем проскальзывания. "Концентрированная ликвидность" (от профессиональных маркет-мейкеров) обеспечивают, вероятно, больше ликвидности для основных пар активов, чем даже на крупнейших централизованных бирж.

У Paradigm, конечно, своя точка зрения, но я склонен согласиться с тем, что не осталось "много альфы в разработке новых инвариантов AMM".

Это не означает, что нет других областей, в которых протоколы DEX могут конкурировать. АММ могут конкурировать, предлагая динамические комиссии, которые регулируются в зависимости от объема или волатильности, или улучшая производительность и надежность своих оракулов эталонного ценообразования.

Или мы еще можем увидеть выигрышные модели лимитных ордербуков.

0x стала основой нескольких новых NFT и игровых площадок, даже несмотря на то, что некоторые скептики рассуждают о том, что ончейн-ордербуки мертвы из-за постоянного (дорогостоящего, с высокой задержкой) потока транзакций, которые они должны обновлять, чтобы сопоставить покупателей и продавцов вокруг центрального лимита. В противном случае большинство AMM не смогут выделиться из общей массы.

PancakeSwap, доминирующая на BNB Smart Chain, осуществляет расчеты по транзакциям на достаточно централизованной инфраструктуре и полагается на тесные отношения с Binance. Другие AMM DEX сталкиваются со своими собственными проблемами.

Curve была захвачена наемными "членами правления" (помните veTokens?), которые жестоко расправились с ее токеномикой, а Balancer ведет переговоры о "заложниках" с активистом-держателем токенов.

У Sushi был кошмарный период реорганизации своего руководства, Osmosis сильно пострадал от краха Terra во 2-м квартале, а Serum была полностью убита FTX.

Есть только одна вещь, которую я знаю наверняка в пространстве DEX:

Я сомневаюсь, что большинство поставщиков ликвидности Uniswap будут сильно сопротивляться на данном этапе.

Учитывая доминирующее положение Uniswap, переключение комиссии не нанесет им большого ущерба, и мне вспоминаются переговоры Стива Джобса с компанией Harper Collins перед выпуском iPad.

Нет ничего плохого в том, чтобы взимать стабильную и справедливую плату за ценную услугу. На самом деле, в DeFi должно быть больше такого, и соотношение 80/20 между UNI LP и держателями управляющих токенов кажется справедливым.

Ирония заключается в том, что централизованные кредиторы были теми, кто лопнул на экзотических ставках и токсичном залоге токенов, в то время как крупнейшие DeFi-кредиторы, похоже, вели гораздо более "чистые кредитные книги".

По крайней мере, в случае с MakerDAO, они даже вкладывали деньги в казначейские облигации США?

MakerDAO начала инвестировать в реальные активы (недвижимость, счета-фактуры, дебиторская задолженность и коммерческие кредиты) в 2021 году, и теперь они считают полностью зарезервированные долларовые стейблкоины в качестве большей части залогового обеспечения для DAI.

Можно подумать, что эти протоколы будут перевернуты сейчас, когда премия за риск криптовалют растет, а реальная доходность стала немного проще. Однако все произошло наоборот.

Это далеко не август, когда основатель MakerDAO Руне Кристенсен заявил, что он рассматривает возможность предложить ротацию USDC и других реальных активов, находящихся под угрозой конфискации в связи с санкциями Tornado Cash. Однако этого не произошло.

В связи с ростом ставок Aave решила принять участие в игре со стейблами с избыточным обеспечением.

Протокол Aave будет получать 100% процентного дохода от GHO, по сравнению с 10% от других активов, поэтому успех GHO станет благом для проекта.

Официальная дата развертывания GHO и Aave V3 на Ethereum ожидается в ближайшее время.

Эти децентрализованные кредитные протоколы:

Кредиторы DeFi с избыточным обеспечением генерируют большую часть своей доходности за счет спроса на кредитное плечо со стороны маржинальных трейдеров и маркет-мейкеров.

С другой стороны, кредиторы с недостаточным обеспечением, такие как Goldfinch и Maple Finance, предлагают доходность по позициям с недостаточным обеспечением и смогли получить двузначную доходность от этой более рискованной формы кредитования.

Вы можете спросить: "Разве это не то, что только что вывело из строя дюжину крупных централизованных кредиторов?". И вы будете правы.

Хотя, судя по всему, кредиторы DeFi, предоставляющие займы под залог, придерживались более высоких стандартов управления рисками, чем их централизованные коллеги (летом мы писали о том, что 99% займов Maple были возвращены с процентами, несмотря на период чрезвычайно высокой волатильности криптовалют во втором квартале), реальность начинает их догонять.

Кредитование дельта-нейтральных маркет-мейкеров криптовалют хорошо сработало, чтобы избежать последствий Terra. Делегаты Maple, возможно, были более осмотрительны с контрагентами, даже несмотря на падение.

У Goldfinch по-прежнему безупречный послужной список, отчасти потому, что она предоставляет займы только некриптовалютным заемщикам (меньше рефлексивности).

Но у протокола есть свои уникальные риски, такие как повышенная подверженность развивающимся экономикам и сектору финтеха.

У Maple Finance был сильный послужной список, как и у Genesis Capital и BlockFi. Но в условиях полного отсутствия рисков при плохой идентификации, репутации и инфраструктуре кредиторов на цепочке этот рынок превратился в льдышку.

Goldfinch упал на 90%+ с момента своего публичного запуска в начале года. Maple: на 90%+ с момента своего апрельского максимума. Сомнительно, что криптовалюты когда-либо смогут конкурировать с традиционными банками в кредитовании с недостаточным обеспечением.

Вопрос в том, есть ли у нас правильные строительные блоки (кредитные баллы, страхование и да, кредитные дефолтные свопы), которые сделают этот сектор DeFi жизнеспособным в краткосрочной перспективе.

Сможем ли мы использовать смарт-контракты, ончейн-данные, soulbound NFT и идентификаторы DeSoc, чтобы заменить кредитных специалистов?

Я надеюсь на это, но мне кажется, что еще слишком рано.

Ликвидные протоколы для стейкинга сделали процесс стейкинга ETH более приемлемым (для тысяч инвесторов Ethereum) и помогли заложить основу безопасности блокчейна Ethereum после перехода на Proof-of-Stake.

Игра для китов (для стейкинга требуется минимум 32 ETH) со значительной продолжительностью, техническим риском (вы не знали, когда застейканные вами ETH снова станут доступны в преддверии The Merge, которое было сопряжено с техническими рисками и многолетними задержками), и высокой стоимостью (вы не можете использовать свои ETH на рынках NFT или DeFi), была открыта для всех благодаря таким протоколам, как Lido и Rocket Pool.

Эти протоколы стейкинга смогли катализировать тысячи новых стейкеров ETH благодаря созданию новых синтетических активов, застейканного ETH (stETH от Lido и rETH от Rocket Pool), которые атомарно начисляли вознаграждение за стейкинг Ethereum (за комиссию в 10%), были ликвидны и доступны для торговли сразу же после их минта.

После слияния экономические преимущества майнинга стали еще более убедительными. Инфляция ETH упала почти до нуля, а валидаторы получают реальный доход (чаевые и MEV) с каждого обработанного блока: "реальная прибыль" для стейкеров выросла до 6%.

Кроме того, когда в рамках шанхайского обновления, запланированного на 2023 год, начнется вывод средств по контракту стейкинга Ethereum, риски и синтетических инструментов) значительно снизятся, поскольку минимальная продолжительность стейкинга упадет до 27 часов.

Причин избегать стейкинга в ETH практически не останется, и результат может стать благом для Lido и Rocket Pool, а также привлечь участие более централизованных игроков.

Мы ожидаем, что DAO, биржи и другие институциональные держатели ETH будут массово участвовать в стейкинге после EIP-4895.

В криптовалюте не так много более автоматических аннуитетных потоков.

Я ожидаю, что в 2023 году Lido станет лучшим Dapp, генерирующим комиссию, среди всех криптовалют. Доля рынка Rocket Pool может увеличиться в 5-10 раз в новом году.

Предупреждение! Пока держатели ETH не смогут вывести средства из контрактов, в этих продуктах постоянно присутствует технический риск и риск продолжительности.

Вы помните, что 3AC был уничтожен принудительной продажей stETH после того, как его привязка к ETH нарушилась на фоне турбулентности рынка в мае.

Я считаю эти риски значительно меньше, но вполне вероятно, что на рынке синтетических токенов с привязкой к ETH будут происходить сбои по мере того, как будут предлагаться более экзотические структуры для конкуренции с Lido.

(Хотя я в восторге от потенциала Eigenlayer).

Последняя мысль: помните, как в прошлом году JP Morgan прогнозировал, что к 2025 году стейкинг может стать отраслью с оборотом в 40 миллиардов долларов в год? к 2025 году?

Сейчас в обороте находится всего $13 млрд (ETH в стейкинге), которые циркулируют под 6% в год, и эта цифра должна вырасти в 50 раз или даже больше, чтобы достичь порога в 40 миллиардов долларов, прогнозируемого JPMorgan.

A 50-кратный рост текущего дохода Lido составит $1,6 млрд в год. Отлично.

dYdX имеет сильное соответствие продукта рынку, несмотря на неудачную децентрализацию и схему накопления стоимости токенов.

(хотя, я думаю, отчасти в этом виновато глупое регулирование).

Ситуация скоро изменится к лучшему.

Запуск dYdX V4, специализированного appchain на Cosmos, предоставит отличную возможность децентрализовать протокол и исправить токеномику ведущего деривативного протокола.

Валидаторы в V4 будут управлять книгой ордеров dYdX вместо централизованной торговой организации dYdX Trading, что позволит перераспределить доходы держателей токенов и протокола.

Сообщество также знает о грядущих попутных ветрах.

В третьем квартале руководство проголосовало за сворачивание двух различных программ стимулирования токенами и снизило торговые вознаграждения, чтобы уменьшить инфляцию токенов.

А огромное количество инноваций, которые dYdX стремится внедрить и настроить в качестве вертикально интегрированного appchain (базовый L1, пользовательские модули, внесетевые ордера, сеть оракулов, Alchemy-подобный индексатор, мобильные приложения и пользовательский кошелек), будет тем, за чем сообщество будет пристально наблюдать.

Это очень своевременно, учитывая, что одна из крупнейших в мире площадок для торговли криптовалютными фьючерсами только что исчезла (привет Сэму).

Я был удивлен тем, насколько плохо (ончейн) управляющие активами показали себя в этом году.

Тот факт, что я не вспоминал о них с прошлогоднего отчета, говорит о многом, а поскольку доходность DeFi резко упала, а инвесторы сосредоточились на сохранении капитала и минимизации риска контрагента, то услуги по оптимизации доходности не так уж и ценны.

Мы вернулись в 2019 - начало 2020 года, когда такого рода DeFi приложения казались "каплей в море" перед рисками Zamboni (смарт-контракт, управление и контрагент).

Похоже, что акцент сместился в сторону инвестиционных DAO (о них речь пойдет в следующей главе), хотя я ломаю голову над тем, как такие протоколы, как Enzyme и Index Coop, испытывают такие большие трудности в "создании индивидуальных индексов для криптовалют".

Это похоже на тенденцию, время которой пришло, и в прошлом году я писал о том, что ETF стали одной из самых успешных финансовых инноваций за последние 30 лет, с чистыми активами в размере около 6 триллионов долларов, более низкими комиссионными за управление и более высокой чистой доходностью для своих инвесторов.

Хорошие менеджеры могут сорвать куш в этом цикле, когда мемы исчерпают себя и фундаментальные факторы возьмут верх.

Управляющие активами (подчиняющихся правилам) теперь гораздо проще создать с помощью кода и протоколов, позволяющие распространять ончейн-фонды и индексы, должны показать более высокие результаты в 2023 году. При условии, что они будут созданы за рубежом.

(SEC определенно это не понравится).

Я собираюсь передвинуть это предсказание:

Можете ли вы распознать ложь?

Всякий раз, когда можно инвестировать в (доказанно) устойчивую, экологичную и социально сознательную организацию, вы должны это делать.

И я рад, что что все больше людей начинают соглашаться со мной, даже если это происходит только на добровольной основе.

Поэтому вы можете себе представить, как я рад таким крипто-протоколам, как Nori, Flowcarbon, KlimaDAO и Toucan, которые закладывают основу для корпораций и частных лиц, чтобы уменьшить их углеродный след.

Благодаря токенизации углеродных офсетов и созданию авторитетных ончейн углеродных рынков, эти протоколы способны обеспечить прозрачность, ликвидность и агрегацию на глобальных "зеленых" рынках.

Я настроен "по-бычьи" к сегменту "регенеративных финансов".

Поэтому следует ожидать, что крипто-протоколы будут иметь широкие возможности для инноваций в этой области.

Игры с физической недвижимостью которые используют крипту, еще не взлетели, такие как Propy (токенизированная недвижимость), Milo Credit (залоговое ипотечное кредитование) и Vesta Equity. Я скептически отношусь к тому, что в ближайшем будущем криптовалюты смогут принять значимое участие в таком сильно регулируемом и физическом виде активов классе.

Тем не менее, есть то, что нам может быть интересно.

Большинство коммерческих организаций прекратили прием новых заявителей на получение кредитов на покупку собственного капитала после рецессии 2008 года, и я могу сказать вам по собственному опыту, что кредиторы ненавидят, когда большая часть вашей чистой стоимости находится в криптовалюте.

Интересно, является ли это тем сектором, где кредитование под залог действительно сможет заработать?

Купите крипто-дружественный банк, депонируйте средства, и выдавайте кредиты под залог дома и криптовалюты. Это не обязательно приведет к экономии средств, но может повысить доступность ипотечного рынка для большего числа покупателей жилья.

Должен признаться, что меня гораздо больше радуют крипто-протоколы, которые фракционируют НФТ и виртуальную недвижимость, чем игры с физической недвижимостью. Если есть сомнения, то исконно цифровая недвижимость будет легче защитить на цифровых бухгалтерских книгах. Физические рынки всегда будут на последнем месте.

Если есть сомнения, исконно цифровую собственность будет легче защитить на цифровых бухгалтерских книгах. Физические рынки всегда будут на последнем месте.

Рынки предсказаний кажутся мне примером использования криптовалют, до которого еще целый год.

Я удивлен, что в этом году они не принесли практически ничего ценного в год выборов.

Сегодня (Polymarket) на ставках, связанных с выдвижением кандидатуры республиканского президента США в 2024 году, на кону стоит мизерная сумма в 2 миллиона долларов.

Думаю, Авичал в целом прав:

Легальные ставки на спорт растут без дополнительных рисков, связанных с криптовалютами, и никто не хочет играть в азартные игры на токенах прямо сейчас. Здесь не на что смотреть.

Как я уже сказал выше, я не уверен, что мы должны считать само собой разумеющимся, что DeFi выдержит глобальное регулирование в следующем году.

Члены Конгресса считают DeFi самым рискованным подсектором криптовалют, и будет непросто эффективно донести до них другую историю.

Если ценность криптовалют в целом является сложной историей для рассказа, просто добавьте DAO, и сложность возрастет в разы для людей, которые не живут и не дышат деталями нашей индустрии.

С санкциями Tornado Cash и задержанием одного из их основных разработчиков, этот прогноз, к сожалению, сбывается, причем слишком.

Некоторые команды уже готовятся к миру, в котором протоколы DeFi регулируются на уровне интерфейса и "Labs". Это жесткий компромисс, на который, возможно, придется временно пойти в некоторых юрисдикциях (чтобы защитить сами базовые протоколы от подавления), а затем бороться с ним в судах.

Нет ничего нового в том, что передние части основных протоколов, управляемые централизованными командами, внедряют определенные контроли и ограничения на своих сайтах.

Поскольку некоторые команды уже создали прецедент, можно ожидать, что все сообщества имеют возможность соблюдать законы, которые считаются применимыми к DeFi, и должны делать это без шума и инцидентов.

В прошлом году я писал об усилиях команды Sia Skynet по защите фронтендов в Web3 через проект под названием "Homescreen".

Я все еще надеюсь, что нечто подобное удастся.

Как бы смело я ни хотел нарушать законы, с которыми не согласен, я не проведу ни одного дня в багамской/американской тюрьме в качестве гостя какого-либо государства.

Есть более умные бои, которые нужно вести, и более сильные союзники, которым нужно помогать в первую очередь. В поражении нет славы.

Большинство пользователей DeFi и объем DeFi могут быть подвержены KYC в течение следующих нескольких лет, но мы можем утешиться примером из практики Tornado Cash, где транзакции без KYC тоже будут обрабатываться.

Несмотря на шумиху вокруг цензуры на сетевом уровне после санкций OFAC, 30-40% блоков Ethereum по-прежнему обрабатывают транзакции к и от адресов, включенных в "непристойный" список США.

Нет причин полагать, что эта динамика 70/30 не сохранится и в других областях DeFi. Как и в более широкой экономике, пользователи из "белого списка" будут обеспечивать большую часть объема, пока мы будем выяснять, как отсеять черный список и защищать серую зону.

Я думаю, что пришло время более серьезно отнестись к безопасности и устойчивому дизайну токенов после года, в котором мы столкнулись со взломами на сумму $3 млрд.

Mango, Poly Network, Nomad, Wormhole, Badger и Harmony Horizon потеряли девятизначные суммы, но было и много других!

Ожидаю, что бесчисленные аудиторы безопасности будут и дальше зарабатывать деньги, а также специалисты по моделированию экономической безопасности, такие как Gauntlet и Chaos Labs, и сетевые мониторы, такие как OpenZeppelin и Blocknative.

Я также думаю, что мы увидим больше усилий по разработке глобальных стандартов безопасности. Пожалуйста, разработчики, в 2023 году сделайте что-нибудь. Мы не можем позволить терять таке суммы. Особенно если хакеры могут добраться до нас с помощью простого зрительного контакта.

Не существует такого понятия, как "бычьи разлоки". Был такой мем про бычий рынок.

Не могу поверить, что я написал эти строки в прошлом году:

Ужасаные слова. Я виноват.

В 2021 году NFT достигли эйфорических высот. Похмелье этого года было не менее болезненным.

Среди обломков, многие из скептиков навалились и предсказуемо призвали к концу NFT. Но я облизываюсь на возможности инфраструктуры NFTв этом году.

В прошлом году я предсказал, что рынок NFT будет развиваться так же, как BTC в 2013-2015 годах:

Напоминают ли вам эти цифры какой-либо другой актив четырехлетней давности?

Несмотря на то, что сегодня на рынке NFT царит оживление, это раннее бегство от физического искусства к цифровому искусствуможет в конечном итоге оказаться похожим на "пузырь" BTC 2013 года, который рухнул на 80%+ в 2014 году.

НО это также ознаменовало начало десятилетнего обвала биткоина по сравнению с физическим золотом.

В ноябре 2013 года рыночная стоимость BTC превысила 0,1% от стоимости золота. Разве вы не знали?

Рынок цифрового искусства сейчас составляет 0,1% от рынка физического искусства.

Крах рынка цифрового искусства/NFT в конечном итоге будет еще более тошнотворным, чем медвежий рынок BTC в 2015 году (потому что это высоколиквидные активы по определению), но 10-летняя траектория общего рынка будет такой же: 100x+"

Я придерживаюсь этого тезиса, и все, что мы видели в этом году, укрепляет мою уверенность в пространстве NFT и его потенциале на будущее.

Размер рынка NFT трудно оценить.

Лучшая оценка, которую я видел, принадлежит команде NFT Valuations, которая курируется крипто-факультетом Университета Никосии (одного из первых академических учреждений с реальным крипто-направлением).

Они оценивают текущую рыночную стоимость NFT примерно в $7,5-10,0 млрд, причем 2/3 этой суммы приходятся на коллекции аватары ("PFP"), такие как Crypto Punks и Bored Apes.

Долговечно ли все это? Позвольте мне провести аналогию.

Я вроде как одержим фильмом "Йеллоустоун" и его актерским составом ковбоев и неудачников во главе с Кевином Костнером.

Это хороший сериал, и вам стоит его посмотреть. Одна из вещей, которую делают парни (и одна девушка!) на ранчо Йеллоустоун, - клеймят новобранцев, как только они докажут свою верность. Вы носите большой шрам в виде буквы "Y" с гордостью, и люди знают, что вы - часть семьи. Поскольку семья эта грозная, люди знают, что не стоит связываться с теми, кто носит это клеймо. В любом случае, если вы понимаете, почему отметки скота на ранчо и татуировки бандитов являются интересными общественными маркерами, это может помочь вам понять NFT PFP.

Панки, возможно, являются оригинальными предметами коллекционирования, потому что они были первой большой коллекцией NFT.

Что касается меня, то я бы предпочел обжечь свою плоть обжигающим железом, чем выкинуть 5 000 долларов на пузатого пингвина.

Шутки в сторону, у создателя Bored Ape Yacht Club ("BAYC") Yuga Labs был интересный год (сейчас они второй по величине проект NFT по "капитализации"), и этот проект отвечает моим требованиям "выглядит как инновация, завернутая в шутку/игрушку". Я не буду комментировать достоинства самого токена ApeCoin, потому что, честно говоря, я не понимаю его. Тем не менее, Apecoin - это новый эксперимент.

По сути, Yuga Labs заявила:

Хотя я не понимаю привлекательности этого конкретного виртуального сообщества, состоящего из почти 100 000 человеческих душ, я также не понимаю танцы TikTok, Кардашьян или то, что Dogecoin и Шиба Ину все еще ценнее, чем Uniswap.

Тем временем, их сообщество - это единственное, что, кажется, действительно выросло в том адском году (2022).

Я понимаю цифровое искусство немного лучше, чем PFP.

Art Blocks, "премьерная" коллекция NFT генеративного искусства, является четвертым по величине проектом NFT по объему, а их различные коллекции представляют 4 из 20 топ коллекций по прайсу.

Art Blocks продает такие вещи, как картинки с тильдами, за тысячи долларов, которые менее просвещенные язычники могли бы использовать для таких вещей, как еда и жилье.

Искусство есть искусство, и его ценность - в глазах участников рынка.

Я также понимаю, что большинство физических и цифровых произведений искусства - это "товары Веблена", поэтому я не могу понять, почему эти вещи так хайпанули.

Но я не поэтому пишу об этих загогулинах. Вместо этого я изо всех сил стараюсь найти инновации, которые погребенны под поверхностью игрушек. Для генеративного искусства это могут быть сгенерированные ИИ NFT, которые объединяются для создания игровых активов, персонажей, иконки/дизайны, музыку, контент и т.д. и защищают всю эту оперативно создаваемую IP.

Подумайте о дизайнере или копирайтера, владеющего подсказками GPT-3, который хочет защитить все итерации творческой работы или знака.... Точно так же "художники-генераторы" будут настраивать изображения с помощью компьютерного кода и продадут лучшие из них. Или вы можете объединить NFT и получить генеративное искусство, которые выглядят и чувствуют себя "элитными".

Подобно регалиям военного офицера, вы можете использовать их в качестве изображений, которые говорят 1000 слов о вашей биографии, чертах характера, сообществе, навыках и достижениях. Или вы можете запустить геномное моделирование, чтобы создать идеальное потомство.

Антиутопия или эволюция?

Зависит от вашего мировоззрения, я полагаю. Но учитывая то, что мы увидели в этом году от OpenAI,я бы привык к тому. к тому, что научная фантастика станет реальностью раньше, чем ожидалось.

В прошлом году NFT оказались большим бизнесом для крупных брендов. Бренды класса люкс (Gucci, Dolce & Gabbana), профессиональные спортивные лиги (NBA Top Shots), компании по производству продуктов питания и напитков (Starbucks) — все они в равной степени вскочили на поезд NFT-хайпа и продуктах с низкой маржинальной стоимостью (ветряной прибылью), которые он дал им в прошлом году, когда рынок был на хаях.

Очень немногие из этих коллекций сохранили свою стоимость в течение прошлого года, но мы продолжаем наблюдать сильные шаги со стороны унаследованных брендов и некриптовалютных технологических компаний (хулиган Salesforce, запустивший NFT Cloud!), стремящихся интегрировать NFT в свои платформы.

Reddit запустил программу коллекционных аватаров, которая привлекла 3 миллиона уникальных пользователей. Meta создает NFT-маркетплейс, который будет будет интегрирован в платформы Facebook и Instagram.

Я готов поспорить, что мы продолжим эксперименты с NFT под руководством Илона в Twitter (подробнее об этом в разделе "Децентрализованная социальная сфера" ниже).

Будь то только цифровая мода (NFT, которые можно носить в играх и метаверсиях и которые можно передавать и компоновать между платформами, в идеале) или цифровые/физические гибриды (NFT, которые можно обменять на физические предметы или надеть на человека). или цифровые/физические гибриды (NFT, которые можно обменять на физические предметы или изобразить на человеке в фотографии или видео), то спрос на них достаточно велик.

Цифровой версии станут более распространенным явлением, поскольку геймеры требуют большей персонализации своей цифровой идентичности.

Я больше радуюсь за бренды и художников, чем за спекулянтов.

Я думаю, что мини-эра NFT как "инвестиций" в основном закончилась. Эра NFT как цифровых "расходных материалов" только начинается.

Наша команда проделала хорошую работу по разъяснению принципов/механик STEPN, Axie и других ранних топовых игр.

Web3-игры — это предоставление игрокам права собственности на их внутриигровые цифровые предметы и использование токенов для создания внутриигровой экономики (и, возможно, управления игрой).

Игроки, имеющие долю в игре, будь то игровые предметы или "квази-акции" (токены), будут чувствовать себя более заинтересованными в успехе игры и тратить больше времени и денег на игру.

Если вы достучитесь до критической массы среди игроков, они захотят покупать и продавать предметы (NFT), и может возникнуть внутриигровая экономика, которая изменит традиционную игровую бизнес-модель.

Пользователи получают стимул покупать или зарабатывать лучшие игровые предметы (модель Play-to-Earn ("P2E"), популярная в Axie Infinity). Однако здесь есть 3 проблемы:

Была ли Axie веселой? Или это был простой хайп, пузырь или история успеха наравне с 2000% APY пулами DeFi, которые вспыхнули, а затем рухнули?

Мне кажется, что в прошлом году больше людей относились к Axie как к работе, а не как к развлечению.

Разработка занимает много времени, а конечные продукты стоят дорого.

Разработка игр значительно дольше, чем разработка ПО из-за наличия художественных компонентов и дополнительных сложностей.

Чем выше качество игры, тем дольше сроки.

Если к этому добавить игровые NFT-элементы и сложные механизмы токенов, разработка игр может оказаться еще более длительной и трудноизменяемой по сравнению с другими областями криптовалют.

Но мы смотрим вперед, а не назад, и вот что имеем на сегодня:

С весны можно увидеть, что доходы протоколов находятся на низком уровне. Если вы считаете торговлю токенами, азартные игры и финансовые переговоры интересными, есть способы продуктивно выразить эту страсть в обществе. А именно в финансах (традиционных или крипте).

Я не уверен, что добавление токенов, финансовая алхимия и создание высокой стоимости бай-ина для игроков - это хороший способ создать увлекательную игру, или по крайней мере, не для очень большого сообщества.

Я прекрасно понимаю и ценю, что игровой рынок огромен - почти 200 миллиардов долларов в год, и я вполне ожидаю, что в какой-то момент некоторые команды выйдут на рынок с крипто-игрой. Это может даже стать одной из искр для "пересечения пропасти" для криптовалют или AR/VR. Но сейчас это самый переоцененный сектор криптовалют.

В прошлом году я писал:

Хотя я ожидал довольно быстрого охлаждения роста Axie и думал, что некоторые из больших чеков, поступивших в крипто-игры в прошлом году, были основаны на каких-то существенных усилиях по развитию. Если это так, то я их не видел. Не менее вероятно, что они были частью фуа-гра для более широкого класса крипто-предпринимателей.

Тут мой настрой медвежий. Обновлю свой тезис только тогда, когда увижу признаки жизни или оценки стартапов, которые не тянут на 10 лет вперед для предпринимателей, строящих в этом секторе. Это напоминает мне ранние социальные сети.

Я вложу как можно больше в первую действительно интересную франшизу при более высокой оценке и тогда заплачу за дерискованные активы. Я не чувствую необходимости быть ранним или возиться здесь.С удовольствием напишу о них в следующем году, если действительно сыграю во что-нибудь интересное.

Впервые использовать Oculus и построить вокруг себя голубую виртуальную клетку было одним из самых крутых технических опытов, которые я когда-либо испытывал.

Я не пользовался Oculus больше года. Возможно, это усталость от локдаунов, и я просто предпочитаю встречаться с людьми лично, когда есть возможность.

Когда не получается, Zoom все равно лучше, чем плавающие аватары в метавселенной. Все еще кажется, что до появления аппаратного обеспечения, которое позволит криптовселенной "не быть отстойным", остались годы.

Исключение могут составить геймеры (я не из них), теледилдоники (не осуждаю, но опять же, это не мой конек) и азартные игры (если вы в крипте, кому нужен блэкджек?).

Мы продолжим освещать метавселенную криптовалют, но я, скорее всего, куплю землю в метавселенной, только если на рынке появится проблемный участок Decentraland.

В остальном, одно из единственных приложений, которое меня заинтриговало - это Decentral Games, DAO с покер-румами с реальной бизнес-моделью, которая приносит $2 млн / год сборов. Хотя с уменьшением располагаемого дохода игроки криптовселенной не так часто клюют... эта цифра в 2 млн. долл. снизилась с 36 миллионов долларов в первом квартале. Ой, ай.

Я по-прежнему по-бычьи настроен в будущем AR/VR, но я не собираюсь делать ставку на то, что это произойдет в ближайшее время. Люди, которые это сделали, получили по морде в этом году.

Ирония краха Meta в этом году, похоже, заключается в том, что другое крыло империи Марка Цукерберга (вы знаете, то, которое приносит деньги) является одной из областей, наиболее готовых к переменам (и возможностям) благодаря криптовалютам.

Я с нетерпением жду экспериментов по децентрализованной социальной сети (DeSoc), которые укоренятся в 2023 году. DeSoc перестраивает социальные сети Web2 на криптовалютные рельсы. Она способна стать основой, которая позволит людям и капиталу организовываться и обмениваться ценностями в Интернете.

DeSoc дает людям репутацию, организацию (DAO) и право собственности на их контент. Он также предоставляет людям новые возможности для более эффективного получения стоимости их сетевых IP.

DeSoc изменит порядок движения ценностей в Интернете. В настоящее время сектор DeSoc разделен на 3 уровня:

Такие фронт-энды, как Lenster, похожи на традиционные приложения для социальных сетей, но они читают и записывают данные в слой социального графа (Lens, Farcaster) и слой хранения контента (IPFS, Arweave), а не в собственное приложение. Однако основной частью DeSoc является слой социального графа.

В отличие от традиционного рынка, социальный граф DeSoc является полностью открытым и составным. Любой разработчик может создать приложение на основе социального графа DeSoc и работать с приложениями и моделями монетизации.

Пользователи могут использовать эти приложения и фактически визуализировать свои соц. графы благодаря открытости данных. Представьте себе, что вы можете составить график того, какие друзья провоцируют вас в сети. Вместо того, чтобы блокировать их, вы можете уменьшить усиление на 90%, пока они не успокоятся.

У вас плохой день? Уменьшите количество мемов, поднимающих настроение.

Кормите меня содержательными деловыми сообщениями с 9 до 5, а вечером - остроумным стёбом и говно постами. DeSoc не будет кормить алгоритм и эксплуатировать ваше внимание.

Он поможет вам победить зверя и позаботиться о своих цыплятах и менталитете. Наибольшую ценность в DeSoc, скорее всего, будут представлять социальный граф и контентные слои.

Как только связи и контент пользователя будут сохранены в слое социального графа, он сможет использовать их в любом фронт-энде. Беглый сетевые эффекты социальных медиа Web2 не будут привязаны к единственному (цензурируемому) фронт-энду, как это происходит сегодня.

Чтобы добиться широкого распространения, протоколы DeSoc должны работать на переднем крае таких решений для масштабирования, как свертывание, распараллеливание и доступность данных.

Инвестиции в этот сектор будут полезны для решения проблем масштабируемости экосистемы в целом. DeSoc также может в конечном итоге послужит коммуникационной основой для многих DAO и гильдий.

Если вы думаете, что я слишком негативно отношусь к играм, вы можете подумать, что я слишком слепо оптимистичен в отношении DeSoc. Это потому, что:

Социальная индустрия Web2 практически идентична по размеру с игровым пространством - 220 миллиардов долларов только годового дохода от рекламы.

Если вы включите цифровые развлечения и контент (прямые потребительские покупки и подписки) в адресуемый рынок DeSoc, то годовой доход приблизится к 1 триллиону долларов.

Виталику нравится децентрализованная идентичность, и мне тоже! Но я не думаю, что proof-of-humanity обязательно требует, чтобы вы подали заявку в глобальный реестр очень хороших граждан или заглянули в сферу и продали данные о своей сетчатке глаза или ДНК.

Давайте начнем с хорошего и плохого в сервисах доменных имен.

Ethereum Name Service ("ENS"), Lens и Unstoppable Domains позволяют добавлять человекочитаемые NFT-обертки вокруг ваших крипто-кошельков, подобно тому, как регистраторы доменов предлагают человекочитаемые домены веб-сайтов, указывающие на различные IP-адреса.

Вы можете отправлять токены ERC (взаимозаменяемые и невзаимозаменяемые) на ryanselkis.eth вместо длинного крипто-адреса. Хотя, вы ошибочно полагаете, что я владею этим ENS-доменом.

(Я думал, что продлил его на 3 года, но понял, что летом его отнял какой-то нехороший человек..... на букву П)

Вы можете использовать эти постоянные идентификаторы в twitter или как почту. Это гораздо проще запомнить, и это большой бизнес.

Оказывается, люди хотят использовать криптовалюту чаще, когда плата за блокчейн не астрономически высока. DeSoc и гейминг оказались хорошими попутными ветрами для внедрения доменных имен, а ENS создал чертовски хорошую точку опоры для пользователей криптовалют, обеспечив пространство имен ".eth".

Другие конкуренты и могут разработать свои собственные протоколы именования, но есть все шансы, что мы получим .eth, .crypto, .lens и несколько других в качестве наиболее популярных идентификаторов, так же как и .com, .org и .io как самые популярные домены сегодня.

Весьма проблематично, что ENS и других кошельков по умолчанию доступны для глобального поиска, наряду с вместе с каждой сделкой, платежом, голосованием и другими действиями, которые вы совершили в сети.

Это кажется немного более инвазивным, чем Venmo, и я не уверен, что решением проблемы цензуры и финансового наблюдения является радикальной и беспрецедентной прозрачности, а не конфиденциальности и выборочного разрешения данных.

Может ли криптовалюта позволить нам сделать идентификацию личности по старинке и показать миру немного другого человека в зависимости от контекста ситуации?

Вы — другой человек на работе и дома, со взрослыми и детьми. Нет причин, по которым все в Интернете должны знать о вас всё. Над этим уже работают несколько команд.

Urbit предназначен для предоставления пользователям цифровой автономии, частного хранения их собственных данных и цифровых активов, а также общения через прямые зашифрованные сообщения с коллегами без вмешательства третьих лиц.

Всплывающие окна GDPR — это плавающий мусор в Интернете. Идентификация на основе криптовалют — это будущее.

Apple взимает 30% налог на NFT в своем магазине приложений, чтобы обогатить компанию и ее акционеров в обмен на создание мобильной операционной системы мирового класса.

Аналогичным образом, OpenSea приняла решение о принудительном взимании роялти с NFT, пожиная 1 миллиард долларов в виде прибыли от эксплуатации для... своих создателей?

Я был случайным наблюдателем за фурором, поднявшимся в связи с изменением роялти OpenSea в прошлом месяце. Но, честно говоря, я не придал этому значения, учитывая более широкий рыночный фон и мою интерпретацию (большей части) гнева как скоординированного возмущения конкурентов, которые не смогли наступать OpenSea на пятки так, как им хотелось бы. (Подробнее об этом в следующем разделе.)

Я соглашусь с тем, что правоприменение роялти на уровне пользователя — отстой.

Но я считаю, что в долгосрочной перспективе правильным будет встать на сторону создателей.

Вы покупаете картину из мультфильма второго уровня PFP, у которого встроенные роялти были заложены во все переводы при минте, а теперь, когда рынок повернулся, к черту художников?

Ничто так не кричит "Web3 - это экономика творцов", как Брэд из Сохо, требующий, чтобы мы отключить ценную, дифференцирующую функцию, которую мы рекламировали как изменение игры для художников менее чем 12 месяцев назад, просто потому, что его бумажная чистая стоимость испарилась из-за неудачных ставок.

Если этот поступок расстроил вас, Брэд, мне жаль (что вы так считаете). Давайте будем смотреть на приз. Илон Маск, казалось, был готов обрушить ядерный удар на Apple за магазин приложений VIG, но смирился.

Может быть, команда Coinbase нанесет удар? Возможно, ситуация меняется для любимой монополии Америки, хотя бы немного. Приложения не должны отдавать 30% Apple, но создатели также не должны отказываться от согласованных потоков дохода, потому что у вас был плохой год.

Подробнее о необходимости обходить магазины приложений магазинов в следующей главе.

(Бонус: DCinvestor дал хорошее опровержение и мини-тему на мою критику обязательных роялти).

В прошлом году OpenSea показала один из самых быстрых темпов роста доходов среди всех компаний в истории: только в декабре прошлого года на их площадке было продано NFT на сумму около 5 миллиардов долларов.

В то время это было легко сказать! Но я и сейчас в это верю.Да, есть конкуренты. Конечно, они есть после бычьего рынка в прошлом году.

Но выход Coinbase провалился. FTX теперь нет, как и NFT, которые она размещала на своей платформе. Сейчас нет второго лучшего, и конкуренты, похоже, сосредоточены на агрегации рынков или неустойчивых моделях с почти нулевой комиссией.

Genie от Uniswap, Blur, поддерживаемый Paradigm, и даже конкурент рынка Rarible запустили агрегаторы в 4-м квартале. Во втором квартале компания OpenSea купила Gem, своего ведущего конкурента-агрегатора.

Я скептически отношусь к тому, что "вампирские атаки" со стороны конкурирующих торговых площадок вытеснят лидера рынка с сильным брендом и устойчивой моделью доходов в середине медвежьего рынка.

Компания Blur, поддерживаемая Paradigm, является последней, кто бросил свою шляпу на ринг рынка NFT. Первые данные выглядят обнадеживающими, но то же самое было и с предыдущими конкурентами, LooksRare и X2Y2, которые захватили первые объемы с помощью стимулов и скидок, но теперь томятся на рынке с долей менее 10%.

И это еще не вся история. Большая часть активности на альтернативных площадках - это "отмывочная" торговля, призванная создать видимость ликвидности и вознаграждения за токены на площадках с почти нулевой платой.

Доминирование OpenSea становится более очевидным при анализе тенденций транзакций и пользователей параллельно с объемами.

Возвращаясь к тому, что я говорил ранее об истории биткоина в сравнении с цифровым искусством, возможно, будет полезно вспомнить OpenSea в контексте Coinbase в ранние годы.

Вы, молодые парни, не помните всех конкурентов Coinbase и то, как яростно они утверждали, что комиссии Coinbase непомерно высоки. И дело не в том, что логика небезупречна!

При прочих равных условиях конкурент, который берет на 90% меньше, в конечном итоге начнет есть ваш обед. Но это справедливо для секторов, в которых не происходит регулярных 90%-ных потрясений в структуре рынка. У конкурентов Coinbase никогда не было медвежьего рынка.

Coinbase делала деньги на подъеме в каждом рыночном цикле, а ее конкуренты отвоевывали (временно) долю рынка. Но недостаточно для того, чтобы когда-нибудь реально повлиять на ситуацию. А когда прилив закончился, у Coinbase осталась нераспределенная прибыль, а конкуренты остались ни с чем. Все они были раздавлены или перевернулись.

Я считаю, что то же самое произойдет и на рынке NFT. Если OpenSea не справится с операционной деятельностью, или перестанет внедрять инновации, или сильно пострадает бренд, он может потерять свое лидерство.

Но у него есть те же SEO-маркетинговые преимущества, как у Coinbase, преимущество бренда (X2Y2 - ужасное название), и, как уже говорилось выше, вся эта история с авторскими отчислениями.

Если этот график достиг плато, то он вытряхнет из него неудачников, но OpenSea будет работать в минус, пока ситуация не восстановится.

В целях полного раскрытия информации, я должен напомнить вам, что я ранний (удачливый) инвестор OpenSea. Но я инвестировал и буду продолжать инвестировать по трем причинам:

По правде говоря, в последние пару лет я не слишком много времени уделял NFT-рынку. По крайней мере, не "инвестируя" в сами JPEG (давайте будем реалистами). Это потому, что я плохо разбираюсь в торговле, но я думаю, что NFT станут повсеместным стандартом для упаковки финансовых активов так же, как сейчас они обертывают обезьяньи JPEG.

Я, как и все остальные, все еще пытаюсь понять, что, черт возьми, произойдет дальше, когда OpenAI преобразует искусство и информацию.

Здесь представлены мои быстрые реакции, хотя бы потому, что я хочу оглянуться на них через год и посмотреть, насколько они будут актуальны или насколько глупо будет выглядеть моя первоначальная реакция:

1. Писатели унаследуют землю

Кто бы мог подумать, что ограничения по количеству символов в Твиттере позволят мне стать писателем, когда моя способность писать тезисы в следующем году станет ненужным навыком!

А если серьезно, то интересно, улучшит или ухудшит это наши когнитивные способности или или просто перепрограммирует наш мозг, как это сделали GPS и социальные сети?

Мы хуже ориентируемся в пространстве, чем до GPS. После социальных сетей мы стали лучше общаться, но менее психически здоровы. В какую сторону будет развиваться ChatGPT? И что ИИ думает о себе?

2. Адвокаты всегда выигрывают

Это будет бонанза для юристов по интеллектуальной собственности и авторскому праву. Хорошо структурированные, уникальные, исторические данные найдут новые схемы монетизации.

Я также могу себе представить, что это отлично для индивидуальных пользователей и ад для корпоративных пользователей, которые могут открыть себя для нарушения авторских прав или других споров об интеллектуальной собственности, используя эту технологию. ChatGPT прошел проверку, так что он явно в кармане Большого Закона!

3. Я полностью согласен с замечаниями Бена Томпсона о ChatGPT в Stratecher

В ближайшее десятилетие это будет одно из самых больших достижений в области производительности. Сегодня он напоминает мне раннюю Википедию и ранний Google (кстати, и то, и другое все еще несовершенно).

Это может помочь студентам завершить курсовую работу, но не сделает работу за них. Если это и поможет, то высвободит время, которое хорошие студенты могут потратить на тщательность, предположения, логическую структуру и проверку источников (по сравнению с подбором слов), подобно тому, как Excel позволяет запускать сложные модели, но эти модели все еще требуют умственных усилий для структурирования.

4. От ChatGPT до вездесущих частных коммуникаций — один прыжок

Страшно подумать, что все твиты, тексты и электронные письма могут быть массово загружены в ИИ, и следователи, власти (или враги) смогут с легкостью проверить ваши собственные слова в поисках доказательств вашего душевного состояния и психографического профиля.

АНБ, вероятно, уже делает это. Но теперь, гипотетически, это будет в руках каждого? Бычий сигнал. И любой крипто-протокол, который облегчает вам владение собственным контентом и речью.

Я пересматриваю Ocean Protocol, и, похоже, другие тоже.

5. Я думаю, что неминуемая кончина Google сильно преувеличена.

Мне очень понравилась фраза Паркера:

Страшно! Мы должны децентрализовать эти хранилища данных, если хотим победить Скайнет.

И надеемся, что Китай останется изоляционистом и займет второе место в исследованиях ИИ.

6. ИИ — это просто отражение наборов данных, лежащих в основе больших языковых моделей

Современные данные черпаются почти исключительно из Интернета или интрасетей технологических компаний. Контент, производимый ИИ не является представителем человечества или даже глобального улья, но он в значительной степени взвешен тем, кто находится в интернете и, среди этой группы, кто доминирует в производстве контента.

ИИ не является хорошим или плохим, но наборы данных могут быть таковыми. Я могу говорить об этом часами. Но это может сделать и любой другой лидер технологического рынка, поэтому я избавлю вас от словесной рвоты. Спросите у ChatGPT, что он думает о крипте.

Как построить устойчивую индустрию? Серьезно ли мы относимся к децентрализации и проектным с открытым кодом? Или мы обречены на создание финтеха 3.0 с доминированием тех же технологических гигантов или (в лучшем случае) с незначительными улучшениями в области конфиденциальности, доступности и совместимости?

Для меня это глава, которая описывает некоторые из самых острых инвестиционных потребностей в криптовалютах (и, как мне кажется, самые большие долгосрочные возможности). Нам не нужен 30-й вариант DEX AMM или еще одна коллекция PFP с 10 000 изображений животных. Нам нужны инструменты, которые гарантируют, что крипту действительно никто не сможет оставновить.

Эти инструменты сводятся к аппаратному обеспечению, кошелькам, браузерам, безопасным каналам передачи данных, а также новым примитивам управления и социальным контрактам. Первые из них создать не просто, но они достаточно просты. Мы не можем полагаться на Amazon, Google и Microsoft для хостинга; Apple, Facebook или Google для просмотра веб-страниц; или на любого из гигантов Big Data для обеспечения наших оракульных данных для приложений.

Если они помогут нам в течение некоторого периода становления - отлично! Мы просто не должны привыкать к этому или считать, что эти отношения устойчивы (мы уже видели риски цензуры в аппаратном обеспечении). Однако меня еще больше интересует тема "Layer-0".

Это те инструменты, которые мы, грязные люди, используем для кодирования основ в наших сообществах. Баладжи называет Layer-0 (или "моральный стек") базовым уровнем для состояния сети. В этом есть смысл. Большинство хороших компаний считают культуру, миссию и ценности более важными, чем их стратегия или продукт в любой момент времени.

В криптовалютах нехватка не талантов, а хорошего управления и социальных примитивов, которые кодируют лучшие ценности Layer-0 на уровне сообщества. Особенно после этого года.

Говорите ли вы об операциях DAO, юридических структурах, финансовом управлении, стратегии или продукт, — то, как мы работаем в крипте, и то, что стоит за этим, все еще нуждается в серьезной модернизации.

В этом году персональные крипто-кошельки получили невероятное развитие.

MetaMask интегрировался с финтех-компанией Sardine, чтобы обеспечить мгновенные переводы из банка в криптовалюту. Coinbase объявила о своих планах по расширению Coinbase Pay, чтобы пользователи могли пополнять кошельки Coinbase напрямую с банковского счета, добавила SDK для разработчиков, желающих интегрировать услуги по обмену фиата на криптовалюту непосредственно в свои dApps, и развернула поддержку для Ethereum dApps в своем стандартном мобильном кошельке. Ledger завершила интеграцию с несколькими биржами, что позволило ее клиентам использовать книги ордеров CEX. не теряя контроля над своими приватными ключами (трейдеры аппаратного кошелька Ledger FTX являются трейдерами SAFU).

И новый Ledger Stax выглядит просто потрясающе. В то же время портфельные инструменты от Zerion, Zapper и Nansen упростили отслеживание конкретных кошельки в режиме реального времени и управлять полными, сложными портфелями с единой приборной панели. Мой личный фаворит Frame - кошелек Ethereum, ориентированный на конфиденциальность, и приложение для настольных компьютеров, которое я предпочитаю использовать в качестве командного центра для крипто-транзакций.

Улучшенная инфраструктура кошелька помогает пользователям справиться с проблемой "не твои ключи, не твои монеты" и превращает личное хранение криптовалют из проверки на чистоту в повышение доступности, безопасности и пользовательского опыта. Хорошие личные кошельки также уменьшают контраст между CeFi и DeFi и предоставляют пользователям лучший опыт.

Розничные трейдеры могут использовать централизованные книги лимитных заказов из своих леджеров, в то время как институциональные инвесторы могут осуществлять сделки DeFi, не покидая при этом своих регулируемых кастодианов. Хотя мы достигли значительного прогресса в области кошельков, еще предстоит работа над браузерами и магазинами приложений.

Однако самые острые пробелы в доступе остаются в мобильной сфере. Как говорилось ранее в главе о NFT, это будет битва за то, чтобы пользователи имели неограниченный доступ к криптj-приложениям в магазинах приложений для iOS и Android.

Вполне возможно, что нам понадобится криптовалютный магазин dApp (создаст ли его Brave?) или лучшие инструменты для взлома, чтобы обойти монополистов. (Хорошая дискуссия здесь). Достаточно сказать, что для криптовалют все еще существуют серьезные цензурные риски + проблемы с бэкендом.

Наше физическое выживание зависит от децентрализации аппаратного обеспечения. Война против цензуры будет вестись в облаке, и то, насколько эффективно мы отберем контроль над этой инфраструктурой у монополий Big Tech, может стать решающим фактором, поскольку мы висим на волоске между открытым интернетом и глобальным полицейским государством.

Такие вещи, как хранение файлов, беспроводной доступ и облачные вычисления требуют больших капитальных капитальных затрат и операционной головной боли, а масштабирование аппаратной сети для жизнеспособности - нетривиальная задача.

Токены доказали свою эффективность в качестве катализатора развития таких сетей, поскольку они координируют децентрализованные инвестиции в аппаратное обеспечение в масштабе.

В то время как стимулировать предложение оборудования с помощью вознаграждения токенами удается, создать постоянный спрос удается медленнее. В этом секторе доминируют три крупнейшие и самые надежные технологические компании в мире - Microsoft, Google и Amazon.

Это означает, что партнерство, развитие бизнеса и органический спрос могут быть сложнее, чем в других областях криптовалют, а успех зависит от продолжения тенденции к усилению цензуры Большого технологического сектора.

Я считаю, что крипто-инфраструктура будет расти экспоненциально в тех регионах, где правительства ужесточают контроль над инакомыслием и ограничивают свободу слова, и здесь есть огромные возможности для обслуживания клиентов серого рынка. То же, что делает этот сектор сложным, также делает его критически важным и интересным для инвесторов в ближайшие годы. Расходы на сотни миллиардов долларов. Основа свободного и открытого Интернета. Сдерживание государственного подавления. Это долгосрочные миссии, рыночной потребности и монетизируемости, которую мы хотели бы видеть!

В среднесрочной перспективе, если технологические гиганты не захотят трогать DeFi или DeSoc, эти гигантские приложения (и их пользовательские базы) в конечном итоге будут использовать такие вещи, как Filecoin и Arweave, чтобы начать работу. Что касается спроса, то это похоже на один из самых линейных секторов роста криптовалют.

Спрос зависит от полезности и более прямолинейных блокчейн-продаж и партнерств. Он не так сильно зависит от спекуляций с токенами (которые оказывают гораздо большее влияние на предложение). В качестве примера можно привести Filecoin, где как емкость хранилища, так и его использование росли более или менее по прямой линии за последние 18 месяцев.

Мы наблюдали аналогичный рост использования транскодирования видео в таких сервисах, как Livepeer, который, как и Filecoin, демонстрирует довольно устойчивый рост, несмотря на жестокие условия на рынке токенов.

Мы также следим за проектами децентрализованной беспроводной связи (DeWi), такими как Helium (сеть 5G и LoRaWAN для устройств IoT) и Pollen Mobile (сеть 5G), и сетями датчиков мобильности, такими как HiveMapper (картография) и DIMO (данные об автомобилях). И мы ожидаем, что все больше протоколов будут стремиться к децентрализации инфраструктуры узлов (Pocket) и вычислений и хостинга (Akash).

Я не думаю, что могу быть более долгосрочно настроенным на этот сегмент. Помните, как в Главе 1 мы приводили относительные размеры рынков ведущих секторов по рыночной капитализации?

Так вот, я повторю: унаследованная облачная инфраструктура составляет 5 трлн долларов в глобальном рыночном капитале по сравнению с 3 миллиардами долларов в рыночном капитале криптовалют. Неплохой сектор для проведения времени. Мы отслеживаем его ежеквартально.

В криптовалюте есть 3 основных типа данных:

Для того чтобы крипта (в частности, DeFi) могла полностью раскрыть свой потенциал, нам необходимы более высокая надежность и стандартизация данных на цепочке и лучший доступ к безопасным, проверенным данным "реального мира". Что касается ончейн-данных, то на сегодняшний день доминирующим проектом децентрализованной инфраструктуры данных является The Graph.

Потребители данных обычно используют API для получения данных блокчейна, которые иначе не были бы легко доступны или хорошо структурированы. Большинство поставщиков данных, таких как Coin Metrics или Glassnode, предлагают ограниченное количество конечных точек API для наборов данных общего назначения.

Добавление дополнительных конечных точек зависит от предоставляющей организации (например, Coin Metrics или Glassnode). С другой стороны, The Graph предлагает инструментарий, позволяющий сообществу разработчиков (или независимым командам и организациям) разрабатывать открытые API, которые потребители данных могут запрашивать для обеспечения уникальных функций приложений. Любой желающий может создавать и публиковать открытые API, называемые подграфами, что делает данные легкодоступными.

Учитывая фрагментацию пространства API для данных в сети, мы решили инвестировать в эту сферу в начале этого года. В результате, мы надеемся, появится набор стандартов, которые будут отражать GAAP или МСФО, которые позволят нам сравнивать различные протоколы между собой.

За последние 6 месяцев в The Graph произошел взрывной рост числа развернутых подграфов (58%), доходов от платы за запросы токенов GRT (288%), присоединения к сети индексаторов со ставками (33%), присоединения к сети кураторов (7%) и присоединения к сети делегаторов (20%).

(Возможно, Messari имеет к этому какое-то отношение! Ранее в этом году Messari сотрудничала с The Graph в качестве первой команды разработчиков Core Subgraph. С тех пор как мы приступили к работе в этой роли, наша команда развернула 7% активно развернутых подграфов в децентрализованной сети, на которые приходится 5% всех платежей за запросы в декабре).

Что касается оффчейн-источников данных (говорим ли мы о ценах на крипто-активы или любых других мыслимых источниках), вам нужна здоровая инфраструктура оракулов, и Chainlink остается 800-фунтовой гориллой в этом пространстве с тысячами сетей и партнерских проектов в своей экосистеме.

Chainlink является основой для сектора DeFi: ведущие проекты, такие как Aave, Compound и Synthetix, полагаются на их сеть для оффчейн-данных, и они, похоже, являются единственной платформой, на которой наблюдается постоянный активный рост пользователей, учитывая, что API3, Band и другие оракулы, похоже, вышли на плато после резкого роста после запуска.

О децентрализованных автономных организациях или "DAO" говорят с первых дней существования индустрии. В общих чертах их можно описать как сабреддиты с банковскими счетами и управлением.

Простая, но мощная конструкция для решения наших самых насущных проблем координации. В прошлом году я предсказал, что 2022 год станет "годом DAO". В последние недели Виталик удвоил свое воодушевление по поводу DAO, и я тоже думаю, что буду.

Это не произойдет в одночасье, но я все еще верю, что в ближайшие годы DAO изменят бесчисленные аспекты экономики, политики и общества в целом.

Водители и пассажиры в крипто-протоколе совместных поездок регулируют ценовые уровни и стандарты безопасности. Пациенты в сообществе больных редкими заболеваниями могут собирать средства на собственные исследования в области лечения, а затем получать прибыль, если лекарство будет успешно коммерциализировано. Это потрясающе, и я уверен, что это сработает. Просто на это потребуется время.

Чтобы понять, почему я настроен так оптимистично, вы должны оценить уникальные, на порядок большие улучшения, которые DAO могут предложить вкладчикам (по крайней мере, технически):

Основополагающая юридическая работа, необходимая для воплощения концепции DAO в жизнь, является значительной, как мы уже говорили в прошлом году:

a16z предлагает несколько лучших предложений о том, как создать легальные DAO как неинкорпорированные некоммерческие ассоциации, и Вайоминг уже взял на себя национальную инициативу в этом вопросе, признав DAO как разновидность ООО.

В конечном итоге нам понравятся результаты:

Эти вещи действительно работают! Опять же, не в больших масштабах, но они работают! Как тут не радоваться?

Называть DАО "управляемыми" - это немного щедро, если вы понимаете, о чем я. Политические процессы беспорядочны, а разговоры хаотичны. Если вы думаете, что электронная почта и Slack - это отстой времени, попробуйте Discord.

Если вы думаете, что политические дебаты утомительны, подождите, пока вам не придется пытаться обсуждать каждое незначительное деловое решение на публике. И, ох, детка, если ты думаешь, что выборы изобилуют конфликтами с темными деньгами, подожди, пока не услышишь о метауправлении и взятках!

Достаточно сказать, что нынешние структуры управления DAO не являются устойчивыми. Но вселенная инструментов управления, которые их поддерживают, продолжает быстро расти. Весной мы представили Governor V2, продукт, позволяющий искать DАО, отслеживать и голосовать по предложениям и быстро обнаружить лучшие инструменты, которые используют другие DАО.

Мы хотим помочь людям быстрее отделить сигнал от шума в DAO. По сути, есть 2 группы, на которые вам следует обратить пристальное внимание:

Все остальное стоит на втором месте. Большинство DAO можно представить как совет директоров с неравным (взвешенным по токенам) правом голоса. За исключением того, что большая часть совета директоров обычно не появляется на ежеквартальных собраниях, а держатели токенов не отвечают на запросы доверенных лиц. Уровень участия медленно повышался с течением времени по мере совершенствования инструментов делегирования, но мы также наблюдали рост *буквальных взяток* в результате низкого кворума и высоких ставок: взятки оказались выгодными для перемещения голосов и вознаграждения определенных заинтересованных сторон. Этот механизм начал набирать популярность в прошлом году.

Convex была построена на основе Curve, чтобы позволить избирателям решать, куда следует распределить эмиссию токенов CRV. Пользователи могли заблокировать ликвидность в пулах Curve в обмен на право управления, а протоколы, которые хотели направлять ликвидность Curve ликвидность для своих пулов, часто были готовы подкупить держателей токенов Curve за их право голоса, что создавало синтетический актив с правом голоса (veCRV) поверх базового протокола.

Следует признать, что метауправление имеет определенную ценность в качестве инструмента для привлечения партнеров и создания совместных предприятий. Сообщества могут лоббировать ликвидность, улучшать экономику и стимулировать акции, и это решает проблему участия избирателей, передавая управление DAO от апатичных людей делегатам DAO2DAO.

Другим решением проблемы операций DAO является улучшение инфраструктуры суб-DAO и инструментов принятия решений на уровне. Metropolis (бывший Orca Protocol) создал протокол токенов доступа, который опирается на управляемые сообществом Gnosis Safes (кошельки с несколькими подписями) и упрощает для DAO распределение обязанностей между подкомитетами.

Гарвардские магистры ликуют: в криптовалюте все-таки есть место для вас.

*Однако есть несколько моментов, на которые стоит обратить внимание! Пока неясно, насколько крупные биржи планируют участвовать в управлении от имени своих клиентов. И будут ли венчурные инвесторы ответственно подходить к делегированию своих токенов или просто прикрываются тем, что не кладут палец на чашу весов. (Теневое управление сообществами токенов, в которые они инвестировали, может создать обязательства).

И какую роль основатели протоколов будут играть в качестве избирателей и делегатов, если они окажутся в ситуации "колеблющегося голоса", где они потенциально могут вступить в конфликт во время спорных голосований. Эти вопросы уже не просто теоретические. Дело Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) против Ooki DAO повышает ставки на будущее управление DAO.

Во-первых, позвольте мне сказать, что уже третий год подряд я очень рад возможности посмеяться над bZx. 2 года назад я назвал их "децентрализованной программой вознаграждения за ошибки" после того, как они были взломали 3 раза всего за несколько месяцев. Когда они обиделись, я не стал возражать, а просто снова высмеял их за взлом №4 прошлым летом в отчете за 2021 год.

Можете себе представить мое разочарование, когда я не думал, что они будут иметь право на трехкратное повторение, а затем и мое абсолютное ликование после осознания того, что подождите минутку, Ooki DAO - это BZX. Эйнхорн - это Финкл. Финкл - это Эйнхорн.

В начале этого года CFTC подала в суд на Ooki DAO за предложение продуктов для торговли с использованием кредитного плеча и маржинальной торговли без регистрации в качестве торговца фьючерсными комиссиями. Ooki был одним из тех децентрализованных проектов, которые думали, что они будут умными, обернут старый централизованный торговый протокол bZx в DAO, добавят несколько токенов голосования и Discord, а затем скажут "вуаля, это нельзя трогать". А потом CFTC сказала "лол, нет". Было бы забавно, как и в предыдущие годы, наброситься на bZx, но из-за высоких ставок и пагубного прецедента, который может создать дело Ooki DAO для DAO повсюду.

Компания bZx и ее основатели уже урегулировали обвинения с CFTC, но затем агентство пожаловалось, что каждый голосующий член Ooki DAO должен нести индивидуальную ответственность за якобы незаконную деятельность DAO, поскольку они, по сути, ведут тот же незаконный бизнес, в котором уже повинны основатели и компания-предшественник. Это кажется натяжкой, но эта концепция "солидарной" ответственности для DAO (считающихся некорпорированными ассоциациями) окажет большое охлаждающее воздействие на инновации и участие DAO, если она будет принята.

Действительно, именно это заставило многих возмущаться в данном конкретном случае. Привлечение держателя 1% токенов к индивидуальной ответственности за нарушения CFTC не кажется хорошим использованием мандата агентства, и это превратилось бы в логистический кошмар. Вместо этого, если вы CFTC, вы можете могли бы использовать это как возможность создать юридический прецедент и выиграть легкое дело по умолчанию (регулирование через правоприменение).

Вы можете обслуживать членов DAO через чат-бот, даже если протокол оградил пользователей из США. американских пользователей, запугать голосующих членов, чтобы они не предпринимали никаких действий, а отсутствие реакции привело к вынесению решения по умолчанию.и просто надеяться, что никто ничего не заметит. Один из членов комиссии выразил несогласие (и это несогласие стоит прочитать полностью), и, к счастью, крипто-юридическое сообщество пронюхало об этом и вовремя пришло на помощь, представив ряд материалов в качестве амикуса.

Их основное беспокойство вызывали не основатели bZx или корпорация (которые, опять же, уладили дело), а прецедент, который это создаст для децентрализованных сообществ. По сути, они будут признаны виновными до тех пор, пока не будет доказана их невиновность во всех будущих правоприменительных действиях, затрагивающих организации, в которых они принимали участие. в которых они принимали участие.

Правоприменительное действие CFTC bZx / Ooki интересно из-за последнего абзаца, а именно: CFTC просто просмотрела DAO и сказала, что это неинкорпорированная ассоциация и ответственность несут отдельные лица.

Это не децентрализованное и не автономное объединение, и в отсутствие юридической структуры регулирующие органы будут делать именно то, что написано ниже - преследовать (некоторых) физических лиц в DAO, в данном случае организаторов. Будьте осторожны там!

Если вы хотите понять, насколько важно дело Ooki DAO, подумайте о том, что оно, скорее всего, охладит все всевозможные важные обновления в управлении сообществом. Помню, как в конце 2021 года я прочитал обзор Arca о "корпоративных действиях" в ДАО и подумал: "Вот оно, мы увидим, как DАО станут основными корпоративными структурами". В прошлом году произошло крупное слияние токенов (Rari и Fei), крупные предложения по выкупу токенов (Fei и Nexus), сбор средств DАО для уникальных активов (PleasrDAO, ConstitutionDAO), а также битвы за управление по доверенности (Convex, Curve).

Корпоративные действия DАО в этом году также не разочаровали. Мы увидели сообщества, которые:

Хотя случай с OokiDAO может вызвать охлаждение, я ожидаю, что в 2023 году мы увидим еще больше новых протокольных действий в рамках более широкой консолидации индустрии.

Много протокольных слияний и поглощений, и, возможно, даже больше сетевых "поглощений". Я не буду называть имен, но есть есть десятки ранее громких проектов с работающими продуктами, чьи токены сейчас находятся ниже $50 и выглядят как главные цели, подобно приобретению MDT компанией Chain.

Несмотря на уроки истории, большинство DАО до сих пор не диверсифицируют свою казну должным образом и не уделяют времени последовательным процессам составления бюджета сообщества. Это происходит благодаря юридическим и организационным неясностям, отсутствию инструментария и довольно легкомысленному отношению к профессиональному управлению.

В прошлом году я писал о том, насколько шокирующим было то, что большинство крупных протоколов DeFi не воспользовались одним из главных событий, приносящих богатство:

Конечно, другие протоколы извлекли уроки, и крупные биржи не стали бы опираться на свои торговые токены за счет средств клиентов. Верно, Энакин? Верно?

Хуже того, нативные токены по-прежнему составляют 80% этих казначейских активов, что делает проекты очень восприимчивы к падениям рынка и крайне неликвидны, когда дело доходит до операционных расходов. Похоже, что в ближайшем будущем криптовалютные протоколы будут продолжать поступать через фонды и корпорации, поддерживаемые венчурными инвесторами, поскольку катастрофический спад цен на криптовалюты в этом году, по сути, привел к тому, что перевел многие высоколетящие протоколы 2021 года из статуса "единорога" в статус серии А.

Есть несколько веских причин для того, чтобы держать большой процент собственных токенов: управление, сигналы здоровья и согласованности с другими держателями токенов, резервы для DAO2DAO M&A и партнерств и т.д.

Но очевидно, что многие сообщества не воспользовались преимуществом для диверсификации своих портфелей на пике бычьего рынка в прошлом году, и теперь многие могут столкнуться с трудностями при использовании возможностей на этом новом рынке. (Виталик - исключение. Он - трейдер хай левела. 2017. 2021).

Нам действительно нужно больше мыслителей в пространстве DAO. Есть много новичков на бычьем рынке, которые будут неприятно удивлены, когда их бросят в воду без спасательного жилета.

Ожидайте серьезных обновлений "банковских" услуг сообщества и услуг по управлению финансами, таких как Coinshift, Multis и Parcel. Лучшее время для диверсификации казначейства было 12 месяцев назад, когда я писал:

Сообществам, которые не прислушались к предупреждениям медвежьего рынка, теперь придется сокращать расходы, превращаться в зомби, управляемых добровольцами... или консолидироваться?

Есть много интересных вещей, о которых можно поговорить, когда речь идет о рабочей силе DAO, но,друзья, у меня заканчивается бензин.

Здесь я согласен с Алексом:

Идеально. Никаких примечаний. Разве что скажу, что в децентрализованных сообществах будет еще хуже.Тем не менее, я по-прежнему в восторге от рынков крипто-талантов во всех проявлениях.

Мы только что создали одну из них в Messari под названием Hirechain, которая представляет собой рекрутинговую сеть, основанную на рекомендациях. Модель "друзья передают друзей" в 1000 раз лучше, чем 73 незапрошенных входящих электронных письма в день. НЕ говорите мне, что вы собираетесь прочитать 145 страниц, а потом бросить меня. Откройте кошелек или я или я найду тебя)))

Это дико, что две ведущие крипто-медиа франшизы могут быть вскоре выставлены на продажу из-за последствий банкротства FTX.

Для начала появилась шокирующая новость о том, что нынешний генеральный директор The Block Майк МакКэффри втихую получил от опального основателя FTX 43 миллиона долларов в виде займов (включая 16 миллионов долларов, которые, как оказалось, были частично использованы для покупки роскошной квартиры на Багамах), чтобы совершить государственный переворот 2021 года против основателя The Block Майка Дудаса.

МакКэффри немедленно объявил о своей отставке с поста генерального директора и покинул пост директора совета директоров компании, но пока он остается мажоритарным акционером компании, существует риск оттока кадров. Ждем реструктуризацию компании. Скоро.

На другой стороне Манхэттена находится компания CoinDesk, которая была приобретена в ходе проблемной продажи компанией Digital Currency Group в 2016 году. По сообщениям, годовой доход CoinDesk вырос до ~50-60 миллионов долларов, в основном за счет франшизы Consensus.

По иронии судьбы, CoinDesk может стать объектом приобретения благодаря своим репортажам. Ее сенсация о финансовом состоянии Alameda опрокинула первое домино в деле о банкротстве FTX, которое помогло разжечь кризис в родственной компании DCG, Genesis Capital, и теперь угрожает здоровью всего конгломерата.

Хотя ходили "слухи" (я думаю, это была стратегически подброшенная история), что были покупатели, которые обратились к компании с предложением в 300 миллионов долларов (хаха), которое было сочтено "слишком низким" (хахаха), это действительно похоже на здоровый, но непрофильный бизнес, подходящий для выделения с целью привлечения денежных средств на уровне материнской компании DCG.

Я был бы очень удивлен, если бы любой из этих бизнесов был прибыльным на текущей и прогнозируемой основе. Франшиза CoinDesk Consensus является капиталоемкой, а поскольку в новом году рекламные доллары, скорее всего, резко упадут, руководство DCG может присмотреться к статьям операционных расходов CoinDesk, чтобы удержать компанию на уровне безубыточности.

Если когда-либо и было время для создания медийного DAO, то именно сейчас:

Вы можете решить проблему "холодного старта" медийного DAO благодаря идеальному шторму убыли.

Это может быть структурировано таким образом, чтобы журналисты получали большую часть денег, но не чувствовали конфликта при освещении событий.

Модель финансирования сообществом с разнообразной базой спонсоров может создать хороший редакционный брандмауэр, так как вы можете структурировать первоначальный сбор средств на основе пожизненной подписки и предоплаченных показов рекламы, но в остальном ограничить редакционную деятельность.но в остальном ограничить права на редакционное управление.

Я думаю, что за $10 млн в год вы могли бы финансировать крипто-журналистику с 50 лучшими исследователями и журналистами отрасли через DAO.

Вы только представьте, это последний раздел моего отчета! Похоже, у меня появилось немного свободного времени!

Финансировать медиа DAO — это одно дело. А вот успешно управлять им — совсем другое дело. Помните Civil? Steem? Не говорите мне ерунды о кураторстве качества и измерении истины в сети и т.д.

Медийные DAO — это то, что может работать, но это просто механизм финансирования и токен доступа к подписке в диких масштабах. Не надо мудрить с экзотическими структурами, которые никому не нужны.

Просто дайте нам новости (хорошо, и, может быть, немного пишущих NFT).

Я думаю, есть 2 способа заставить Медийные DAO работать:

1. Создать сообщество (подобное Constitution DAO), которое получает токен доступа для права пожизненной подписки.

Вы можете использовать Juicebox или что-то подобное, чтобы собрать $10 млн долларов от 10 000 пожизненных членов. Используйте эту сумму для участия в торгах на компанию. Средства хранятся в условном депонировании и возвращаются, если сделка не состоится.

Учитывая сложности с оформлением (NDA с положениями о запрете на продажу) и совершенно несвязанные ожидания оценки, которые, похоже, имеют нынешние лидеры криптовалютного рынка, вам, вероятно, стоит попробовать.

Дверь №2.

2. Сделайте то же самое, но откройте процесс подачи заявок для критической массы журналистов, которых вы хотите переманить из разных организаций.

Предложите 20%-ную прибавку к их зарплате на 12/1, и создайте DAO только в том случае, если в первый день вы сможете одновременно нанять 25-50 самых лучших людей в отрасли.

Если вы беспокоитесь о здоровье наших отраслевых журналов без чего-то подобного... сделайте это.

Что касается меня, то я подписываю контракт до 2023 года, если не навсегда.

Моя работа здесь закончена. Намасте (с инд. "поклон тебе").

Мы с командой анализируем, рассказываем о крипте и развиваем сообщество с 2017 года. Создали десяток реальных юзкейсов и готовы делиться всем опытом с тобой. Заходи в наши Telegram-каналы и читай полезную аналитику каждый день...