В чем ценность токенов // читаем статью

“Зачем кому-то покупать токен? Как эти фани-мани деньги могут быть ценными? Все это просто большая финансовая пирамида, где каждый пытается найти еще большего дурака, чтобы обуть, не так ли?”. Это важные вопросы, которые могут помочь нам прояснить наше мышление. Скептические голоса, как правило, усиливаются во время рыночных спадов, так что, возможно, сейчас самое подходящее время вернуться к истокам и присоединиться к скептикам в вопросе “Почему токены ценны?”.

Хороший вопрос.

Перво-наперво, токены, которые являются живыми и торгуемыми, имеют четко определенную ценность в виде их рыночной цены. Рыночная цена в любой момент времени является функцией спроса и предложения. Когда дело доходит до предложения, разные токены имеют сильно различающиеся показатели общего предложения, поэтому сравнивать их цены было бы равносильно сравнению яблок с апельсинами. Более того, некоторые токены также увеличивают свое предложение с течением времени. По этой причине лучшим показателем для сравнения стоимости токенов является полностью разведенная рыночная капитализация, чтобы учесть различия в предложении токенов. Но откуда берется спрос, другая сторона уравнения?

Спрос берется не на сами деньги, а на то, что нужно, деньги лишь инструмент, но..

Токены ценны по разным причинам. Структура “классов суперактивов” дает ответ на вопрос о спросе и, следовательно, стоимости различных типов криптоактивов. В этой статье мы сначала кратко представим структуру классов суперактивов. Затем мы применяем его к сегодняшнему ландшафту токенов. Наконец, мы обрисуем различные факторы спроса на каждый из классов суперактивов.

Для справки - 4 функции денег давно определены.

“Суперклассы активов” - это теоретическая основа для классификации различных классов активов, опубликованная Робертом Дж. Гриром в 1997 году и популяризированная Крисом Берниске, который попытался классифицировать биткойн в 2016 году. Был сделан вывод, что биткойн нельзя отнести ни к одному из существующих классов суперактивов, поскольку он обладает свойствами нескольких из них. В официальном документе ARK Invest за 2016 год утверждалось, что биткойн следует рассматривать как свой собственный, новый класс суперактивов. С тех пор в крипто многое произошло, поэтому имеет смысл применить фреймворк, выходящий за рамки биткоина, к различным типам токенов и криптоактивов.

Да, с появлением крипто, появились новые специфические для крипты классы токенов.

Теперь, когда мы классифицировали различные классы токенов в рамках классов суперактивов, давайте посмотрим, что движет спросом на каждый из них.

Люди хотят покупать или владеть капитальными активами, такими как токены управления, за права контроля, которыми они владеют. Независимо от того, есть ли у них особый интерес к ценному протоколу или активам, которыми они управляют, или же они заинтересованы с инвестиционной точки зрения, интерес всегда специфичен для рассматриваемого протокола. Дело не в том, что им нужен просто какой-либо токен управления, а токен управления конкретным протоколом, который их интересует, например Uniswap. Существуют разные причины, по которым кто-то проявляет интерес к управлению Uniswap, будь то пользователь, разработчик или поставщик ликвидности, и это лишь некоторые из них. Инвестиционная мотивация становится более выраженной, если владельцам токенов периодически выплачиваются деньги. По мере того как растет воспринимаемая ценность токена управления, растет и спрос на него, а следовательно, и его рыночная стоимость.

Стоимостью идет манипуляция, что в крипте, что в мире традиционных финансов, на любом рынке это возможно.

Основной причиной покупки потребляемых / трансформируемых активов, таких как токены Pure Utility, является сеть, использование которой они предоставляют. Например, кто-то может захотеть хранить файлы в IPFS, будь то частное лицо или разработчик приложения, использующего протокол. Мы можем различать желание использовать сеть сейчас или в будущем. В последнем случае может возникнуть желание купить соответствующие токены раньше, чем они понадобятся для обеспечения доступа по данной рыночной цене. По мере того, как сеть используется более интенсивно, соответствующий токен востребован в больших количествах, что приводит к увеличению его стоимости.

Тут описаны очевидные вещи, для использования сети (совершения транзакций) нужны токены этой сети.

Когда дело доходит до сохранения ценности (Store of Value), основными мотивами для их покупки являются либо сохранение ценности в будущем, либо использование их в качестве средства обмена на другой актив. В зависимости от профиля риска можно выбрать стабильную монету или биткоин/Эфириум. PFP и Art NFTs добавляют эстетические аспекты, экспрессию и индивидуальность к чисто финансовым соображениям, поэтому причины для их покупки больше похожи на приобретение произведений изобразительного искусства.

Про будущее крипты неясно, прошло уже более 10 лет.

Во всех этих случаях спекулятивный спрос является еще одной причиной для покупки любого токена. Важно отметить, что классификация токенов по классам суперактивов ничего не говорит о правовом статусе токенов, который должен определяться в каждом конкретном случае и будет отличаться в разных юрисдикциях.

Хороший вопрос о правовом статусе.

Мы увидели, как токены ценны по разным причинам и как структура классов суперактивов обеспечивает отличную отправную точку для различения различных факторов спроса. Криптоактивы по-прежнему являются чем-то новым, и поэтому спекулятивный спрос, возможно, является важным фактором в различных классах суперактивов. Таким образом, большая часть спроса на самом деле является ставкой на будущий спрос различного рода.

Заложив основу для определения ценности токенов в этой статье, мы подробнее остановимся на этом в следующих статьях. Мы рассмотрим различные показатели, как качественные, так и количественные, которые можно использовать для сравнения токенов одного класса друг с другом. Особое внимание мы уделим классу суперактивов “Капитальные активы”, где наилучшим образом могут быть применены методы оценки и коэффициенты, используемые в традиционных финансах. Постановка вопроса “Почему этот токен ценен” и попытка ответить на него принципиальным образом имеет решающее значение для отделения сигнала от шума в Web3.

Привет криптопузыри

Любая технология не работает сама по себе, нужен социальный консенсус. Сейчас основное внимание инвесторов и сообщества к успехам генеративного ИИ, что ждет крипто проекты неизвестно.