Почему Facebook согласилась на инвестиции от Юрия Мильнера в 2009 году: воспоминания бывшего сотрудника соцсети Статьи редакции

Бывший вице-президент по партнёрствам Facebook Дэн Роуз рассказал в Twitter-треде, почему Марк Цукерберг согласился на сделку с Мильнером — и что он от этого получил.

Марк Цукерберг и Юрий Мильнер на церемонии премии Breakthrough Prize
Кимберли Уайт / Getty Images
In 2009, an unknown investor from Russia came out of nowhere to make one of the greatest late stage venture bets in the history of Silicon Valley. Why did FB choose an outsider to lead our Series D round? Here’s the inside story:
2009 год. Неизвестный инвестор из России появился словно из ниоткуда, чтобы сделать одну из крупнейших ставок на поздней стадии венчурного инвестирования в истории Кремниевой долины. Почему Facebook выбрала чужака лид-инвестором в раунде D? История изнутри.
2 years earlier we famously raised from Microsoft at $15B valuation. That turned out to be a mistake because it set us up for a painful down round. By 2009 growth had slowed and the financial crisis crushed advertising. “Smart money” bids for our Series D were coming in at $3-6B.
За два года до этого мы привлекли инвестиции от Microsoft по оценке $15 млрд. Это оказалось ошибкой, потому что привело нас к болезненному раунду с дисконтом. К 2009 году рост замедлился, а финансовый кризис раздавил рекламный рынок. Согласно индексу настроения инвесторов Smart Money, наша оценка в раунде D могла составить $3-6 млрд.
We had a high bid at $8B from a respected valley firm, and we had a wildcard bid from Yuri Milner/DST who offered to top any other bid by 20%. We initially chose the reputable firm at a lower price, but they refused to drop a ratchet provision so we decided to give DST a chance.
Мы получили высокую оценку в $8 млрд от авторитетной фирмы из Долины, но также у нас было неожиданное предложение от DST Юрия Мильнера, который предложил увеличить любую другую оценку на 20%. Сначала мы выбрали авторитетную фирму по более низкой цене, но она отказалась от сделки, не получив гарантии защиты своей доли от размывания при будущих инвестициях. Тогда мы решили дать DST шанс.
Yuri understood 2 things that nobody else could see at the time: 1/ He had seen virtual currencies in Eastern Europe and China, believed FB could make money this way. 2/ We were offering secondary shares at 40% discount to preferred, DST was the only firm who valued this.
Юрий понимал две вещи, которые тогда не мог разглядеть никто другой. Во-первых, он видел виртуальные валюты в Восточной Европе и Китае, верил, что Facebook сможет зарабатывать на этом. Во-вторых, мы предлагали вторичные акции с дисконтом 40% к привилегированным. DST была единственной фирмой готовой на это.
Yuri not only offered to clear the highest bid by 20%, he also offered to let Zuck vote all of his shares including any secondary shares purchased from early employees. This allowed Zuck to consolidate his voting power.
Юрий не только предложил перебить любую оценку, но и позволил Цукербергу голосовать всеми своими акциями, в том числе любыми приобретёнными на вторичном рынке, к примеру у первых сотрудников. Это позволило Цукербергу укрепить право голоса.
DST invested $200M in primary at $10B. Then Yuri aggressively went down the cap table and scooped up all of the secondary he could find, ultimately investing another ~$400M at $6B. So his blended cost average was well below the second highest bidder.
DST инвестировала $200 млн при оценке в $10 млрд. Затем Юрий агрессивно пошёл по списку предыдущих инвесторов (cap table), скупая все вторичные акции, которые смог найти. Так он вложил ещё $400 млн по оценке $6 млрд. В итоге средняя цена инвестиций для DST оказалась ниже, чем предлагали инвесторы до их появления в сделке.
Within 6 months, many of the firms who had lost the deal were buying secondary shares on the open market at $15-20B. The price gap between primary and secondary for the best companies in Silicon Valley permanently collapsed after this deal.
В течение шести месяцев многие фирмы, упустившие сделку, покупали акции на открытом рынке при оценке в $15-20 млрд. Для лучших компаний Кремниевой долины разница в ценах между первичными и вторичными акциями надолго потеряла смысл.
Despite our consternation about taking money from an unknown outsider, Yuri and his DST team added a lot of value over the following 10 years. They encouraged us to pursue FB Credits (20% of FB’s revenue before mobile killed that model) and pushed us to go deeper into commerce.
Несмотря на наши опасения по поводу получения денег от постороннего, Юрий и команда DST добавили значительную ценность в следующие десять лет. Они подтолкнули нас к глубокому погружению в коммерцию и побудили развивать виртуальную валюту Facebook Credits — эта модель приносила 20% выручки, пока развитие смартфонов не убило её.
Sometimes it takes an outsider to change the rules of the game.
Иногда нужен посторонний, чтобы изменить правила игры.
0
31 комментарий
Написать комментарий...
Андрей Деревянко

Насколько бывший сотрудник соцсети её ненавидит, что выкладывает длинный пост в твиттере(?!!!) десятком твитов.

Ответить
Развернуть ветку
Konstantin Kanin

Подкаст может ему надо было завести? 

В твиттере именно так и публикуют контент.

Ответить
Развернуть ветку
Андрей Деревянко

В моём топе мест для постов больше 140 символов твиттер на 140 месте. Вообще не представляю кому это удобно.

Ответить
Развернуть ветку
Konstantin Kanin

Кому? Всем западным VC и журналистам, для которых и писался этот тред. 

Ответить
Развернуть ветку
Bahruz Gurbanov

А что означает VC?

Ответить
Развернуть ветку
Сергей Мазур

Venture Capitalists

Ответить
Развернуть ветку
Сергей Мазур

это же хорошо. люди пишут конкретику без воды)

Ответить
Развернуть ветку
Designer Startup

Ну ща Юрий ещё накинет и купят и Твиттер))

Ответить
Развернуть ветку
Alexey Ivanov

Гениально , да. на ФБ он это не написал ?

Ответить
Развернуть ветку
Vladimir Medvedev

Даже боюсь представить, сколько он заработал на этом. ФБ после 2009 рос как подорванный.

Ответить
Развернуть ветку
SocialWarrior

$4,6 млрд вроде

Ответить
Развернуть ветку
Aleksey Bobkov

и это за нас счёт

Ответить
Развернуть ветку
Люц Шнайдер

Ох уж эти русские олигархи. Жируют за счёт россиян 🤷🏻‍♂️

Ответить
Развернуть ветку
Tema Borisenko

А кто такой Мильнер и на чем он укра... ой, на чем заработал по-честному? В России-то...

Ответить
Развернуть ветку
Shlomo Goldenberg

У бурханыча взял

Ответить
Развернуть ветку
Mika

Вам то какая разница

Ответить
Развернуть ветку
Tema Borisenko

Такая

Ответить
Развернуть ветку
Mika

Была бы разница открыл бы википедию

Ответить
Развернуть ветку
Shlomo Goldenberg

Мильнер инвестировал деньги Усманова. Где взял деньги Усманов, читайте на компромат.ру

Ответить
Развернуть ветку
SocialWarrior

а Бабло оказалось из Газпрома

Ответить
Развернуть ветку
Классический единорожек88

Наверно, именно поэтому Юрий Борисович был готов на любые оценки и дисконты.

Ответить
Развернуть ветку
Причинно-следственная связь

А причем Газпром к Мильнеру и/или DST ?

Ответить
Развернуть ветку
SocialWarrior
Ответить
Развернуть ветку
Vlad Vlad

они вроде под это дело кредит в газпромбанке брали

Ответить
Развернуть ветку
Sasha Nikitina

Милнер-молодчина! Благодаря таким людям, как он, меняется мнение о России, как о стране с только одними разводилами

Ответить
Развернуть ветку
Станислав Антохи

Этой репутации лет 25 от силы. До этого была репутация коммунистов и медведей с балалайками. 

Что вам до той репутации? "Репутация стран" эфемерна. Германия была сначала лоскутной, потом опоздавшей, потом слабой проигравшей, потом сильной фашистской, потом побежденной-разделенной, потом сильной. И это всего лишь за век. 

Рулят в первую очередь самодостаточные страны, ориентированные на себя. 

Ответить
Развернуть ветку
Constantine Alexandrov

... И создание мнений о других странах является частью их внешней политики.

Ответить
Развернуть ветку
Артур Хачатрян

да да Скажите это США и Англии!
Которые первые начали  импортирвать капитал и на этом выигрывать!

Ответить
Развернуть ветку
Сергей Мазур

Инвестиции отбились на выборах Трампа). шутка конечно, но в каждой шутке..

Ответить
Развернуть ветку
Фагиз Мавлютов

Судя по последним новостям Трамп грозится их закрыть и ругает за вмешательство в выборы)))

Ответить
Развернуть ветку
Constantine Alexandrov

Мильнера чисто из-за внешности выбрали денег занести. Думаю, что еще он с сильным акцентом разговаривал, как русский гангстер из американских фильмов.

У него правда правая рука в кармане брюк?

Ответить
Развернуть ветку
Читать все 31 комментарий
null