{"id":13894,"url":"\/distributions\/13894\/click?bit=1&hash=f3824c8fcf4a8e712ced35c8eef5153b43148f9bde7d921b40ecf65055d4cd75","title":"\u041a\u0430\u043a \u0443\u0441\u0438\u043b\u0438\u0442\u044c \u043a\u043e\u043d\u0442\u0435\u043d\u0442-\u043c\u0430\u0440\u043a\u0435\u0442\u0438\u043d\u0433, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435","buttonText":"","imageUuid":"","isPaidAndBannersEnabled":false}

Русагро стоит неприлично дешево!

Последнюю неделю меня не покидает мысль о возвращении РусАгро в портфель.

Но при владении акциями могут возникнуть трудности - это кипрская ГДР. Если брокер попадет под санкции, то придется повторить путь многих инвесторов, кочующих от одного брокера к другому. Это по сути основной минус, наряду с почти свершившимся фактом регулирования внутренних цен.

При этом шансы на редомицилляцию достаточно высоки. Мошкович, попав под санкции, снизил долю в капитале Русагро ниже 50%, что также позитивно. Текущая рыночная конъюнктура благоволит компании, цены на продукцию компании на историческом максимуме. На Россию приходится ~30% мирового экспорта подсолнечного масла, при этом в некоторых странах ЕС оно сейчас в дефиците, а у Русагро около 40% доля подсолнечного масла в выручке.

Также посмотрел данные по экспорту пшеницы и подсолнечного масла. Правда последний год публикации - 2019 г. Но главное суть: экспортируем мы в дружественные развивающиеся страны, которые будут покупать у нас.

Долгосрочно РусАгро мне всегда нравилась больше Черкизово за счёт лучшей диверсификации и потенциальный переход на азиатский рынок, где рыночные цены значительно выше.

Скопирую логику добавления компании в портфель от ноября 21 года:

Инвестиционный цикл компании должен закончится к 2022 году (Capex 2021- 16-20 млрд; 2022 - 20 млрд. Далее без новых крупных инвест. проектов - около 10 млрд.). Возможности развития экспортных направлений в Азию: увеличение объемов поставки свинины во Вьетнам и Гонконг, комбикорм в Китай, подсолнечное масло в Китай, соя и кукуруза в Китай, термически обработанная свинина в Японию. Под эти направления в том числе будут инвестироваться средства в 21-22 годах. Мясной комплекс на Дальнем Востоке наконец-то запущен и выйдет на полную мощность к 2023 году.

В последнюю неделю все ГДР сильно корректируются и текущая рыночная капитализация компании составляет 117.0 млрд руб. (при 870 р за ГДР). При этом нераспределенная прибыль превышает 120.0 млрд руб. Т.е кэша на балансе больше, чем капитализация компании - 892 р на ГДРку + бизнес в подарок.

Понятно, что дивиденды в этом году не заплатят по техническим причинам. Возможно будут привлекательные M&A, выкуп у убегающих иностранцев активов за пол цены (завода Valio и т.д). Собственно под запланированные M&A уже были взяты краткосрочные кредиты.

Возможно стоит взять на Тинькофф, учитывая, что у меня там уже есть Глобалтранс. Олег в последние дни сделал все, чтоб не попасть под санкции. Но это самый крупный банк не под санциями и возможно следующая мишень. Вообщем и хочется и колется...

Р.S. 📍 Информация взята из моего скромного блога, в котором я публикую свои мысли о фондовом рынке. Курсы не продаю, премиум каналов не веду. Это мой личный блог, где я в суровых российских реалиях пытаюсь сохранить и приумножить свои сбережения.
0
Комментарии
Читать все 0 комментариев
null