Инвестиции в Китай. Обзор Tencent

Tencent — ведущая мировая технологическая компания инвестирующая в разные ИТ-бизнесы. Издаёт одни из самых популярных в мире видеоигр вроде League of Legends, Honor of Kings, Valorant и PUBG Mobile. Владеет социальной сетью WeChat, Weixin Pay (одна из двух крупнейших платежных платформ в стране), Tencent Cloud (третья по величине платформа облачной инфраструктуры в Китае) и многими другими интересными направлениями

Игры.

Tencent получает треть своего дохода от бизнеса видеоигр. В конце декабря прошлого года, компания получила свою первую лицензию на видеоигры после 18 месяцев перерыва, хороший знак для Tencent и всего игрового сектора Китая, который долгое время подвергался критике со стороны властей за поощрение нежелательного поведения среди молодежи.

Правда критика остаётся, просто хватку Компартия немного ослабляет. Несмотря на то, что на внутреннем рынке у компании пока не получается расти из-за ограничений (по данным последнего отчёта доходы от игр на внутреннем рынке упали на 7% г/г) компания расширяется на международном уровне (доход от международных игр вырос на 3% г/г). Несмотря на то, что зарубежный рост пока не может компенсировать снижение внутренних доходов это делает компанию менее зависимой от китайской экономики и Компартии, что однозначно плюс

Облака.

Расходы на облака в Китае растут на 8% г/г по последним данным и занимают 12% от общемировых расходов на облачные технологии. 80% контролируют всего 4 игрока: Alibaba Cloud $9988, Huawei Cloud, Tencent Cloud $700 и Baidu AI Cloud $9888. По прогнозам ближайшие 4 года рынок увеличится в 3 раза.

Реклама.

Рекламный бизнес. Компания хорошо монетизирует пользователей в своём основном приложении WeChat (Weixin в Китае), мессенджерах, в своих потоковых сервисах с поддержкой рекламы и других небольших приложениях, а количество уникальных пользователей за месяц по последнему отчёту превышает 1,3 млрд. Но рост новых пользователей существенно замедлился последние кварталы, что может быть компенсировано ростом расходов на рекламу в Китае в ближайшие время за счёт открытия экономики

Инвестиции.

У Tencent есть интересный способ дальнейшего роста — за счёт инвестиций. Компания уже инвестировала в такие компании, как Meituan, JD , Pinduoduo, EPIC Games, всего более 600 компаний. Что-то вроде АФК Системы в РФ (инвестировала в МТС, OZON, Сегежа и т.п.), но только на пару порядков больше. У Tencent есть необходимые навыки, компетенции и ресурсы, необходимыми для размещения капитала и получения прибыли. Продажи активов могут увеличить прибыль Tencent, даже если не будет роста других направлений.

Котировки Tencent с минимумов прошлого года практически удвоились. Но по мультипликаторам компания всё ещё не перекупленная - нейтрально.
Компартия стала смягчать свою политику тотальных ограничений на видеоигры - позитив. Скорей всего Tencent продолжит сокращать свой инвестиционный портфель и направлять деньги на дивиденды или BuyBak, то это тоже отлично поддержит котировки - позитив. Но не стоит забывать, что основной бизнес видеоигр в Китае пока далёк от восстановления - краткосрочно нейтрально, это уже в цене, но средресрочно негатив. Хотелось бы конечно посмотреть итоговый отчёт за предыдущий год, но будет он только 22-го Марта. Тогда же, скорей всего, получится поподробней узнать о перспективах и как их видит топ менеджмент.

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи». Результаты инвестирования в акции можно посмотреть в моём публичном Портфеле (Тинькофф Инвестиции). В Профите (БКС), иногда выжимки. Подкаст «Заработаем» закрыт, но скоро будет новый проект

Основная задача создать стабильный пассивный дивидендный доход. Инвестирую в долгосрок по паре сделок в месяц