11% в валюте США на удобрениях

💰 11% в валюте США на удобрениях

ФосАгро на этой неделе проведет сбор заявок на юаневые облигации с расчетами в рублях. Это уже третий подобный выпуск локальных валютных облигаций для компании.

Параметры выпуска

📈 Купон: фиксированный, не выше 11% годовых (YTM до 11,6%)

🧮 Регулярность выплат: ежемесячно

⏳ Срок: 1,5 года

⭐ Рейтинг: AАА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

🗓 Сбор заявок: на неделе с 10 февраля 2025 года

💸 Номинал: 1 000 юаней

О компании

🌍 ФосАгро – один из крупнейший мировых производителей фосфорсодержащих удобрений, чьих запасов хватит на ближайшие 60 лет (при текущих темпах добычи в 39,2 млн тонн в 2023 году).

🏭 У компании 3 основные площадки: Череповецкий (7,7 млн тонн продукции в год), Балаковский (2,5 млн тонн в год) и Волховский (1,1 млн тонн в год) филиалы.

📊 Рейтинговые агентства оценивают кредитный профиль ФосАгро на наивысшем уровне, что подтверждается рейтингами «ААА» от АКРА и Эксперт РА со «стабильным» прогнозом.

Финансовые результаты

📈 По итогам 9М24 компания увеличила производство на 4% год к году до 6,7 млн тонн.

🎰 Высокая степень вертикальной интеграции, высокорентабельные комплексные удобрения в производстве и географическая диверсификация позволяют снижать возможные будущие риски.

💰 По итогам 9М24 выручка выросла на 13% год к году до 371 млрд рублей. Рентабельность составила 33%.Объем чистого долга (с учетом обязательств по аренде) вырос за 9М24 на 23% до 275,1 млрд рублей. Долговая нагрузка по чистый долг/скорректированная EBITDA на комфортном уровне 1,6х. Проблем с ликвидностью также возникнуть не должно – краткосрочные обязательства наполовину покрываются денежными средствами на балансе.

Личное мнение

🔎 Валютные облигации особенно привлекательны после недавнего укрепления рубля.

Кредитный портфель ФосАгро выглядит сильным: высокие запасы, вертикальная интеграция, географическая диверсификация. Стоит отметить и комфортный уровень долговой нагрузки и способность платить по краткосрочным обязательствам.

На прошлой неделе, для сравнения, размещение долларовых бумаг провел Новатэк, который предложил инвесторам долларовые облигации с купоном 9,4% на 3 года.

Хороший кандидат для включения в валютный портфель: среднесрочно можно зафиксировать доходность 10%+ в валюте и расчитывать на 10-15% от потенциального ослабления рубля.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

***

Веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.