Чёрным по белому: что происходит с легализацией крипты в России

ЦБ выдал концепцию либерализации крипты. Это резкий разворот от позиции двухлетней давности — и сигнал, что отчаянные времена требуют отчаянных мер.

24 декабря Центробанк представил концепцию легализации криптовалют — в ней разрешается торговать криптой не только квалифицированным, но и обычным инвесторам. 25 декабря Сбер заявил об изучении кредитов под залог криптовалюты, а 26-го уже выдал первый пилотный кредит майнинговой компании «Интелион Дата» с обеспечением в виде крипты.

Параллельно с этим развивается история с майнингом в Якутии. В октябре Якутская ТЭКО объявила о приостановке проекта «Якутский СПГ» и переориентации на дата-центры и майнинг, а в декабре власти Якутии сообщили о рассмотрении размещения майнинга на газовых участках Алросы.

Что происходит и почему именно сейчас?

Позиция ЦБ по отношению к крипте за последние годы развернулась на 180° на фоне внешних обстоятельств.

Ещё в 2014 году регулятор предупреждал, что оборот криптовалют будет рассматриваться как «потенциальная вовлечённость в сомнительные операции». В декабре 2021 Набиуллина заявляла, что ЦБ выступает против проведения операций с криптовалютой на финансовой инфраструктуре РФ. В феврале 2024 регулятор призывал банки минимизировать участие в операциях с цифровыми валютами.

Но позиция поменялась, и первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин объяснял это так: «То, что внешне кажется резким движением, является серьёзным эволюционным процессом. В 2024 году под влиянием внешних обстоятельств, санкций, мы вынуждены были допустить ЦФА к международным расчётам». ЦФА — это цифровые финансовые активы.

Хронология:

Новая концепция разрешает торговлю криптой, но запрещает расплачиваться ею внутри страны. Неквалифицированные инвесторы могут покупать только ликвидные криптовалюты после тестирования и в пределах 300К руб/год. Квалифицированные — любые, кроме анонимных.

Причины очевидны и их несколько:

Россия идёт по пути, который уже прошли несколько стран:

Российский подход гибридный: можно — майнинг, торговля, внешнеэкономические расчёты, но нельзя платить криптой внутри страны. Это защищает рубль от конкуренции (если часть внутренних расчётов займёт крипта, потребность в рублях упадёт, усилив инфляционное давление), но позволяет использовать крипту там, где она нужна — во внешней торговле.

История с Якутией выглядит логичной, если понимать специфику майнинга. Для рентабельной добычи криптовалюты нужны две вещи: дешёвая электроэнергия и холодный климат.

По данным рейтингового агентства АКРА, самые дешёвые для майнинга регионы России в 2025 году — Хакасия, Красноярский край, Иркутская область. Якутия в этот список не входит, но у неё есть другое преимущество — удалённые газовые месторождения Алросы, где строительство трубопровода к «Силе Сибири» экономически нецелесообразно.

Раньше основным сценарием монетизации газа было подключение к газопроводу и продажа в те страны, куда он идёт. Теперь рассматривается использование газа для энергоснабжения объектов Алросы и организации майнинга. Это способ превратить не самый нужный в этой удалённой локации ресурс в деньги.

Майнинговые установки выделяют огромное количество тепла, и в холодных регионах можно использовать естественное охлаждение. На днях Якутия вновь стала самым холодным местом на планете: там бахнуло –52 °С. Такой климат снижает затраты на охлаждение оборудования на 30-50%.

Реализация проекта возможна не ранее 2029-2030 годов (после завершения геологоразведки). Но сам факт, что власти региона публично об этом говорят, показывает: майнинг перестал быть маргинальной темой.

Новость о кредите Сбера под залог криптовалюты — ещё одна ветка либерализации. Банк уже выпускает ЦФА на биткоин и эфир, то есть инфраструктура для работы с криптовалютами у него есть.

В пилотной сделке Сбер использовал собственную разработку для хранения криптовалюты с применением аппаратного решения «Рутокен». Обеспечением стала цифровая валюта, добытая самим майнером.

Это пока пилот, но если практика пойдёт, у российского крипторынка появится важный инструмент — возможность использовать волатильный актив как залог для получения фиатных средств без необходимости продавать криптовалюту.

Аналогичные схемы уже работают в Швейцарии, Лихтенштейне, Гибралтаре и ряде азиатских стран.

Нет. Это принципиальное ограничение концепции ЦБ. Цифровые валюты и стейблкойны признаются валютными ценностями — их можно покупать и продавать, но ими нельзя расплачиваться внутри страны.

Законным средством платежа остаётся российский рубль. Если разрешить платежи в криптовалюте, это создаст конкуренцию рублю и усилит инфляционное давление.

Но криптовалюту можно использовать для внешнеторговых расчётов — это уже разрешено с августа 2024 года. Можно покупать за рубежом, оплачивая с иностранных счетов. Можно переводить через российских посредников за границу, уведомляя налоговую.

То есть крипта становится инвестиционным инструментом и средством для международных расчётов, но не платёжным средством внутри страны.

Внешние обстоятельства сделали криптовалюту из идеологической угрозы практической необходимостью. Мы наблюдаем попытку легализовать то, что уже существует, и оформить контроль над рынком объёмом в триллионы рублей.

Но вопросов остаётся много. Насколько эффективным будет регулирование? Не спугнут ли ограничения пользователей обратно в серую зону? Как сбалансировать контроль и развитие рынка?

Ответы появятся в 2026 году, когда концепция ЦБ превратится в законы. И отдельно интересно, как будет двигаться в эту сторону бизнес: дата-центры и майнинг в Арктике может дать новое экономическое значение региону и способ создавать ценность без необходимости гонять углеводороды по трубам.

Подписывайтесь на Telegram Радиорубка Лихачёва.