Объясню на пальцах, без терминов.
Одна и та же криптовалюта в один и тот же момент стоит на разных биржах по-разному. Не сильно — доли процента, — но разница есть постоянно. Причина простая: биржи не связаны между собой, на каждой свой спрос и предложение, и цены расходятся, пока их не выровняют трейдеры.