Чего ждать от S&P 500 в Q4 ❓

В третьем квартале 2023 года тенденция сезонности фондового рынка проявилась практически идеально: август и сентябрь оправдали свою репутацию "неблагоприятных" месяцев для американских акций. S&P 500 завершил сентябрь снижением на 4,9%, DJIA – на 3,5%, а Nasdaq Composite на 5,8%. Однако эта сезонная слабость может стать залогом ралли на фондовом рынке в последнем квартале года.

Дело в том, что исторически четвертый квартал является самым удачным для американского фондового рынка: индекс S&P 500 рос почти в 80% случаев, начиная с 1950 г. и в среднем прибавлял в два раза больше, чем в следующем квартале.

При этом октябрь известен как месяц повышенной волатильности📊: некоторые из легендарных крахов на фондовом рынке США — Паника 1907 года, крах на Уолл-стрит в 1929 году и Черный понедельник в 1987 году — произошли именно в октябре. Однако это скорее яркие исключения, в целом с точки зрения сезонного фактора, октябрь — довольно удачный месяц на американском фондовом рынке. НО, если учитывать текущие фундаментальные факторы, то всё не так однозначно: доходность облигаций находится на историческом максимуме, а ФРС всё ещё рассматривает возможность повышения процентных ставок...

Если рассматривать среднесрочную перспективу с точки зрения сезонного фактора, то начиная с 1950 года в четвёртом квартале S&P 500 в 12 из 13 случаев показывал рост более чем на 7% (см. график 👇). Ноябрь и декабрь традиционно считаются лучшими месяцами для акций. Однако, друзья, нужно помнить, что эти закономерности основаны на средней доходности фондовых индексов за десятилетия и не могут гарантированно предсказать такую же доходность в будущем.