Майнинг уже не торт: как владельцы ферм зарабатывают на взрыве спроса на ИИ
За последние полтора‑два года целый ряд публичных майнинговых компаний объявил, что частично или полностью переориентирует площадки на хостинг ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC).
Почему майнерам пришлось «переобуться»
Классическая модель: построить ферму, купить ASIC‑майнеры и добывать биткоин — больше не работает так хорошо, как в прошлые циклы. Доходность на мегаватт падает из‑за роста сложности сети, регулярных халвингов и конкуренции, при этом счёт за электричество и заёмный капитал только растёт. Параллельно вокруг майнинга усиливается политическое и экологическое давление — от шума и тепла недовольны жители, регуляторы приглядываются к нагрузке на энергосистему и «грязным» источникам энергии.
Одновременно на рынок обрушился новый покупатель — компании, разрабатывающие и запускающие большие ИИ‑модели, которым срочно нужны сотни мегаватт и тысячи GPU уже сегодня, а не через несколько лет после строительства классического дата‑центра. Исследования показывают, что переиспользование уже подключённых к сети криптоферм позволяет сократить сроки ввода новых ИИ‑мощностей в разы, что критично в гонке за лидерство в генеративном ИИ.
Как майнеры становятся ИИ‑провайдерами
У майнеров уже есть самое ценное в этой игре — дешёвая или зафиксированная по долгосрочным контрактам энергия, многомегаваттные подключения к сетям и корпуса, рассчитанные на высокую плотность оборудования и агрессивное охлаждение. Фактически им не хватает только одного элемента — заменить специализированные ASIC‑майнеры на стойки с GPU‑серверами и настроить сервис под требования корпоративных клиентов.
Основные элементы новой модели:
- Часть помещений освобождают от биткоин‑оборудования и заполняют стойками с GPU и высокоскоростной сетью, а затем продают доступ к этим ресурсам как услугу — от чистой колокации до «облака под ИИ».
- Крупные игроки подписывают многолетние контракты с ИИ‑провайдерами и hyperscalers на строительство и размещение кластеров; сделки на миллиарды долларов уже заключили игроки вроде Core Scientific, в то время как Hut 8, Iris Energy и Northern Data публично заявляют о развитии ИИ‑хостинга.
- По оценкам отраслевых аналитиков, выручка с 1 МВт в ИИ‑кластерах может быть в разы выше, чем в биткоин‑майнинге, поэтому инвесторы охотнее платят премию за компании, у которых майнинг дополняет ИИ‑историю, а не наоборот.
Кому выгоден этот разворот
Для самих майнеров переход в сторону ИИ и HPC — способ диверсифицировать бизнес и сократить зависимость от цены биткоина и сложности сети. Дополнительные денежные потоки от длинных ИИ‑контрактов сглаживают волатильность крипторынка и делают бизнес более понятным для традиционных фондов и банков.
Инвесторы на публичном рынке видят в таких компаниях «арбитраж» между оценкой чистых майнеров и премией, которую получают инфраструктурные игроки в ИИ, и часто переоценивают акции в пользу «гибридов». Сами ИИ‑компании выигрывают за счёт более быстрого доступа к энергии и площадкам: подключённая к сети ферма на сотни мегаватт — редкий актив, который нельзя построить за пару месяцев даже при наличии денег.
Риски и ограничения новой модели
Построить ИИ‑кластер — не то же самое, что расставить ASIC‑майнеры по рядам: нужны другие компетенции в сетях, эксплуатации, работе с enterprise‑клиентами и в кибербезопасности. Часть компаний уже столкнулась с тем, что запуск ИИ‑направления требует найма дорогих специалистов, перехода на другие стандарты надёжности и серьёзных инвестиций в R&D.
Есть и инфраструктурные риски: в ряде регионов власти ужесточают условия подключения новых крупных потребителей к сети, а в некоторых округах США майнинг уже попал под локальные запреты из‑за шума и нагрузки на энергосистему — те же аргументы могут быть обращены и к ИИ‑дата‑центрам. Конкуренция тоже растёт: помимо бывших майнеров, в ИИ‑инфраструктуру агрессивно заходят классические операторы дата‑центров и облачные провайдеры, у которых исторически сильнее экспертиза в работе с корпоративным ИТ.
От редакции
История разворота биткоин‑майнеров к ИИ — хороший пример того, как «сырое железо» и доступ к дешёвой энергии становятся не менее важным активом, чем сам софт. Для российского читателя здесь несколько практических выводов: у кого есть энергия, земельные участки и экспертиза в инженерной инфраструктуре, у того есть шанс встроиться в новую волну спроса на вычислительные мощности, даже если собственных ИИ‑моделей нет.
Второй момент — диверсификация. Бизнесы, завязанные на один волатильный источник дохода (будь то криптовалюта, биржевая цена ресурса или субсидии), в кризис вынуждены быстро искать соседние рынки, где их компетенции конвертируются в деньги. Майнеры, которые успели перестроиться в сторону ИИ‑дата‑центров, иллюстрируют, как заранее выстроенная гибкость и готовность к «смене нарратива» помогают не просто выжить, а получить переоценку от рынка.
Наконец, для ИТ‑и технопредпринимателей эта волна — знак того, что вокруг крупных ИИ‑кластеров появится целая экосистема сервисов: от оптимизации энергопотребления и охлаждения до инструментов оркестрации и мониторинга нагрузок. Следить за такими кейсами полезно не только инвесторам в акции майнеров, но и тем, кто ищет ниши «рядом с ИИ», где барьеры входа всё ещё ниже, чем в гонке за следующей LLM‑моделью.
Подписывайся здесь или на Дзене, чтобы не пропускать интересные тренды!