🏎$OZON 3К25: от гонки за ростом к дивидендному маркетплейсу

💼Компании строго из портфеля моих стратегий, только нужная и полезная информация без лишней "воды". $OZON недавно переехал в РФ не смотря на геополитические риски и стал более доступен для нас с вами, как для инвесторов! 💸Выручка группы выросла на 69% г/г до 258,9 млрд руб., валовая прибыль — на 122% до 60,1 млрд руб., а скорректированная EBITDA — до 41,5 млрд руб. Компания вышла в чистую прибыль: 2,9 млрд руб. против убытка 0,7 млрд руб. год назад. #ИнвестАнализ &Антикризисная_Россия &Компании роста RUB 🙌Основной бизнес — e-commerce — продолжает наращивать оборот. Объем продаж (GMV), с учетом услуг, поднялся на 53% г/г до 1,1 трлн руб., а количество заказов — на 80% до 668 млн. 🛍База активных покупателей достигла 63 млн человек, а средняя частотность выросла с 25 до 34 заказов в год на одного активного клиента. Ozon добирает рост не только за счет привлечения новых пользователей, но и за счет глубины их вовлеченности в платформу. 💰Сегмент показал выручку 214,7 млрд руб. (+59% г/г) и скорректированную EBITDA 23 млрд руб., что в четыре раза выше уровня прошлого года; маржа по скорректированной EBITDA достигла 2,1% от GMV с учетом услуг. Один из ключевых драйверов — снижение логистических расходов на заказ на 16% г/г благодаря оптимизации и автоматизации процессов. 📉На уровне прибыли до налогообложения сегмент e-commerce все еще в минусе (–14,9 млрд руб.), однако компания прямо указывает на влияние роста расходов по аренде, амортизации и вознаграждений на основе акций. ⚠Без учета разовых факторов прошлого года (страховая выплата и переоценка деривативов) убыток до налогообложения по e-commerce сократился, что подтверждает улучшение «железной» экономики площадки. 🔥Финтех-подразделение за квартал превратилось из вспомогательного сервиса маркетплейса в полноценный драйвер прибыли. Выручка сегмента выросла на 131% г/г до 53,9 млрд руб., прибыль до налогообложения — на 138% до 17,7 млрд руб. 📈Количество активных клиентов Ozon Финтеха достигло 38,6 млн, а более 60% операций по Ozon Карте уже приходится на покупки вне платформы. 🏦При этом финтех-бизнес усиливает баланс компании: активы, приносящие процентный доход, выросли до 592,3 млрд руб., а привлеченные средства клиентов — до 438,1 млрд руб., плюс 192% г/г. Фактически Ozon консолидирует вокруг себя крупный финансовый контур, сравнимый с банком среднего размера. 🚨Обратная сторона роста — увеличение стоимости риска. Стоимость риска кредитного портфеля Финтеха достигла 10,6% против 7,1% годом ранее, на фоне расширения кредитного портфеля и запуска кредитной карты. ⚖Покрытие неработающих кредитов резервами составляет 1,3x, что выглядит комфортно, но делает качество риск-менеджмента критическим фактором для устойчивости финтех-направления в ближайшие годы. 🤑Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 143,55 руб. на акцию по итогам девяти месяцев 2025 г., а также объявил о запуске программы обратного выкупа акций объемом до 25 млрд руб. до конца 2026 г. 📊На основании сильных результатов за девять месяцев менеджмент повысил прогнозы на весь 2025 год. Компания ожидает роста объема продаж, с учетом услуг на 41–43% г/г, скорректированной EBITDA около 140 млрд руб. и роста выручки Финтеха примерно на 110% г/г. 🎯Если эти ориентиры будут достигнуты, Ozon закрепит статус одной из немногих публичных историй в российском e-commerce, которая одновременно демонстрирует высокий двузначный рост объема продаж, устойчивую положительную маржу по скорректированной EBITDA и готовность делиться прибылью с акционерами. 📌Вы уже много раз слышалио моих взглядах на OZON, но как вы относитесь к компании? Верите ли в ее будущее или пока еще скепсис одолевает? Делитесь мнением в комментариях!⤵ #ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH