Антон Поляков

За первое полугодие банки заработали примерно на 1/3 больше, чем годом ранее не смотря на заметные проблемы в экономике и рост рисков у бизнеса. Странно получается, заемщикам становится тяжелее, а банковская прибыль продолжает расти. Но пока доходы увеличиваются быстрее расходов на проблемные кредиты и резервы, банки способны показывать отличные ци…

Платформенный бизнес долго продавали инвесторам как историю про софт, сеть и масштаб. Но у многих сервисов значительный (если не главный) ресурс человеческие часы. Курьер, водитель, сборщик, монтажник, исполнитель на подряде, которого можно быстро подключать к потоку заказов и так же быстро отключать на спаде оборотов.

#ИнвестАнализ

Банки входят в новый квартал с более жесткими макропруденциальными ограничениями от ЦБ. Важно, что ограничения коснутся только новых выдачи это не запрет людям брать кредит.

Российские маркетплейсы выросли настолько быстро, что долгое время правила внутри площадки менялись часто и непредсказуемо. Росли комиссии, селлерам навязывались акции без подтверждения, многократно менялись алгоритмы продвижения, блокировались кабинеты, начислялись штрафы. ПВЗ спорит с площадкой, продавец спорит с поддержкой, а потребитель зачасту…

С 1 октября в России вырастет коммуналка, проиндексируются железнодорожные тарифы, банки получат новые ограничения по рискованным кредитам, МФОшкам усложняют выдачу дорогих займов, маркетплейсы начинают работать по новым правилам.

Когда рубль начинает быстро слабеть, многие инвесторы почти рефлекторно ищут что-нибудь валютное. Если доллар или другая валюта дорожает, хочется, чтобы часть капитала двигалась в ту же сторону. После ограничений последних лет одним из наиболее очевидных рыночных инструментов для такой задачи стали валютные и замещающие облигации.

#ИнвестАнал…

У некоторых инвесторов в цикле сниижения ставки может возникнуть соблазн купить на все деньши 10-15-летних ОФЗ под 15-16% и спокойно смотреть и радоваться, как ключевая ставка неуклонно съезжает вниз. Но не стоит делать этого без понимания всей механики длинных ОФЗ и сопутствующих рисках.

Гораздо сложнее инвестировать когда рынок практически замер не в лучшей своей точке. ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 14% годовых. До этого, 24 июля, ее снизили всего на 0,25 п.п, то есть цикл смягчения формально продолжается, но оооочень осторожно. Деньги все еще дорогие, но направление следующего сильного движения уже не настолько очевидно.

Россия, похоже, входит в новый инвестиционный цикл, только выглядит он совсем не так, как хотелось бы рынку. Не дождались мы еще сигнала про резкое снижение ставки и взлет акций. Но видно, что деньги постепенно меняют маршрут.

#ИнвестАнализ

Многие не знают, но можно годами получать купоны, видеть привычное увеличение на счете и все равно становиться беднее. За период 2016-25 официальные потребительские цены в России выросли примерно на 83,5%, и покупательная способность миллиона сократилась примерно до 545 000 руб в ценах начала периода.

Экономика растет умеренно, ликвидности у банков не хватает, кредитование не разгоняется прежними темпами, но прибыль сектора при этом остается очень высокой. В 1К26 года банки заработали 1,2 трлн рублей, что на 66% больше, чем годом ранее. В июле чистая прибыль составила еще 443 млрд рублей, что на 18% выше июня. Здесь дело уже не столько в росте б…

Российский рынок за последний месяц подрос, но индекс сейчас легко обманывает взгляд. Основной вклад дали нефтегазовые компании, нефть подорожала, рубль ослаб, а вес экспортеров в индексе огромный. Добавились надежды на переговоры, но если посмотреть шире, большая часть бумаг инвестору почти ничего не дала. Отскок есть, но полноценного разворота по…